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BRB
PARECER DIAGO/SUPAT - 2025/001
Ao GT PROJETO VÉRTICE
#30 Secreto
Brasília, 23 de março de 2025.
Assunto: PARECER SOBRE AQUISIÇÃO DE PARTICIPAÇÃO DE 50% DE PARTICIPAÇÃO
TOTAL NO BANCO MASTER
1. Contextualização:
- O GT PROJETO VÉRTICE foi constituído em 05/01/2025. Um dos objetivos do Grupo de Trabalho é analisar o potencial de complementaridade entre os negócios, identificando sinergias que possam ser aproveitadas por meio do intercâmbio de expertise, produtos, serviços e tecnologia entre o Banco BRB e o Banco Master.
- Trata-se de aquisição de 50% de participação total no Banco Master, considerando os termos
detalhados na Nota Executiva PRESI/GT Vértice -2025/002.
- Foram utilizados os seguintes materiais enviados pelo GT PROJETO VÉRTICE em 21/03/2025: 4.1. Nota Executiva PRESI/GT Vértice -2025/002; 4.2. Relatório Final PWC - Plano de Integração Estratégica BRB; 4.3. BP Conglomerado_2025_2029 v2;
- O GT PROJETO VÉRTICE solicitou à Superintendência de Produtos de Atacado - SUPAT em 21/03/2025, parecer acerca das possíveis sinergias resultantes da aquisição de participação do Banco Master pelo BRB, com foco nas áreas de produtos de crédito de atacado, produtos da carteira habitacional, produtos da carteira de crédito rural e câmbio.
6. Análise de possibilidades de Sinergias
7. Carteira de Crédito Imobiliário
- O BRB é líder no segmento de crédito imobiliário no Distrito Federal desde 2020. Além disso,
o banco também tem posição de destaque no segmento no mercado nacional, ocupando o sexto lugar entre os bancos que mais concederam financiamento imobiliário, totalizando R$ 4,8 bilhões no fim de 2024. Atualmente, o estoque da carteira de imobiliário supera R$ 12 bilhões.
- O Banco BRB foi eleito o melhor banco do Brasil na categoria "Financiamento imobiliário"
pelo Banking Awards, premiação internacional concedida pela publicação International Banker, o que demonstra que o produto de financiamento imobiliário do BRB é referência no mercado.
- Além de atuar com financiamento imobiliário PF e PJ, o banco atua também na linha de
financiamento à produção, em seu produto Plano Empresário. As principais praças de atuação do produto são o Distrito Federal, Goiânia e João Pessoa. O produto Plano empresário é um dos produtos referência do BRB e permitiu trazer também clientes pessoa física por meio do desligamento das unidades financiadas pelo produto. Nestes desligamentos, muitas vezes os cliente que compram as unidades fazem o financiamento imobiliário também no BRB.
- Já o Banco Master não apresentou carteira recente de crédito imobiliário. No documento BP Conglomerado apresenta cerca de R$ 48 Milhões de carteira, que seriam referentes às
operações antigas de crédito imobiliário.
- Assim, diante as características do BRB como banco referência no crédito imobiliário, e a
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PARECER DIAGO/SUPAT - 2025/001 Brasília, 23 de março de 2025. partir da aquisição do Banco Master, haveria possibilidade de sinergia considerando que o BRB pode expandir sua atuação para os clientes do banco Master.
- Além disso, verificou que uma das empresas que estarão no Conglomerado é a Máxima Invest Securitizadora S/A. É uma empresa localizada no Rio de Janeiro, especializada em
securitização de créditos. Isso significa que ela transforma créditos financeiros (como recebíveis de empresas) em ativos negociáveis no mercado, permitindo que as empresas antecipem recebíveis e otimizem seu fluxo de caixa.
- A Securitização ainda não é explorada pelo BRB. Assim, em condições de mercado favoráveis, pode-se verificar a possibilidade de emissão de CRI´s (Certificados de Recebíveis Imobiliários) para clientes do ramo imobiliário ou até a securitização da carteira de crédito imobiliário que há no BRB e distribuição desta carteira no mercado.
- No ramo de crédito corporativo, algumas operações demonstraram características do ramo
imobiliário. Assim, pode haver sinergia entre essas operações e a análise que é feita pelo banco Master com a expertise que o BRB possui no produto de financiamento à produção.
