###### DOC. 16

SONIA Assinado de forma

digital por SONIA COCHRANE

COCHRANE RAO:029566 RAO:02956601806

Dados: 2026.05.20 01806

15:22:29 -03'00'

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![](img_p2_1.png)

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|---|---|
| Bridge | Loan - ForGreen |
| FCC |  |
| Abril-2026 |  |
| Deal Team: | Capital Solutions: Edwyn Neves, Rafael Chitarra, Bianca Dutra, Eduardo Zollner CRC: Thiago Gatto Legal: Marcos Assumpção, Gabriela Garcia, Vitoria Magno Produtos: Mariana Correa e Caio Correa Finance: Raphael Paiva, Rodrigo Medeiros, Deavalan Santos, Miguel Assunção Tax: Rodrigo Pará, Guilherme Kerr Operations: Dan Segabinaze, Lucas Novaes e Andre Toyota AML: Mariana Cardoso, Renata Costa e Mariana-S Amaral ESG: Rafaella Dortas e Vitor Santos |
| Deal: | Deal Summary: Fornecimento de Bridge Loan para ForGreen, plataforma de investimento de Geração Distribuída de Felipe Vorcaro e associados, por meio de emissão de Nota Comercial Escritural para Infrasolar Holding, para quitação de parcela de CRI de ativos e para pagamento de parcela à vista na aquisição da Evolua. Consistirá em um desembolso gross de R$132.9mm, que resultará em um desembolso net de fees e refinanciamento de dívidas existentes de R$60mm, com taxa estampada de 100% de CDI e implícita de CDI + 5% sobre net exposure pós deal, prazo de 12 meses, e fee mínimo de R$45mm (R$40mm de remuneração extraordinária + R$5mm de reversão de bônus de adimplência em BRGD), com adicional de R$20mm caso o empréstimo não seja liquidado em até 6 meses. O empréstimo será quitado com a venda dos ativos da Evolua em um ou mais FIIs a serem captados com a EQI, utilizando rede de distribuição proprietária a taxas entre IPCA +10.5% e 11%. Exposure pós deal ex-fees recebidos: R$87.9mm Deal KPIs Resgate Antecipado (mês 6): Volume net de recebimentos: R$60.0mm TIR: 161.4% P&L: R$47.7mm (R$40mm fee + R$5mm Fee BRGD + R$2.7mm Juros) Spread: 134.2% Deal KPIs HTM (mês 12): Volume net de recebimentos: R$60.0mm TIR: 97.9% P&L: R$70.2mm (R$60mm fee + R$5mm Fee BRGD + R$5.2mm Juros) Spread: 78.6% |
| Approval: | FICC: Alexandre Camara CRC: Rafik Freua |
| Date | 10/04/2026 |

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###### Deal Overview

ForGreen, de Felipe Vorcaro, desenvolve, constrói e opera usinas fotovoltaicas por Geração Distribuída. Ao longo de suas atividades, avançou com aquisições relevantes, como a geradora e comercializadora Trinity e um portfólio da Evolua, além de desenvolver dezenas de usinas próprias, concentradas principalmente em Minas Gerais. Como consequência de sua rápida expansão, o grupo captou diversos CRIs lastreados em notas comerciais além de dívidas na holding da Trinity, e com paredes de amortização se aproximando, o grupo necessita de liquidez para cumprir suas obrigações e buscar uma realização de equity value com evento de liquidez por meio da venda de seu portfólio operacional a FIIs da EQI, como foi feito em 2025 com o fundo BRAS11.

Nesse contexto, o BTG Pactual se encontra em posição de fazer uma primeira operação de dinheiro novo para ForGreen, provendo liquidez em um momento crítico e capturando parte do equity value que a ForGreen irá gerar por meio da venda de seus projetos a investidores de varejo (FII EQI), replicando uma estrutura já testada em um primeiro portfólio. A operação proposta é de disponibilizar R$60 milhões à ForGreen por meio de uma holding com identidade de cotistas com o fundo ForGreen, a uma taxa estampada de CDI, o que resulta em uma taxa implícita de CDI + 5% sobre o desembolso net, prazo de 12 meses, kicker mínimo de R$40 milhões - independente de evento de liquidez - e um kicker adicional de R$20 milhões caso a operação não seja integralmente liquidada em 6 meses. A operação contará com aval e AF de 100% cotas do FIP-IE ForGreen, que possui equity value estimado em R$169 milhões em uma estimativa conservadora, sem considerar compressão de taxa e venda para FIIs.

Além disso, a parceria será estratégica para (i) A ForGreen assumir o O&M e a gestão do portfólio Energea-Comerc; e (ii) buscar a recompra do portfólio Energea-Comerc, já em negociação, com posterior venda ao fundo da EQI. Nesse caso oferecemos uma profit sharing de 50% do valor gerado em tal operação à ForGreen.

###### Fluxo da Operação Visão ex BRGD Amortização em 6 meses:

**Apr-26 May-26 Jun-26 Jul-26 Aug-26 Sep-26 Oct-26 Nov-26 Dec-26 Jan-27 Feb-27 Mar-27 Apr-27 BoP 100.0 101.1 102.3 103.4 103.4 103.4 - - - - - -**

Emissão 100.0

| Juros Acruados Juros Pagos Fee Adicional |  | 1.1 - | 1.2 - | 1.1 - | 1.2 (1.2) - | 1.1 (1.1) - | 1.1 (4.4) - | - | - | - | - | - | - |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Amortização | - | - | - | - | - | - | (100.0) | - | - | - | - | - | - |
| EoP | 100.0 | 101.1 | 102.3 | 103.4 | 103.4 | 103.4 | - | - | - | - | - | - | - |

###### Fluxo

Emissão (100.0)

| Juros Recebidos | - | - | - | 1.2 | 1.1 | 4.4 | - | - | - | - | - | - |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Amortização Recebida | - | - | - | - | - | 100.0 | - | - | - | - | - | - |

Structuring Fee 40.0

---

**Fluxo do Credor 217.9% (60.0) - - - 1.2 1.1 104.4 - - - - - -**

###### HTM

**Apr-26 May-26 Jun-26 Jul-26 Aug-26 Sep-26 Oct-26 Nov-26 Dec-26 Jan-27 Feb-27 Mar-27 Apr-27 BoP 100.0 101.1 102.3 103.4 103.4 103.4 103.4 103.4 103.4 103.4 103.4 103.4**

Emissão 100.0

| Juros Acruados Juros Pagos Fee Adicional |  | 1.1 - | 1.2 - | 1.1 - | 1.2 (1.2) - | 1.1 (1.1) - | 1.1 (1.1) - | 1.2 (1.2) - | 1.0 (1.0) - | 1.0 (1.0) - | 1.1 (1.1) - | 1.0 (1.0) - | 1.0 (4.4) 20.0 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Amortização | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | (120.0) |
| EoP | 100.0 | 101.1 | 102.3 | 103.4 | 103.4 | 103.4 | 103.4 | 103.4 | 103.4 | 103.4 | 103.4 | 103.4 | - |

###### Fluxo

Emissão Juros Recebidos Amortização Recebida Structuring Fee

---

###### Fluxo do Credor

(100.0)

40.0

**127.5% (60.0)**

| - | - | - | 1.2 | 1.1 | 1.1 | 1.2 | 1.0 | 1.0 | 1.1 | 1.0 | 4.4 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 120.0 |
| - | - | - | 1.2 | 1.1 | 1.1 | 1.2 | 1.0 | 1.0 | 1.1 | 1.0 | 124.4 |

###### Visão Com BRGD

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![](img_p4_1.png)

###### Amortização em 6 meses:

**Apr-26 May-26 Jun-26 Jul-26 Aug-26 Sep-26 Oct-26 Nov-26 Dec-26 Jan-27 Feb-27 Mar-27 Apr-27**

**BoP 132.9 134.4 135.9 137.4 137.4 137.4 - - - - - -**

Emissão 132.9

| Juros Acruados Juros Pagos Fee Adicional |  | 1.4 - | 1.6 - | 1.4 - | 1.7 (1.7) - | 1.5 (1.5) - | 1.4 (5.9) - | - | - | - | - | - | - |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Amortização | - | - | - | - | - | - | (132.9) | - | - | - | - | - | - |
| EoP | 132.9 | 134.4 | 135.9 | 137.4 | 137.4 | 137.4 | - | - | - | - | - | - | - |

###### Fluxo

Emissão (132.9)

| Juros Recebidos | - | - | - | 1.7 | 1.5 | 5.9 | - | - | - | - | - | - |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Amortização Recebida | - | - | - | - | - | 132.9 | - | - | - | - | - | - |

Structuring Fee 45.0

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**Fluxo do Credor 161.4% (87.9) - - - 1.7 1.5 138.8 - - - - - -**