- Por fim, entendesse que a expertise do BRB como banco de referência no crédito imobiliário
e a expansão do banco gerada pela aquisição pode levar a uma expansão ainda maior do crédito imobiliário do BRB.
- Além disso, pode haver sinergia entre as operações de crédito corporativo do Banco Master
com as operações de Financiamento à produção do BRB. Pelo que foi verificado, os modelos que cada banco atua podem ser complementares, mas é necessário que se faça também uma avaliação de perfil de risco dessas operações.
18. No caso do produto Plano Empresário do BRB, verifica-se que pode complementar as
operações estruturadas de crédito corporativo no âmbito de operações do setor imobiliário. Tendo em vista que o Banco Master atua no Crédito Corporativo em várias fases da necessidade do cliente, o produto Plano Empresário pode fazer parte de um portifólio ainda mais completo para os clientes em uma estruturação de operação de Atacado.
19. Carteira de Crédito Rural
- O BRB também é destaque na atuação do crédito rural. Até 2024, o BRB concedeu mais
de R$ 1,8 bilhão em crédito para o setor agropecuário. Sendo os estados de Minas Gerais e Goiás os principais beneficiários, com uma concentração de 23,17% e 21,49% do crédito concedido, respectivamente.
- Quanto à finalidade do crédito, o custeio agropecuário foi o principal destaque, sendo os
produtores de soja e milho os principais beneficiados.
- Além disso, a linha de investimento agropecuário do BRB, que financia projetos que
favorecem a melhoria na atividade produtiva, teve um crescimento expressivo, inclusive com aumento na linha do Fundo Constitucional do Centro-Oeste (FCO).
- O Agro do BRB manteve-se na liderança da concessão de crédito ao agronegócio no Distrito
Federal, no âmbito do Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf) e no Programa Nacional de Apoio ao Médio Produtor (Pronamp).
- O BRB atua nas linhas de Custeio, Industrialização, Comercialização, além das linhas de
investimento.
- As principais fontes para as linhas de crédito são os recursos obrigatórios, recursos livres,
LCA, recursos equalizáveis, além das linhas de repasse como Funcafé (Fundo de Defesa da
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PARECER DIAGO/SUPAT - 2025/001 Brasília, 23 de março de 2025. Economia Cafeeira), FCO (Fundo Constitucional do Centro Oeste) e BNDES (Banco de Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social).
- Ao verificar os documentos disponibilizados, não foi verificada a atuação do Banco Master
nas áreas de crédito rural. Assim, a aquisição de parte do banco pode ser um impulsor de sinergia para expandir a atuação do BRB no segmento do crédito rural para os clientes do Banco Master.
27. Outro ponto importante é que uma das empresas que estarão no Conglomerado é a
Máxima Invest Securitizadora S/A. É uma empresa localizada no Rio de Janeiro,
especializada em securitização de créditos. Isso significa que ela transforma créditos financeiros (como recebíveis de empresas) em ativos negociáveis no mercado, permitindo que as empresas antecipem recebíveis e otimizem seu fluxo de caixa.
- A Securitização ainda não é explorada pelo BRB. Assim, em condições de mercado favoráveis, pode-se verificar a possibilidade de emissão de CRA´s (Certificados de Recebíveis do Agronegócio) para clientes do ramo do agronegócio.
29. Câmbio
- No contexto do câmbio, o BRB atua na venda de moeda estrangeira para os clientes do
BRB. Já na compra, o banco opera apenas na compra para os clientes que compraram moeda estrangeira no próprio BRB.
- O banco também atua no envio e recebimento de remessas do exterior, além de contar
com o serviço de envio e recebimento de recurso para importação e exportação na modalidade à vista.
- Quanto à parte de produtos de crédito voltados ao câmbio, como os produtos: Adiantamento sobre Contrato de Câmbio (ACC), Adiantamento sobre Cambiais Entregues (ACE), FINIMP (Financiamento à Importação), Loan 4131, e outros, o BRB não tem atuação e não oferece esses produtos aos seus clientes. Esses produtos são demandados, principalmente, por clientes dos segmentos de alta renda, grandes empresas e ruralistas.