###### HTM

**Apr-26 May-26 Jun-26 Jul-26 Aug-26 BoP 132.9 134.3 135.9 137.3 137.3**

Emissão 132.9

| Juros Acruados | 1.4 | 1.6 | 1.4 | 1.7 |
|---|---|---|---|---|
| Juros Pagos | - | - | - | (1.7) |
| Fee Adicional | - | - | - | - |

Amortização - - - - -

#### |

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**EoP 132.9 134.3 135.9 137.3 137.3 137.3**

###### Sep-26 Oct-26 Nov-26 Dec-26 Jan-27 Feb-27 Mar-27 Apr-27

| 137.3 | 137.3 | 137.3 | 137.3 | 137.3 | 137.3 | 137.3 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.4 | 1.5 | 1.4 | 1.4 | 1.4 | 1.4 | 1.3 |
| (1.4) | (1.5) | (1.4) | (1.4) | (1.4) | (1.4) | (5.8) |
| - | - | - | - | - | - | 20.0 |
| - | - | - | - | - | - | (152.9) |

#### |

**137.3 137.3 137.3 137.3 137.3 137.3 -**

###### Fluxo

Emissão Juros Recebidos Amortização Recebida Structuring Fee

---

###### Fluxo do Credor

(132.9)

45.0

**97.9% (87.9)**

| - | - | - | 1.7 | 1.5 | 1.4 | 1.5 | 1.4 | 1.4 | 1.4 | 1.4 | 5.8 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 152.9 |
| - | - | - | 1.7 | 1.5 | 1.4 | 1.5 | 1.4 | 1.4 | 1.4 | 1.4 | 158.7 |

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![](img_p5_1.png)

###### Descrição dos ativos

###### Base Case Alternative Case

(IPCA+10% - Reajuste Real 1,5% - 50% (IPCA+10,5% - Reajuste Real 1,25% - 0% bandeira bandeira)

###### Dív. / Valor de Ativo SPE MWp EV (R$) Equity (R$) EV (R$) Equity (R$) Debt/MWp Aquis.

| Evolua SPE 2 | EVOLUA ENERGIA OPERACIONAL 2 SPE LTDA | 22.1 | 217,330,619 | 92,930,619 | 202,092,936 | 77,692,936 | 124,400,000 | 5,634,058 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Piumhi II | SPE Green USFV Piumhi I S.A. | 4.5 | 37,531,219 | 20,341,381 | 34,136,633 | 16,946,795 | 17,189,838 | 3,780,895 |
| Muriaé 2 | SPE USFV Green Muriaé II S.A. | 3.5 | 24,887,971 | 10,533,971 | 22,636,929 | 8,282,929 | 14,354,000 | 4,044,520 |
| Divinópolis | SPE Green USFV Divinópolis S.A. | 3.3 | 29,041,719 | 13,509,122 | 26,414,983 | 10,882,387 | 15,532,597 | 4,670,053 |
| BARBACENA V | SPE Green USFV Barbacena V S.A. | 3.9 | 31,893,904 | 17,159,757 | 29,009,197 | 14,275,050 | 14,734,147 | 3,780,895 |
| VRB | USINA SOLAR VISCONDE DO RIO BRANCO LTDA | 3.1 | 23,058,115 | 9,103,374 | 21,011,526 | 7,056,784 | 13,954,741 | 4,489,943 |
| Guarulhos IBL | BRGD S/A | 0.3 | 2,236,599 | 885,126 | 2,034,900 | 683,427 | 1,351,473 | 4,489,943 |
| Guarulhos Pague Menos | BRGD S/A | 0.5 | 2,507,051 | 482,086 | 2,281,188 | 256,223 | 2,024,964 | 4,489,943 |
| Cascavel | BRGD S/A | 0.4 | 2,236,133 | 646,693 | 2,034,900 | 445,460 | 1,589,440 | 4,489,943 |
| Linhares | SOLAR FARM USINA FOTOVOLTAICA SPE | LTDA 1.4 | 8,007,252 | 1,927,870 | 7,288,380 | 1,208,998 | 6,079,382 | 4,489,943 |
| Subtotal - Ready to sell |  | 43.0 | 378,730,581 | 167,519,999 | 348,941,572 | 137,730,990 | 211,210,581 |  |
| Itajubá | SPE Green USFV Itajuba S.A. | 2.6 | 22,596,066 | 10,878,066 | 20,552,320 | 8,834,320 | 11,718,000 | 4,500,000 |
| Nova Serrana | SPE Green USFV Nova Serrana S.A. | 1.9 | 18,647,689 | 9,877,189 | 16,961,062 | 8,190,562 | 8,770,500 | 4,500,000 |
| Patos de Minas | SPE Green USFV Patos de Minas S.A. | 2.9 | 22,074,767 | 9,245,267 | 20,078,171 | 7,248,671 | 12,829,500 | 4,500,000 |
| SETE LAGOAS | SPE Green X S.A. | 3.5 | 26,997,620 | 26,997,620 | 24,628,128 | 24,628,128 | - | - |
| MOC 3 | USINA SOLAR MOC 3 LTDA | 2.9 | 23,161,345 | 23,161,345 | 21,128,551 | 21,128,551 | - | - |
| MOC 4 | USINA SOLAR MOC 4 LTDA | 3.1 | 24,823,255 | 24,823,255 | 22,644,600 | 22,644,600 | - | - |
| Subtotal - Constructed |  | 16.9 | 138,300,742 | 104,982,742 | 125,992,833 | 92,674,833 | 33,318,000 |  |
| Evolua SPE 1 | EVOLUA ENERGIA OPERACIONAL SPE LTDA | 33.1 | 250,499,121 | 66,499,121 | 229,056,054 | 45,056,054 | 184,000,000 | 5,564,797 |
| Genial | Genial Energia Renovável S.A. | 104.5 | 940,895,557 | 340,895,557 | 871,822,061 | 271,822,061 | 600,000,000 | 5,741,627 |
| Victory Hills |  | 40.3 | 326,141,949 | 144,926,949 | 295,575,717 | 114,360,717 | 181,215,000 | 4,500,000 |
| Três Pontas | Geração Três Pontas S.A. | 4.8 | 55,108,095 | 15,108,095 | 51,502,892 | 11,502,892 | 40,000,000 | 8,333,333 |
| Comerc | TBD | 25.8 | TBD | TBD | TBD | TBD | TBD |  |
| Grão Mogol 1 - Tracker | AF Solar Grão Mogol S.A. | 3.1 | 30,088,080 | 15,424,880 | 27,352,800 | 12,689,600 | 14,663,200 | 4,663,868 |
| Subtotal - M&As |  | 211.6 | 1,602,732,803 | 582,854,603 | 1,475,309,524 | 455,431,324 | 1,019,878,200 |  |
| Muriaé 1 | SPE Green USFV Muriaé I S.A. | 1.4 | 10,250,643 | 4,548,843 | 9,323,503 | 3,621,703 | 5,701,800 | 4,015,352 |
| MATIPÓ 1 | SPE USFV Green Matipó I S.A. | 3.6 | 21,122,314 | 10,228,314 | 19,211,865 | 8,317,865 | 10,894,000 | 3,068,732 |
| Matipó 2 | SPE USFV Green Matipó II S.A. | 3.6 | 21,215,770 | 7,327,770 | 19,296,868 | 5,408,868 | 13,888,000 | 3,912,113 |
| Laranjal | SPE USFV Green Laranjal S.A. | 1.8 | 11,407,240 | 3,666,240 | 10,375,489 | 2,634,489 | 7,741,000 | 4,356,218 |
| SJN 1 | SPE USFV Green São João Nepomuceno I S.A. | 1.4 | 8,298,965 | 2,437,965 | 7,548,348 | 1,687,348 | 5,861,000 | 4,127,465 |
| SJN 2 | SPE Green USFV São João Nepomuceno II S.A. | 2.8 | 17,377,522 | 5,532,522 | 15,805,778 | 3,960,778 | 11,845,000 | 4,167,840 |
| BARBACENA II | SPE Green USFV Barbacena II S.A. | 3.9 | 33,474,430 | 18,740,283 | 30,446,768 | 15,712,622 | 14,734,147 | 3,780,895 |
| Barbacena III | SPE Green USFV Barbacena III S.A. | 3.2 | 21,278,810 | 9,000,354 | 19,354,206 | 7,075,750 | 12,278,456 | 3,780,895 |
| SJDR 1 | SPE Green USFV São João Del Rei I S.A. | 4.3 | 34,259,053 | 19,524,906 | 31,160,425 | 16,426,278 | 14,734,147 | 3,439,343 |
| SJDR 2 | SPE Green USFV São João Del Rei II S.A. | 2.9 | 21,682,346 | 11,859,582 | 19,721,243 | 9,898,479 | 9,822,765 | 3,439,343 |
| SJDR 3 | SPE Green USFV São João Del Rei III S.A. | 7.1 | 54,834,216 | 30,277,304 | 49,874,626 | 25,317,715 | 24,556,911 | 3,439,343 |
| Aimoré | SPE USFV Green Aimorés S.A. | 5.3 | 47,455,864 | 27,232,864 | 43,163,624 | 22,940,624 | 20,223,000 | 3,850,533 |
| Aimoré II | SPE Aim II S.A. | 1.3 | 11,836,319 | 6,781,319 | 10,765,759 | 5,710,759 | 5,055,000 | 3,849,962 |
| Rego III | SPE USFV Green Rego III S.A. | 2.1 | 14,766,301 | 6,661,301 | 13,430,734 | 5,325,734 | 8,105,000 | 3,926,841 |
| Caeté 1 | SPE Green USFV Caeté S.A. | 2.8 | 23,017,254 | 11,144,254 | 20,935,413 | 9,062,413 | 11,873,000 | 4,180,634 |
| Caeté 2 | SPE USFV Green Caeté II S.A. | 2.8 | 23,017,254 | 11,144,254 | 20,935,413 | 9,062,413 | 11,873,000 | 4,180,634 |
| Caeté 3 | SPE Green USFV Caeté III S.A. | 1.4 | 11,299,177 | 5,619,177 | 10,277,201 | 4,597,201 | 5,680,000 | 4,000,000 |
| Campo Belo 1 | SPE Green USFV Campo Belo S.A. | 2.8 | 23,937,816 | 12,064,816 | 21,772,713 | 9,899,713 | 11,873,000 | 4,180,634 |
| Campo Belo 2 | SPE Green USFV Campo Belo II S.A. | 2.8 | 23,894,359 | 12,021,359 | 21,733,186 | 9,860,186 | 11,873,000 | 4,180,634 |
| Campo Belo 3 | SPE Green USFV Campo Belo III S.A. | 1.4 | 11,728,705 | 5,792,705 | 10,667,879 | 4,731,879 | 5,936,000 | 4,180,282 |
| Carandaí 1 | SPE Green USFV Carandaí S.A. | 2.8 | 20,764,553 | 11,029,553 | 18,886,461 | 9,151,461 | 9,735,000 | 3,427,817 |
| Carandaí 2 | SPE Green USFV Carandaí II S.A | 2.8 | 20,742,448 | 11,007,448 | 18,866,356 | 9,131,356 | 9,735,000 | 3,427,817 |
| Barroso | SPE Green USFV Barroso S.A. | 5.6 | 39,417,537 | 29,684,537 | 35,852,339 | 26,119,339 | 9,733,000 | 1,738,036 |
| Barroso 2 | SPE Green USFV Barroso II S.A. | 1.5 | 9,902,176 | 5,034,176 | 9,006,554 | 4,138,554 | 4,868,000 | 3,329,685 |
| Paineiras 1 | SPE USFV Green Paineiras I S.A. | 3.5 | 28,151,524 | 14,501,524 | 25,605,304 | 11,955,304 | 13,650,000 | 3,900,000 |
| Paineiras 2 | SPE Green USFV Paineiras II S.A. | 3.5 | 27,590,533 | 13,940,533 | 25,095,053 | 11,445,053 | 13,650,000 | 3,900,000 |
| Uberlândia 1 | SPE Green USFV. Uberlândia I S.A | 1.4 | 10,691,600 | 5,091,600 | 9,724,577 | 4,124,577 | 5,600,000 | 4,000,000 |
| Uberlândia 3 | SPE Green USFV. Uberlândia III S.A | 0.7 | 5,258,052 | 2,458,052 | 4,782,477 | 1,982,477 | 2,800,000 | 4,000,000 |

**SUB-Total - Under construction 80.7 608,672,780 314,353,554 553,620,163 259,300,937 294,319,225**

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# (brgpactua

![](img_p6_1.png)

![](img_p6_2.png)

###### # Flow of Funds (Upon Disbursement)

(©

#76 da Newco no 873

em conta

(©

recursos via ora em conta

2 rere prs

a ee conta mit

Bloco de Acionistas PF

3

Felipe Vorcaro Rodrigo 10% Daiane ilveira

36.5% 5%

##### i 30% 10%

5% 35%

Entidades fora do sistema)

on

##### 36 GD

Solar SPVs

AF de + CF

de Direitos

![](img_p6_3.png)

##### # Flow of Funds (Repayment)

sa

@

em conto inca cor

Nc

(©

de cont incl do HP pra 8TG

HI

Antonio Terra

| Marcelo Faria | Jodo Sanches. | Vicente Junior |
|---|---|---|
| (30%), | 10% | 5% |

1

Entidades fora do sistema)

876

©

FIP transfere sPEs

para

36 Solar GD SPV.

Ar de Direitos

## ocr

| |

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![](img_p7_1.png)

![](img_p7_2.png)

##### Mar-2026

Apr-2026 May-2026 Jun-2026

DD BTG dembolsa NC abre oferta de novo Fil Follow-on BRAS11 EQUliquida M&A

##### M&A Cemig

M&A Evolua

###### Período total: 23/mar/26 → 24/jul/26 (~20 semanas) SPA + Documentos do M&A (23/mar → 22/jun)

SPA, Contrato de BTS + Ajuste Financeiro e Contrato de O&M - 10 d.u. cada (até 07/abr) DD Jurídica e DD Técnica dos Ativos - 22 d.u. cada (até 24/abr) Análise Financeira dos Agentes - 5 d.u. (até 30/mar) Assinatura do SPA - 13-14/abr Atos de Fechamento - 11-18/jun (5 d.u.) Memorando de Fechamento - 18-19/jun Liquidação da Aquisição - 19-22/jun

###### Fundo Imobiliário (23/mar → 11/jun)

Regulamento do FII e Material Publicitário - 10 d.u. cada (até 07/abr) Contrato de Distribuição, Termo de Adesão e Boletim de Subscrição - 3 d.u. cada (07-10/abr) Registro do Regulamento em Cartório - 10-13/abr Registro do Fundo e Ofertas na CVM - 13-14/abr Anúncio de Início da Distribuição - 14-15/abr Distribuição na Base - 25 d.u. (15/abr → 22/mai) Liquidação da 1ª Tranche - 13 d.u. (22/mai → 11/jun)

###### Aumento de Capital - 1ª Tranche (11/jun → 26/jun)

Envio e Assinatura da AGE - até 19/jun Aporte Financeiro / Pagamento das Dívidas - 19/jun (mesmo dia) Registro da AGE - 5 d.u. (até 26/jun)

###### Redução de Capital - 1ª Tranche (11/jun → 24/jul)

AGE segue o mesmo fluxo de envio e assinatura (até 19/jun) Registro da Escritura Pública no Tabelionato - 5 d.u. (até 26/jun) Registro da Escritura Pública no RGI - 20 d.u. (27/jun → 24/jul) - etapa mais longa do cronograma

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![](img_p8_1.png)

###### Term-Sheet - ForGreen

###### Term Sheet

Issuer Lenders Volume

Use of Proceeds

Debt Instrument Currency Maturity Principal Amortization Interest Payments Gross up Interest Loan Interest Format All-in Spread P&L Cost of Funding Resgate/Amortização Antecipado Obrigatório

Collateral

Covenants e EVAs

###### ForGreen

Infrasolar Holding LTDA Banco BTG Pactual R$132.9 mm gross, R$60mm net de recebimentos e amortizações de dívidas existentes (i) R$60mm - New Money a ser usado para aquisição de ativos e

amortização de CRIs

| (ii) | R$32.9mm - quitação integral de dívida da BRGD, com acréscimo de R$5mm por não aplicação de bônus de adimplência |
|---|---|
| (iii) | R$40mm - pagamento de carta de remuneração extraordinária (fee) |

Nota Comercial Escritural R$ 12 meses Bullet Mensal, após 3 meses de carência Não 100% do CDI (implícito de CDI + 5% sobre Exposure net de fees) Base 252 97.9% HTM 78.6% HTM R$70.2mm HTM, R$47.7mm se resgatado no 6º mês CDI + 0.62% (i) A venda das usinas para fundos EQI ou terceiros será um evento de

resgate antecipado obrigatório, ou amortização, se saldo for insuficiente.