- Pela documentação enviada e pesquisas ao site do banco, foi verificado que o Banco Master
possui forte atuação no segmento de câmbio.
34. Para as pessoas físicas o banco Master possui os seguintes produtos:
34.1. Câmbio Pronto: Diferente do BRB, o banco opera com câmbio 24h e 7 dias
por semana o que gera maior disponibilidade para os clientes que operam com câmbio.
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PARECER DIAGO/SUPAT - 2025/001 Brasília, 23 de março de 2025.
e orientaca alizada
Conte apoio uma eq
com 0
Fonte: https://www.bancomaster.com.br/para-voce/cambio
34.2. Pequenas Remessas:
Fonte: https://www.bancomaster.com.br/para-voce/cambio
35. Para as pessoas jurídicas o banco Master possui os seguintes produtos:
35.1. Câmbio Pronto: Diferente do BRB, o banco opera com câmbio 24h e 7 dias
por semana o que gera maior disponibilidade para os clientes PJ que operam com câmbio.
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PARECER DIAGO/SUPAT - 2025/001 Brasília, 23 de março de 2025.
Cémbio NDF Non Deliverable
Futuro Forward
em moeda
contratos
d
Fonte: https://www.bancomaster.com.br/para-sua-empresa/cambio
35.2. Câmbio Futuro
Cambio -
Cambi NDF Non Deliverable
Pronto Futuro Forward
venda
0 na de
moeda estrangeira.
no futuro, c
Jue dese
r
angeira
Fonte: https://www.bancomaster.com.br/para-sua-empresa/cambio
35.3. NDF - Non Deliverable Foward
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Cémbio Cambio Pronto Futuro
* Hedge para Balango das
o Empresas
Fonte: https://www.bancomaster.com.br/para-sua-empresa/cambio
- Além disso, o banco Master opera com envio e recebimento de remessa do exterior em
parceria com a empresa blueTransfer.
- Com relação aos produtos de crédito relacionados ao câmbio, o banco Master possui
atuação, de acordo com seu site, nos produtos de Cédula de Crédito à Exportação (CCE) e Notas de Crédito à Exportação (NCEs).
37.1. CCE: Empresas que atuam em mercados fora do Brasil podem contar com a
Cédula de Crédito à Exportação (CCE) do Banco Master para financiar sua produção. Emitidos para organizações que possam oferecer garantias reais, os títulos permitem prazos de pagamento mais longos e fluxos ajustados às necessidades do negócio. Além disso, como são baseados em reais, afastam o risco de volatilidade cambial das transações em moeda estrangeira.
37.2. NCE: Empresas que atuam no mercado externo e precisam de capital de giro
encontram nas Notas de Crédito à Exportação (NCEs) recursos para financiar a longo prazo até 100% do que exportam, com condições de pagamento flexíveis e sem necessidade de apresentar garantias reais. As empresas contam com folga de caixa e balanço livre de variação cambial para expandir com tranquilidade as fronteiras do seu negócio.
- Com todo o exposto, pode verificar que há sinergia na área de atuação de câmbio entre os
bancos, considerando que a operação de câmbio do BRB não tem números relevantes proporcionalmente ao seu resultado e considerando que o banco Master, de acordo com os documentos apresentados, tem atuação relevante no mercado de câmbio. Assim, a parceria pode permitir que haja expansão da atuação de câmbio do BRB, tanto para clientes pessoas físicas quanto para clientes pessoas jurídicas.
- Ademais, o fato de o Banco Master possuir produtos de crédito voltados ao câmbio,
produtos que atualmente não são ofertados pelo BRB, pode ser uma oportunidade de Cross Sell visto que pode ser mais um pool de produtos disponíveis aos clientes do BRB, em especial, ruralistas e grandes empresas.
- Um ponto relevante é a disponibilização de câmbio 24h, 7 dias na semana, o que pode
melhorar a experiência dos clientes do BRB com câmbio.
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- Além disso, o banco Master conquistou o Selo ABRACAM de Conformidade em 2022. Este
selo é uma certificação criada pela Associação Brasileira de Câmbio (ABRACAM) para garantir que as instituições financeiras e seus agentes atuem de acordo com as melhores práticas e procedimentos no mercado de câmbio. Este selo visa: uniformizar práticas e prevenir crimes financeiros. Ressalta-se que o BRB iniciou processo para conquista do selo, mas ainda não o possui.