1. Aval de Felipe Vorcaro, Marcelo Faria, João Sanches, Green Energy e FIP Brasil GD
2. AF das ações da Emissora e da Green Energy
3. AF de 100% das cotas do FIP ForGreen (GD Brasil FIP), FIP Infra
4. CF de contas vinculadas e direitos creditórios (dividendos e alienação de SPEs) Vencimento Antecipado
1. Default Pecuniário
2. Default não pecuniário
3. Cross default (>R$5mm)
4. Novas dívidas
5. Alteração de objeto social
6. Criação de nova classe de ações ou quotas
7. Alteração material do regulamento, troca de gestor/administrador dos FIPS
8. Transformação de tipo societário
9. Redução de capital
10. Cisão, fusão ou incorporação da emissora
11. Alteração de quadro societário
12. Mudança de UBOs na Green Energy

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![](img_p9_1.png)

| Governing Law | São Paulo |
|---|---|
| Expected Disbursement Date | 13 de Abril de 2026 R$40 milhões, com adicional de R$20 milhões de remuneração extraordinária |

| Structuring Fees | adicional após 6 meses, e adicional de R$5 milhões em BRGD em reversão de bônus de adimplência. |
|---|---|
| Costs | Reembolsados pelo cliente |

###### Internal Metrics/Information

| Portfolio Classification | C2 |
|---|---|
| Type | New Credit |
| Stage | 1 |
| EAD | 100% |
| Rating CRC | B- |
| PD | 4,52% |
| LGD | 50% |
| Provision | 2,26% |

Retorno / (EAD x PD x LGD) 34.8x

| Economic Group | ForGreen |
|---|---|
| Sector | Utilities, Electricity, Generation, Solar |

###### ESG

Environmental and Social Categorization Equator Principles Proparco Green, Social and Sustainable Framework

B No No No

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![](img_p10_1.png)

###### Due Diligence Legal - Mattos Filho

###### NC ForGreen - Due Diligence Report (MF 09.04.2026)

###### 1. Documentos Societários/Documentos Pessoais:

- **Emitente e Garantidoras PJs:** `o` Recebemos todos os documentos societários solicitados, referentes à Emitente. Com relação à Green Energy, resta pendente de envio a ata de eleição dos membros do Conselho de Administração, acompanhada dos respectivos termos de posse.

| o | Nos termos do Contrato de Constituição da Emitente, sua representação cabe aos administradores Marcelo Tavares Faria e Rodrigo Pirajá Cecilio, sempre em conjunto. |
|---|---|
| o | Nos termos do Estatuto Social da Green Energy, sua representação será exercida, sempre em conjunto, pelo diretor financeiro e o diretor executivo. Atualmente, Marcelo Tavares Faria ocupa o cargo de diretor financeiro e Daiane Aline da Andrade Silveira o cargo de diretora executiva. |

`o` **Pro Energy e Solfarm: Recebemos cópia dos estatutos sociais, os livros sociais e as atas de eleição** dos diretores. Os outros itens da seção, de natureza majoritariamente confirmatória, ainda estão pendentes.

- Durante a análise do livro de registro e transferência de ações da Pro Energy, verificamos a existência de dois acionistas que não integram a operação: Green Holding Ltda. e Clean Energy Holding Ltda. As referidas sociedades são controladas, respectivamente, por Felipe Cançado Vorcaro e Marcelo Tavares Faria. Ambos já integram o grupo econômico envolvido na operação. Notem que, em uma das atas da ProEnergy consta um campo de assinatura relacionado à um terceiro acionista pessoa jurídica (que não está listado em qualquer dos livros e para o qual não temos informações). Questionamos a Companhia quanto ao assunto mas não obtivemos resposta até o momento.
- A Solfarm, por sua vez, tem como único quotista Antônio Guimarães Torres Terra de Oliveira, uma das pessoas físicas que já integram a operação, como quotista dos FIPs.
- **FIPs: Recebemos todos os documentos societários solicitados para os FIPs.**

```
o Ambos os FIPs têm como administradora a LAD Capital Gestora de Recursos Ltda., a quem
```

compete representá-los, nos termos dos respectivos regulamentos.

- **SPEs: Recebemos todos os documentos societários das SPE operacionais.** `o` Em relação as SPEs não operacionais, ainda restam pendentes:
            - Os contratos/estatutos sociais da SPE Green USFV Muriaé I S.A.; SPE USFV Green Matipó I S.A.; SPE Green USFV Nova Serrana Ltda.; SPE AIM II S.A.; SPE Green USFV São João Del Rei I S.A.; SPE Green USFV São João Del Rei II S.A.; SPE Green USFV São João Del Rei III S.A.; SPE Green USFV Barbacena III S.A.; SPE Green USFV Campo Belo S.A.; SPE Green USFV Campo Belo II S.A.; SPE Green USFV Campo Belo III S.A.; SPE Green USFV Carandaí S.A.; SPE Green USFV Carandaí II S.A.; SPE Green USFV Caeté S.A.; SPE USFV Green Caeté II S.A.; SPE Green USFV Caeté III S.A.; SPE Green USFV Barroso S.A.; SPE Green USFV Barroso II S.A.; SPE USFV Green Paineiras I S.A.; SPE Green USFV Paineiras II S.A.; SPE Green USFV Uberlândia I S.A.; e SPE Green USFV Uberlândia III S.A. (22)
            - Os livros sociais da SPE Green USFV Caeté S.A. e da SPE USFV Green Caeté II S.A.
            - Confirmações referentes à existência de acordos de acionistas/quotistas ou instrumentos similares.
- **PFs: Recebemos todos os documentos pessoais solicitados às pessoas físicas envolvidas na operação.** `o` Há necessidade de outorga uxória para o quotista Vicente de Melo Júnior, uma vez que é casado sob o regime da comunhão parcial de bens. A minuta do termo de outorga conjugal foi enviada pelo Mattos Filho ao WGL em 03/04.

###### 2. Informações/Operações Financeiras:

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![](img_p11_1.png)

- **Emitente e Garantidoras PJs: A Companhia indiciou que tanto a Emitente quanto a Green Energy não** possuem contratos financeiros em vigor, razão pela qual nenhum documento foi disponibilizado para esta seção, com exceção das DFs da Green Energy, que foram disponibilizadas. `o` **Pro Energy e Solfarm: Todos os itens da seção referentes à Pro Energy e à Solfarm encontram-se** pendentes.
- **FIPs: A Companhia indiciou que os FIPs não possuem contratos financeiros em vigor, razão pela qual nenhum** documento foi disponibilizado para esta seção, com exceção dos balancetes do FIP GD Brasil, referente ao exercício social encerrado em 31/12/2025, que foram disponibilizadas.
- **SPEs: A Companhia indiciou que os únicos contratos financeiros vigentes firmados pelas SPEs são aqueles** celebrados nos âmbitos dos CRI.

###### 3. Certidões:

- **Emitente e Garantidoras PJs: Recebemos cerca de 70% das certidões solicitadas para Emitente e as** Garantidoras PJ. Dentre as certidões disponibilizadas, não encontramos red flags.
- **SPEs: Recebemos a maior parte das certidões solicitadas. Dentre as certidões disponibilizadas, não** encontramos red flags.

###### 4. Contingências Judiciais e Administrativas Relevantes:

- **Emitente Garantidoras PJs: A Companhia indicou os itens da seção como N/A, tanto para a Emitente quanto** para as Garantidoras PJs, com exceção da disponibilização da consulta ao cadastro de empresas punidas, o qual foi disponibilizado para todas as PJs.
- **FIPs: A Companhia indicou os itens da seção como N/A, com exceção à disponibilização da consulta ao** cadastro de empresas punidas, o qual foi disponibilizado para os ambos os FIPs.
- **SPEs:** `o` Os itens da seção foram indicados como N/A, com exceção da disponibilização da consulta ao cadastro de empresas punidas, o qual foi disponibilizado para todas as SPEs, sejam operacionais ou não.
            - Todavia, ainda assim, solicitamos esclarecimentos sobre os processos verificados no anexo do SPA, referentes à Evolua Energia Operacional 2 SPE Ltda.: n° 0000976- 13.2023.8.16.0185 e n° 0015005-68.2023.8.16.0185. A resposta completa da Companhia aos nossos questionamentos encontra-se anexa em documento PDF. Abaixo, elaboramos um resumo da questão: ➢ Resumo do Caso: A Evolua Energia Operacional 2 SPE Ltda. esteve envolvida em litígios judiciais com sociedades do Grupo Energea, controlado pela Victory Hill Holdings Brasil S.A., relacionados à titularidade, posse e direitos de uso de determinados módulos fotovoltaicos e conectores, decorrentes de questionamentos acerca de um Termo de Cessão celebrado em janeiro de 2023. As disputas resultaram em três processos judiciais, nos quais havia tutelas de urgência incidentes sobre os equipamentos. ➢ Acordo Extrajudicial: Em 05 de março de 2026, as partes celebraram o "Instrumento Particular de Transação Extrajudicial", por meio do qual resolveram de forma integral e definitiva todas as controvérsias relacionadas aos processos mencionados acima. Os principais pontos do acordo são:

###### (1) Valor do acordo: pagamento total de R$ 4.500.000,00 pela Evolua à

Energea, tendo a Victory Hill Brasil Holdings S.A. como beneficiária final.

###### (2) Forma de pagamento: o valor foi integralmente depositado em conta

*escrow mantida no Banco Daycoval. A liberação dos recursos está* condicionada ao trânsito em julgado das decisões que homologarem o acordo nos processos judiciais.

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![](img_p12_1.png)

###### (3) Encerramento dos litígios: as partes protocolaram petições conjuntas

requerendo a homologação do acordo e a extinção dos processos com resolução de mérito, bem como a cessação das medidas judiciais incidentes sobre os equipamentos.

###### (4) Quitação e renúncia: uma vez cumprido o acordo, a Energea concede

quitação plena, geral e irrevogável à Evolua, reconhece o direito de propriedade integral da SPE sobre os módulos e conectores e renuncia a quaisquer reivindicações futuras relacionadas aos mesmos fatos, incluindo honorários sucumbenciais e multas processuais.

###### (5) Confidencialidade: o acordo contém cláusula de confidencialidade,

com exceção expressa para divulgação à compradora das ações da Evolua. ➢ Situação Atual: O acordo foi regularmente assinado pelas partes e seus

advogados, e os pedidos de homologação judicial encontram-se em trâmite.

###### 5. Regulatório:

- **SPEs:** `o` **Estrutura dos Contratos Comerciais (SPEs Piumhi I, Barbacena V e Divinópolis):**
            - De acordo com a ForGreen, o seguinte arranjo contratual será utilizado para atendimento aos clientes das usinas operacionais das SPEs Green USFV Piumhi I S.A., SPEs Green USFV Barbacena V S.A. e SPEs Green USFV Divinópolis S.A. ("SPEs"): (i) Contratos de Locação de Imóvel para Fins Não Residenciais na Modalidade Buy to Lease ("Locações") e (ii) Acordos de Ajuste Financeiro e Outras Avenças ("Acordos de Ajuste Financeiro" e, em conjunto com a Locação, "Contratos"), celebrados individualmente entre cada uma das SPEs e o Consórcio Flex Energia Sustentável ("Consórcio"). No entanto, recebemos apenas minutas das Locações e dos Acordos de Ajuste Financeiro.
            - As minutas das Locações têm por objeto o arrendamento dos imóveis e das usinas detidas pelas SPEs em favor do Consórcio, que pretende gerir e compensar créditos de energia elétrica de seus integrantes no Sistema de Compensação de Energia Elétrica ("SCEE") a partir da exploração das usinas contidas nos imóveis em regime de geração compartilhada. Em contrapartida aos investimentos realizados pelas SPEs e como remuneração pelo arrendamento, as SPEs pretendem receber do Consórcio os valores de aluguel mensal descritos nas Locações, reajustados anualmente pelo IPCA/IBGE.
            - Por sua vez, os Contratos de Ajuste Financeiro disciplinam o reajuste dos valores previstos nas Locações em razão de fatores como (i) a performance das usinas arrendadas, (ii) alterações nas tarifas das distribuidoras e (iii) custos fundiários ocasionados pela Consorciada. Nos termos dos Acordos de Ajuste Financeiro, as partes podem acordar em realizar as alterações nos valores de aluguel mensal previstos nas Locações e, nesses casos, o reajuste deverá ser apurado em base atual e os valores deverão ser aumentados ou diminuídos durante o ano seguinte. As fórmulas de reajuste indicadas nos Acordos de Ajuste Financeiro levam em consideração, entre outros fatores, (i) um valor mínimo de geração pré-determinado, (ii) um desconto garantido na fatura de energia dos clientes integrantes do Consórcio e (iii) variações nos preços do serviço de distribuição de energia cobrados pelas concessionárias.
            - Além disso, o instrumento de constituição do Consórcio (i) também prevê um desconto garantido na fatura de energia dos clientes integrantes do Consórcio e (ii) dispõe que a consorciada líder poderá alterar unilateralmente os valores das contribuições a serem pagas pelas demais consorciadas com base em critérios como a geração estimada das usinas, o histórico de consumo das consorciadas e variações nas tarifas cobradas pelas distribuidoras.
            - Assim, embora as minutas disponibilizadas não sejam vinculantes e se trate de um arranjo comercial, as autoridades regulatórias e fiscais podem contestar essa metodologia de reajuste sob o argumento de que o arrendamento das usinas/imóveis seria um contrato

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![](img_p13_1.png)

de compra de energia simulada. Caso isso aconteça, a ForGreen poderia estar sujeita à perda dos descontos vinculados à geração distribuída prospectiva e retroativamente, além da cobrança de penalidades; e à cobrança de ICMS prospectivamente e relativa ao passado, com a aplicação de penalidades e até mesmo responsabilização penal pela falta de recolhimento de tributos `o` **Estrutura dos Contratos Comerciais (SPE Muriaé II):**

- Recebemos cópia do 1º termo aditivo ao Contrato de Gestão de Projetos de Minigeração Distribuída celebrado entre a CEMIG Soluções Inteligentes em Energia S.A. ("CEMIG SIM"), a SPE Green USFV Muriaé II S.A. ("Muriaé II") e a Usina Solar Visconde do Rio Branco LTDA. em 30.12.2025 ("Contrato de Gestão"), por meio do qual a Muriaé II se obrigou a locar a usina e o imóvel de sua titularidade para que a CEMIG SIN os utilize para fins de compensação de créditos de energia junto a seus clientes. Para viabilizar a operação da usina na estrutura da CEMIG SIM, foram celebrados contratos de locação da usina e de sublocação da área do imóvel da usina (em conjunto com o "Contrato de Gestão", "Contratos").
- O Anexo III do Contrato de Gestão contém as fórmulas utilizadas para calcular a remuneração da Muriaé II no âmbito dos Contratos e prevê que esses valores serão variáveis em função de fatores como a quantidade de energia produzida pelas usinas e as tarifas das distribuidoras. Assim, embora se trate de um arranjo comercial, as autoridades regulatórias e fiscais podem contestar essa metodologia sob o argumento de que o arrendamento das usinas/imóveis seria um contrato de compra de energia simulada. Caso isso aconteça, a ForGreen poderia estar sujeita à perda dos descontos vinculados à geração distribuída prospectiva e retroativamente, além da cobrança de penalidades; e à cobrança de ICMS prospectivamente e relativa ao passado, com a aplicação de penalidades e até mesmo responsabilização penal pela falta de recolhimento de tributos `o` **Prazos de Energização dos Projetos:**
- De acordo com as informações disponibilizadas, a ForGreen detém diversos projetos não operacionais. Nos termos do art. 26, §3º, da Lei n° 14.300/2022, e do art. 655-O, §4º, da Resolução Normativa n° 1.000/2021, o cumprimento dos prazos para início da injeção de energia é necessário para o aproveitamento dos benefícios tarifários do regime de geração distribuída. No caso de projetos de microgeração distribuída e minigeração distribuída de fonte solar, o prazo para início da energização deve ser o maior entre (i) a data indicada no parecer de acesso e (ii.a)120 (cento e vinte) dias contados da emissão do parecer de acesso, para microgeração ou (ii.b) 12 (doze) meses contados da emissão do parecer de acesso. Esses prazos estão sujeitos a interrupções enquanto houver pendências de responsabilidades da distribuidora e podem ser prorrogados, até o prazo para finalização das obras da distribuidora necessárias para a conexão dos empreendimentos de geração distribuída. Caso os projetos detidos pela ForGreen não cumpram ou não tenham cumprido o prazo legal para início da injeção de energia, podem existir riscos à fruição dos benefícios aplicáveis ao segmento de geração distribuída.

###### 6. Ambiental:

- **SPEs:** `o` Recebemos as licenças ou documentos de dispensa de licenciamento das SPEs listadas abaixo. O restante das licenças encontra-se pendente.
            - SPEs operacionais: Evolua Energia A Operacional 2 SPE Ltda.; SPE Green USFV Piumhi I S.A.; SPE Green USFV Barbacena V Ltda.; e SPE Green USFV Divinopolis Ltda. (4)
            - SPEs não operacionais: SPE Green USFV Barbacena II S.A.; SPE Green USFV Nova Serrana Ltda.; SPE USFV Green Aimorés S.A.; e SPE Green USFV Patos De Minas S.A. (4) `o` Os demais itens da seção foram indicados como N/A, com relação a todas as SPEs.