42. Carteira de Crédito de Atacado
43. O BRB expandiu sua carteira de Atacado nos últimos anos e no ano de 2024 passou
também a comprar operações de Atacado de outros bancos com taxas mais atrativas do que as praticadas nas originações de Atacado do BRB.
- Os produtos de Atacado do BRB incluem produtos próprios como o BRB Desenvolvimento
para Empresas e para Entes governamentais (produtos 537 e 536). Além disso, o BRB disponibiliza também linhas de repasse como as linhas do FCO (Fundo Constitucional do Centro Oeste) e linhas do BNDES (Banco de Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social).
- Os principais produtos que fazem parte da gestão da Superintendência de Produtos de
Atacado que são disponibilizados aos clientes de Atacado do BRB são feitos por meio de Project Finance, que é uma modalidade de financiamento voltada para empreendimentos de grande porte, onde a dívida gerada pelo financiamento é paga pelo fluxo de caixa do próprio projeto.
- O BRB adquiriu operações do banco Master no ano de 2024 e verificou que as operações
possuíam características diferentes das operações tradicionalmente avaliadas e aprovadas pelo BRB.
- As operações feitas pelo Banco BRB no Atacado são feitas em modelo de CCB - Cédula de
Crédito Bancária, já as do banco Master possuem taxas mais atrativas e são feitas em estruturas mais abrangentes como as CCBs ou mesmos em CRIs (Certificado de Recebíveis Imobiliários).
48. O documento Relatório Final PWC - Plano de Integração Estratégica BRB considera
que será possível utilizar das reduções de captações, apontadas como uma das possibilidades de sinergia, como funding para novas operações corporativas com ticket médio de R$ 197 milhões e taxa média de CDI + 8%. Assim, foi considerado no documento que 100% das reduções de custo de captação seriam revertidas para operações de crédito corporativo.
- Algumas das operações de crédito corporativo do Banco Master possuem como característica a trava dos recursos em um fundo de investimentos.
49.1. Os recursos liberados são mantidos em fundo não exclusivo, com liquidez, que
além de centralizar todos os recebíveis atuais e futuros originados pela Companhia, realiza o monitoramento e acompanhamento dos projetos/investimentos através de empresa especializada, com emissão de relatórios periódicos e o resgate é condicionado à realização dos investimentos, fruto da operação, de acordo com a evolução das etapas dos empreendimentos e cumprimento das metas e fases pré-estabelecidas;
- Este modelo não é realizado pelo BRB e deve ser estudado como possibilidade de novo
modelo de negócio, surgindo uma oportunidade de novo tipo de atuação, se após o estudo, o modelo for considerado adequado.
- O BRB tem pouca atuação de Atacado em fases mais iniciais de projetos, como recurso
para compra de terreno e pagamentos de despesas em fases pré-operacionais em linhas de
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PARECER DIAGO/SUPAT - 2025/001 Brasília, 23 de março de 2025. Project Finance, apenas em linhas de carteira comercial. O modelo de crédito corporativo no Banco Master pode ser estudado e verificada a possibilidade de ampliação para os clientes do BRB. Após a avaliação e verificando-se a possibilidade, este modelo poderia ser replicado, demostrando a sinergia que pode ser gerada neste segmento.
- Verificou-se também nas demonstrações financeiras do Banco Master de junho/2024 que
o banco possui a seguinte atuação no Atacado:
ATACADO
O seguimento atacado sdo as operacoes cursadas em ativos de crédito quais sejam,
| créditos corporate, CRI’s, debéntures que o Master esteja investindo. | Dentro deste | |
|---|---|---|
| seguimento | incluimos, as Corretora que esta habilitada com as | de mercado de capitais, realizadas pela Master necessarias para sua atividade. O Banco |
| Master de Investimento e o Voiter, sao as instituicoes que realizam e de mercado de capitais. | estruturadas |
Fonte: Demonstrações Financeiras 06/2024 Banco Master
- Assim, pela informação, o Banco Master atua, além de créditos Corporate, com CRI´s e
debêntures, produtos ainda não explorados pelo BRB.