###### 7. Imobiliário:

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![](img_p14_1.png)

- **SPEs:** `o` Pendência de disponibilização de documentos. Sem prejuízo das demais pendências de disponibilização de documentos específicos abaixo indicadas, não recebemos quaisquer documentos imobiliários referentes aos projetos de 16 SPEs não operacionais. `o` Estrutura imobiliária.
            - Ocupação dos imóveis. Conforme call realizado em 01.04, a Cia indicou que celebra contratos de locação atípicos entre os proprietários dos imóveis e outras empresas do grupo para a estudos de viabilidade técnica-financeira para minigeração fotovoltaica e solicitação de parecer de acesso à rede de distribuição de energia elétrica. Após essa fase pré-operacional, a Cia celebra escritura de direito real de superfície ("DRS") entre os proprietários e as respectivas SPEs, e procede ao registro das escrituras nas matrículas dos imóveis. A constituição do direito real de superfície depende do registro da escritura perante o cartório de registro de imóveis, nos termos do art. 1.369 do Código Civil. Todas as escrituras de DRS disponibilizadas têm prazo de vigência de 25 anos a contar de 2022/2024 (até 2047/2049). ➢ Conforme planilha de controle da Cia disponibilizada em 07/04/2026, foram celebradas escrituras de DRS para 32 SPEs, das quais não recebemos de: (i) Laranjal; (ii) Aimorés; (iII) São João Nepomuceno I; e (iv) São João Nepomuceno II. ➢ Conforme planilha de controle da Cia disponibilizada em 07/04/2026, até o momento não foi celebrada escritura de DRS para as 5 SPEs que se encontram em fase pré-operacional, quais sejam: (i) Green X; (ii) Matipó II; (iii) Rego III; (iv) Caeté I; e (v) Caeté III.
            - Para Caeté I e III, recebemos os contratos de locação celebrado entre os respectivos proprietários dos imóveis e VCC Participações e Soluções de Engenharia Ltda.
            - Para Green X recebemos instrumento de cessão de direitos de uso de imóvel rural, celebrado entre os proprietários do imóvel e Vigor Energia Solar Ltda. ➢ Referente às seguintes SPEs, recebemos as escrituras de DRS celebradas entre os respectivos proprietários dos imóveis e as SPEs, porém não recebemos as certidões de matrícula com o registro das escrituras: (i) Piumhi I (operacional); e

**(ii) Barbacena III (não operacional).**

`o` Estrutura operacional.

- Locação para consórcio. Posteriormente à constituição do DRS sobre os imóveis objeto da operação, para as SPEs operacionais, a Cia celebra contratos de locação atípicos entre as SPEs e consórcios para a exploração das unidades fotovoltaicas ("UFVs") nas áreas objeto do DRS ➢ Recebemos cópias dos contratos de locação celebrados com as seguintes SPEs e os respectivos consórcios para operação das UFVs: (a) SPE Evolua 2, (b) SPE Piumhi I; (c) SPE Divinópolis; (d) SPE Barbacena V; e (e) Muriaé II.
            - Recebemos cópias dos contratos de locação celebrados com as seguintes SPEs e os respectivos consórcios para operação das UFVs: (a) SPE Evolua 2, (b) SPE Piumhi I; (c) SPE Divinópolis; (d) SPE Barbacena V; e (e) Muriaé II. `o` Os contratos de locação celebrados entre as SPES Piumhi I, Divinópolis e Barbacena V, todos com o Consórcio Flex Energia Sustentável foram celebrados com prazo de vigência (25 anos, até 2050) superior aos respectivos prazos dos direitos reais de

**superfície outorgados, e os referidos contratos de locação**

preveem multa por rescisão antecipada, compensatória, em

**valor equivalente a 12 aluguéis mensais em caso de perda da titularidade do DRS. Ainda, há necessidade de envio de prévia**

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![](img_p15_1.png)

notificação ao consórcio (não é necessário anuência) para cessão de recebíveis. Recomendamos a inclusão de obrigação para que as referidas SPEs celebrem aditamentos aos respectivos contratos de locação para reduzir os prazos de vigência das locações a fim de coincidir com o termo final do prazo de vigência dos DRS. `o` DRS de Piumhi I: 25 anos (até 2049), o qual poderá ser prorrogado por períodos adicionais sucessivos, de 10 anos mediante acordo celebrado por ambas as Partes e posterior envio de notificação extrajudicial para os proprietários com antecedência mínima de 3 meses antes da expiração do prazo inicialmente previsto. `o` DRS de Divinópolis: 25 anos (até 2047), o qual poderá ser prorrogado por igual período mediante requerimento por escrito encaminhado pelo superficiário aos proprietários ou seus sucessores com até 120 dias de antecedência ao término do prazo de vigência originalmente pactuado. `o` DRS de Barbacena V: 25 anos (até 2049), o qual poderá ser prorrogado por igual período mediante acordo celebrado por ambas as Partes e posterior envio de notificação extrajudicial para os proprietários com antecedência mínima de 3 meses antes da expiração do prazo inicialmente previsto.

- Referente à SPE Evolua 2, destacam-se as seguintes condições dos contratos de locação celebrados com o Consórcio Evolua: (i) cláusula de vigência - a locação permanecerá em vigor mesmo em caso de alienação do DRS; (ii) multa por rescisão antecipada no valor correspondente à multiplicação do aluguel em vigor à época da ocorrência do evento, devidamente atualizado pela atualização monetária, multiplicado pelo número de meses correspondente ao período remanescente da vigência do contrato, calculado da data de rescisão até a data de encerramento, a título de indenização pré-fixada, além de perdas e danos efetivamente incorridos; (iii) as locatárias (Consórcios) não poderão (a) ceder, no todo ou em parte, os direitos e obrigações assumidos no contrato de locação; ou (b) sublocar, em todo ou em parte, os imóveis, ou ainda ceder e/ou sublocar as centrais ou equipamentos, em ambos os casos, sem o consentimento prévio, por escrito, da locadora (SPEs); e (iv) anuência prévia do Consórcio para transferência do DRS - vedada a transferência do DRS pela locadora (SPE) a terceiros, sob qualquer forma, exceto se houver: (a) anuência ao cessionário do aluguel a quem a locadora ceder, parcial ou integralmente, os direitos creditórios oriundos do presente contrato, incluindo a securitizadora; e (b) fusão, cisão, incorporação ou qualquer forma de reestruturação societária, incluindo incorporação de ações da locadora, sem alteração do controle ou grupo econômico. Conforme informações da Cia em 07/04/2026, vão incluir no termo de fechamento do SPA da Evolua 2 a anuência formal do consórcio. `o` Considerando a celebração de contrato de compra e venda de ações (SPA) para transferência do controle da SPE Evolua 2 recomendamos que seja obtida referida anuência prévia do Consórcio Evolua Energia 2 e da Cooperativa Evolua Minas, antes da celebração dos atos do fechamento do SPA.
- Referente à SPE Muriaé II, destacam-se as seguintes condições do contrato de sublocação celebrado com o Consórcio CEMIG: (i) vigente por 12 meses a contar do primeiro dia do mês de referência quanto à transferência de titularidade de cada uma da(s) unidade(s) consumidora(s) na qual está conectada a usina; (ii) renovação mediante

-----

![](img_p16_1.png)

aditamento celebrado entre as partes; (iii) há necessidade de prévia e expressa anuência do consórcio para cessão de recebíveis; (iv) a SPE não poderá ceder, transferir, dar em garantia e/ou securitizar suas obrigações, direitos e créditos decorrentes do contrato, no todo ou em parte, direta ou indiretamente, inclusive por meio de operações societárias, para pessoas jurídicas ou entidades de seu grupo econômico, parceiros e/ou terceiros, sem a prévia e expressa autorização do consórcio. `o` Em caso de celebração de SPA para a SPE Muriaé II, recomendamos que seja obtida a anuência prévia do respectivo consórcio ante do fechamento do SPA, conforme aplicável.

- CRI. Para financiamento da construção das UFVs, são emitidos certificados de recebíveis imobiliários, tendo como lastro cédulas de créditos imobiliários emitidas pela SPE junto à Vórtx Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda., representando a totalidade dos créditos imobiliários decorrentes dos contratos de locação das UFVs e cedidos à Securitizadora.
- AF da superfície. No âmbito das operações do CRI, a SPE outorga como garantia: (i) alienação fiduciária das quotas da SPE; (ii) alienação fiduciária de equipamentos, presentes e futuros, de titularidade da SPE; (iii) cessão fiduciária, pelo Consórcio e Cooperativa, dos recebíveis de seus consorciados e cooperados; (iv) alienação fiduciária da propriedade superficiária, limitada ao prazo de duração do DRS, para garantia de cumprimento das obrigações decorrentes dos créditos imobiliários nos termos dos contratos de locação; e (v) garantia fidejussória da vendedora das quotas da SPE (conforme aplicável). Não recebemos cópias das escrituras de alienação fiduciária de DRS para avaliarmos os termos e condições. `o` Ônus e gravames. Conforme informações da Cia em 07/04/2026, (i) além da AF da superfície, conforme indicado acima, não há outros ônus e/ou gravames sobre o direito de superfície das SPEs, e (ii) sempre que algum imóvel de interesse para o projeto está onerado, previamente à constituição do DRS, a Cia obtém o waiver dos respectivos credores. Somente recebemos certidão de matrícula imobiliária atualizada (emitida nos últimos 30 dias) para os ativos relativos ao projeto da SPE Evolua Energia Operacional 2, de modo que, para os demais imóveis ocupados pelo restante das SPEs, não foi possível confirmar a informação. `o` CND de ITR. Com exceção dos ativos ocupados pelas SPEs Piumhi I (operacional), e Barbacena V (operacional), não recebemos CND de ITR válidas para os demais imóveis ocupados pelo restante das SPEs para avaliarmos a regularidade do cadastro desses imóveis perante a Receita Federal, eventuais débitos de ITR e, consequentemente potenciais impactos aos respectivos projetos. `o` CCIR de 2025. Com exceção dos ativos ocupados pelas SPEs Evolua 2 (operacional), Piumhi I (operacional), e Barbacena V (operacional), não recebemos CCIR para o exercício de 2025 para os demais imóveis ocupados pelo restante das SPEs para avaliarmos a regularidade do cadastro desses imóveis perante o INCRA e, consequentemente potenciais impactos aos respectivos projetos.

###### 8. Outros:

- **Emitente e Garantidoras PJs: A Companhia indicou todos os itens da seção como N/A, com relação à** Emitente e à Green Energy. `o` **Pro Energy e Solfarm: Todos os itens da seção referentes à Pro Energy e à Solfarm encontram-se** pendentes.

-----

![](img_p17_1.png)

###### BRGD

| IRR to date: 16.19%; P&L to Date: | post deal: 19.51% |  |  |  |  |
|---|---|---|---|---|---|
| Carrego | CoF | PDD | Fee | Total |  |

108,147,159.08 -75,347,070.55 -703,009.11 5,578,681.38 **37,675,760.79**

-----

![](img_p18_1.png)

###### BRAS11

###### Overview

BRAS11 é um FII emitido pela EQI dedicado a usinas de GD, por meio do qual investidores de varejo se tornaram proprietários de usinas fotoelétricas construídas pelo grupo Green.

A operação levantou um total de R$552.5mm de uma oferta de R$680mm, com uma base de 13.364 investidores distintos a uma taxa divulgada de IPCA + 11%. A oferta foi iniciada em 17/06/25 e encerrada em 12/12/25.

![](img_p18_2.png)

Volume Maximo da Oferta

alvo

Taxa gestor

Taxa de performance

Retorno Esperado

##### Gestor Distribuidor

Até R$ 680.000.000,00

Investidores qualificados

0,50% a.a.

20% do retorno acima de IPCA + 11%

IPCA+11% a.a\*\*

Asset

Pactual e EQI Investimentos

Destinagao dos Recursos Aquisigao de ativos imobilidrios de geragao distribuida fotovoltaica

###### Cronograma da oferta

![](img_p18_3.png)

Evento Data Prevista ("2

Requerimento de Registro da Oferta na GVM e Data de Obtengao do Registro Automatica na CVM 1710612025 do Anincio de Inicio, do Prospecto eda Lamina 1710612025

Inicio do primeiro Periodo de Subscrica 25/06/2025

Data maxima para o encerramento do primero Periodo de Subscricdo 01/07/2025

Data da primeira liquidagéo 04/07/2025

Data maxima para divulgagao do Antncio de Encerramento

###### Estrutura da operação:

-----

# (brgpactua

![](img_p19_1.png)

![](img_p19_2.png)

Fluxo Operacional Fluxo Comercial

=

Gestao osset

##### QI

Fil BRAS11

##### 4

Captacao de até ©)

R$ 680 MM

EQ!

Participante Especial de Distribuicao

###### Ativos Adquiridos:

Pagamento

Transferéncia

de Cotas

3

( ForGreen

Até 24 Usinas Fotovoltaicas

![](img_p19_3.png)

### do

Oeracionat © oistibuidora [=] Em Construcio Construido © @ "wo

#### ® | (a) =) ® Sucesso =) ® |

| Bom Sucesso 4 94,8MWh/mss 2 07Mwp |  | Bom 4 2 | Il | Piumhi 4 946.6 = |
|---|---|---|---|---|
| ® Bom | MG. Sucesso- | ® | MG | ® |
| 4b | status: | Operacional | 4 status: Operacional | 4b |

status: Operacional

#### ® Sammi ®

Coromandel Joao Pinheiro

4 4 #

198.5 36Mwp =

## ® ® -MG Claros status: Construido -

Sacramento ® Montes MG

4 4 4b

status: operacionat status: Operacional

-----

![](img_p20_1.png)

![](img_p20_2.png)

Qo [= Oper: ional O

### Ordom

Em Construcao Construido () de "we

)

CITLUX Iturama

4 4 4

988,3MWh/més 1.0767

F 7,0MWp ® SsOeste-MG @®

Montes Claros -MG MG

A 4 4

status: Operacional status: Operacional status: Construido

#### ® Norsol

Linhares

#### ®

Cordisburgo

| 4 | 155.0 MWhimés | 4 |
|---|---|---|
| 2 |  | 2 |
| @ | Linhares -ES | ® |

Norsol-MG

A 4

stats: Operacional status: Operacional

4 201,9MWh/més 2

® Cordisburgo MG

4b status: Operacional

###### Tranches não concluídas

![](img_p20_3.png)

1 ©

Construido ©

##### Em

4 Stas:

Espinosa bacena ll

MG 4 Em

@

arbacena V

+ Ondo PS .

| 2 | Zz | m |
|---|---|---|
| Tranche | Tranche | @ |

pi

+

.

®

N

#### ®

Minas

+ mus pr

##### Fonte: apenas usinas onectadas ede. . Classeave conseguir este sft 150 todos os eventul condcses mercado podem

dines PS A

d aprsentados. A

###### Offtakers:

-----

![](img_p21_1.png)

![](img_p21_2.png)

Principal Offtaker do Fundo Representa 34% da Carteira

~

CEMIG - integrada

Maior empresa de utilidade

CEMIG em Niimeros

Melhores Resultados a Cada Ano

Geragao Trading ©

EBITDA (Em RS mm)

saow

©

Alto potencia de negociacdo de energa eousinas

159% +23,8% +32,3%

de market share

Distribuigao 4.500 vres

Mais de clientes

11.254 de 8504 © 6869

##### da

Areadotamanho Espanna

+

2024

=

###### 2022 2023

2024

5

=

Lucro Liquido (Em R$ mm)

###### +40,9%

+23,4%

a

Gés Natural STANDARD. Moony

7119 5767 40s

46Municinios

##### devolume

dirio

###### 2022 208

2024

![](img_p21_3.png)

Offtakers at a Glance Redes de Farmacia Representam 20% da Carteira

~

Gerais,

| da 0 Geral Pague Menos + | da Geral Araujo Drogari |  |
|---|---|---|
| Uma das maiores redes de varejo farmacéutico do Brasil, com presenca | Uma das maiores redes de drogarias de Minas de | com mais de 100 |
| nacional. | anos | historia. |

##### como farmécia

Primeira rede de presente em todos os estados brasileiros. Conhecida pelo pioneirismo em servicos 24h e entregas

em multicanalidade: lojas fisicas, televendas, app e répidas.

##### Diferencial competitivo

com servigos de atencao a como o Oferece medicamentos, produtos de higiene, beleza ser de satide Clinic Farma. ‘como testes evacinagao.

e————— Grandes Nimeros Grandes Niimeros

+21.000

Faturamento (LTM-2024)

Servigo Clinic Farma

RSS bide +23.000

350

faturamento produtos no

20258 portfolio

-----

![](img_p22_1.png)

![](img_p22_2.png)

Offtakers at a Glance Financeiras Representam 3% da Carteira

~ v

0 Geral do SICOOB

51C00B

## do 0

Mair istema Bas.

meted

## Toca slots competas fics,

Jjuridicas 0

Grandes Nameros

Visao Geral do Sicredi a Sicredi Viséo Geraldo UNICRED

##### Modelo cooperativo em que 0s donas + ‘decide juntos. e Commis de 120 de histéria, no + ‘cooperatiismo financero anos

no

Awacomfoco local, incentivando o desenvolvimento das.