- Pelo exposto, considerasse que há possibilidade de sinergia na operação de Atacado,
considerando que o modelo utilizado pelo Banco Master é diferente do realizado atualmente no BRB. O modelo de Crédito Corporativo do Banco Master pode ser apresentado aos clientes em fase mais iniciais de projetos, atuando de forma complementar às linhas disponibilizadas pelo BRB.
- Além disso, observou-se que o Banco Master possui atuação em linhas ainda não exploradas pelo BRB como CRI´s e Debêntures, o que pode gerar oportunidade de novas linhas a serem apresentadas pelo BRB aos seus clientes.
- Nas operações de Crédito Corporativo há alguns pontos de atenção que se sugere que
sejam verificados, como por exemplo o perfil de risco dessas operações tendo em vista que não são operações usualmente analisadas pelo BRB.
- Por fim, o as linhas de crédito de Atacado e de repasse que o BRB possui como as linhas
de FCO e BNDEs podem complementar o portifólio dos clientes que utilizam o crédito corporativo do banco master, demonstrando possibilidade de sinergia.
58. Informações adicionais
- Ressalta-se que este parecer tratou da análise das possíveis sinergias da aquisição, sob o
ponto de vista dos produtos que fazem parte da gestão dos produtos do Atacado, com foco nas áreas de produtos de crédito de atacado, produtos da carteira habitacional, produtos da carteira de crédito rural e câmbio. Assim, não foram avaliados outros aspectos da aquisição neste parecer.
60. Conclusão:
- Há possibilidades de sinergias no âmbito dos produtos do Atacado diante da aquisição de
participação no Banco Master pelo BRB.
- A característica do BRB como banco referência no crédito imobiliário e no crédito rural
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PARECER DIAGO/SUPAT - 2025/001 Brasília, 23 de março de 2025. permite haver sinergia considerando que o BRB pode expandir sua atuação nos segmentos para os clientes do banco Master.
63. No caso do produto Plano Empresário do BRB, verifica-se que pode complementar as
operações estruturadas de crédito corporativo no âmbito de operações do setor imobiliário. Tendo em vista que o Banco Master atua no Crédito Corporativo em várias fases da necessidade do cliente, o produto Plano Empresário pode fazer parte de um portifólio ainda mais completo para os clientes em uma estruturação de operação de Atacado.
- A Securitização ainda não é explorada pelo BRB. Assim, em condições de mercado favoráveis, pode-se verificar a possibilidade de emissão de CRI´s (Certificados de Recebíveis Imobiliários) para clientes do ramo imobiliário ou CRA´s (Certificados de Recebíveis do Agronegócio) para clientes do ramo do agronegócio.
- Quanto ao câmbio, a aquisição pode possibilitar a melhoria da experiência dos clientes de
câmbio do BRB, como a oferta de câmbio e remessas estrangeiras 24h por dia, 7 dias por semana. Além disso, pode permitir a expansão dos produtos de crédito de câmbio oferecidos pelo Banco Master para os clientes do BRB.
- Verifica-se que há possibilidade de sinergia na operação de Atacado, considerando que o
modelo utilizado pelo Banco Master é diferente do realizado atualmente no BRB. O modelo de Crédito Corporativo do Banco Master pode ser apresentado aos clientes em fase mais iniciais de projetos, atuando de forma complementar às linhas disponibilizadas pelo BRB.
- Além disso, observou-se que o Banco Master possui atuação em linhas ainda não exploradas pelo BRB como CRI´s e Debêntures, o que pode gerar oportunidade de novas linhas a serem apresentadas pelo BRB aos seus clientes.
É o parecer,
Atenciosamente,
DIRETORIA EXECUTIVA DE ATACADO E GOVERNO - DIAGO SUPERINTENDÊNCIA DE PRODUTOS DE ATACADO - SUPAT
Rômulo Mendes
Mendes (23 de março de 2025 20:29 ADT) Rômulo Aires Mendes Costa
Superintendente SUPAT e.e
Diogo Ilário de Araújo Oliveira
Diogo Ilário de Araújo Oliveira (23de março de202520:36 ADT)
Diogo Ilário de Araújo Oliveira