+

##### onde esta que alia proximidade regional

‘comunidades presente. + Estruturarobusta com solidez

nacional.

— Grandes —

##### de 35

+ Mais anos de atuagdo

financeiro. + Presents om Foconoatendimento a

+

sigificativa no

+

cerca de 310 uridades

##### no Sul, e Sudeste por centrals, Centro-Oeste. 34 cooperativas

estados profissionais da sade com atuagdo +15

##### de &

Grandes

+4600

pontos de Faturamento

|

cooperados atendimento 202

+2700

agéncias

/

[ asm

##### (comms)

(vm

\\

.

\\

\\ financeira em pequenos municipios:

##### institigao financera em ge ire

Unica presente mais foco no Ge 300 cidades brasileiras. atendimentoa

médicos, dentistas, Expansao Digital: profissionais da

App modemos saude e areas.

eIntemet Banking com alta taxa correlatas.

de uso entre os cooperados.

![](img_p22_3.png)

Offtakers at a Glance Outros Grandes Players Regionais que Representam ~ 28% da Carteira

|

CITT

##### varejo

Rede de especializada em

+

##### higiene pessoal

&

perfumaria.

Fundada deem Minas Gerais, e umpossui eezenas lojas fisicas

commerce ativo.

Tem como diferencialo e mix de. marcas populares profissionais.

‘com pregos competitivos, além de forte presenca regional.

Grandes Nameros

##### ©

EE Ey

Empresa

+

de + Sediada

presenca Sudeste.

Reconhecida

##### Produtos

Comprometida com sustentabildade

+

relacionamento prodtores

##### mineira commas de 30 anos Ponte Nova em s fore (MG),

no setor de

nacional atuagaono

derivados pela qualidade de.

lgurtes, manteigase

##### com

Grandes Numeros

##### com

como UHT. e

——e

##### Rede mineira

+

mais de 20 2003. Operacao 12 unidades

+

proprias marca

Supermercado Dia.

Oferece uma

+

‘completa,com padaria, acougue, hort © produtos qualidade

##### com

anos de supermercados

de fundadaem

##### de sendo

##### da de antigas unidades

Meu Pratae 10 jas

do

##### experiéncia

de compras

de merceara, priorizando.

##### e atendimento diferenciado.

##### |

Fotos

##### I clinicas

Rede de

. em com

‘mais de 100 unidades todo 0 BrasiL

##### em 17

| Presente diversas | estados | regiosseno | DF, |
|---|---|---|---|
| atendendo | ampla | gama | do pais. |
| Oferece | uma | de |  |

tratamentos, incluindo ortodontia,

estética dental, entre.

implantodontia,

##### outros. Grupo Clinicas

Parte do Intelgentes,

‘com mais de 30 anos de experiénciano setor

Grandes Nameros

##### +100 |

80 fisicas +4.000 +8.000 pontos de +1.200 clinics +10

Minas Gerais colaboradores venda colaboradores em operagao especialidades ‘om

odontslogicas

+100SKUsno

##### { portfetio Focona

p no

~ cleinte

]

-----

![](img_p23_1.png)

![](img_p23_2.png)

Offtakers at a Glance Outros Grandes Players Regionais que Representam 15% da Carteira

~ she pre]

PUC Minas

APUG Minas Arquidiocesano resitada de uma parceria oferece cursos do graduacso presenciais em diversas do conhacimento. A unidads Minas, uma das meiores unversidades catélcas onsing de qualidade,

##### de

A Emive € uma empresa seguranca om Belo Horizons, cameras deMinas eguranca. Gerais. Ofarece senicos como Monitoramento = As em

##### um para seguranca e

tecnolégicas utomacso.

com o Colégo Marista

8 samipresenciais

Integra sstntura da FUC do mundo, com em social.

##### 30

fundada ha mais de anos & 24h, possul que abrange

Santa um hospital ‘om Cldudio, Casa Minasde Gerais.Fundadade Cléudio do outubro do flantrépico 1941,olerecelocalzado servicos

qualidade dos senicosA prestados. tem por para

| Boca Minasdo Gerais. Forno & uma rade lojas de |  | elafundada capital,em 1674 em s Belo Horizont |
|---|---|---|
| Com 15 | disribuidas | a marca por |
| salgados ¢ doces artesanais, | empadas, otortas Cada unidads prog seus | © produtos, mantendo |

de qualidade.

Po Colégio pais. Notaral do objeto Bras & a entdade atidade representativa notarial,Gos oferecendo de suporte notas Representam 15% dos offtakers

Tem como promover a0 profisionais desenvolvendo tecnoldgicas

senicos cartordrios.

Rade Bonzso 6 uma cadeia de supermercados com sede om Sete do Lagoas, Minas Gerais. em 2014, possul lojas em diversas cidodes estado, oferecendo uma ampla variedade de produtos e higiene

pessoal A rede também conta com o “Clube Qua ofereca ofertas

sxclushos aos clientes cacastracos.

© Grupo Bahamas & uma rede de supsrmercados fundada em Jui de Fora, BAHAMAS Minas conta com 79 lojas distribuidas © om como

opera Mineiro, Alto Paranalbs,Zona da Mata Campo das Vertentes. A fede

de do incluindo su

atacareiosolojas

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![](img_p24_1.png)

###### ForGreen - FIP

O Brasil GD Infra Fundo de Investimento em Participacoes em Infraestrutura RL (BTGD / FIP) e o veiculo de investimento que consolida o portfolio de UFVs da ForGreen, com Capital Social de R$ 113 mm. O FIP detem 100% das SPEs de UFVs da plataforma Green Energy.

###### Portfolio de UFVs (ForGreen/Green Energy)

O portfolio da ForGreen/Green Energy abrange usinas solares de geracao distribuida no estado de Minas Gerais e Espirito Santo, distribuidas em duas categorias:

1) **Ativos Vendidos (Sold Assets): Sub-total de 48,4 MWac / 65,8 MWp com EV consolidado de R$ 495,5 mm (EV/MWp medio**

de R$ 7.531). O endividamento total destes ativos soma R$ 331,8 mm, resultando em equity de R$ 163,8 mm.

2) **Ativos em Preparacao: Incluem Piumhi II (3,5 MWac), Itajuba (2 MWac), Linhares (1 MWac), Divinopolis (2,375 MWac) e**

demais, financiados via CRIs (IPCA+10%), CCBs (IPCA+9,5-11%) e estruturas de mercado de capitais.

###### Estrutura de Divida - CRIs e CCBs

Os principais instrumentos de divida das UFVs do portfolio Green incluem:

**- CRI 1 (Divinopolis/outros): Emissao out/2023, vencimento jan/2033, IPCA+9,80% a 10,86%, volume R$ 112 mm. - CRI 2: Emissao jan/2024, vencimento jan/2034, IPCA+9,8%, volume R$ 28,9 mm. - CRI 3 (Piumhi II/Itajuba): Emissao abr/2024, vencimento abr/2034, IPCA+10%, volume R$ 120 mm. - CRI 4: Emissao out/2024, vencimento out/2035, IPCA+10,25%, volume R$ 106 mm. - CRI 5: Emissao jun/2025, vencimento mai/2029, CDI+3,5%, volume R$ 65,3 mm. - CRI 6: Emissao mai/2025, vencimento nov/2040, IPCA+10,75%, volume R$ 54,7 mm.**

Obs: Equity investido nas primeiras usinas estruturadas (Joao Pinheiro, Sao Sebastiao do Oeste, Sudoeste, Sacramento, Bom Sucesso I e II, Cordisburgo) totalizou R$ 31,6 mm, equivalente a R$ 1.475/MWp de equity investido, representando 28,3% do montante captado nos financiamentos.

![](img_p24_2.png)

##### |

BRASIL GD INFRA FUNDO

INVESTIMENTO E RL

INFRAESTRUTURA

##### [rite | | SA

ED CE

Tener

##### enim | [ | | vo | ses | | | | | | |

(te \* Tach ie ox

soeusevoreen

##### | | [ | | | | || Cont 54

= Ea El

oy

##### | [ | | | | | | | [

-----

![](img_p25_1.png)

###### ForGreen - SA

![](img_p25_2.png)

ForGreen Visao geral do grupo

‘Operagao verticalizada atuando desde a até comercializagdo da energia

geral do grupo

A ForGreen 6 uma empresa focada em ensrgia renovavel, dedicada a promover

Solugoes sustentaveis.

| Ela oferece | instalacoss de sistemas de energia solar energética, operacao realizando o EPC das "Engineering, fazendas solares. Procurement, and Construction” além | projetos de |
|---|---|---|
| da | e manutengao |  |

ForGreen

## da

Overview ForGreen

##### Ie Ie cH

Geracao Distribuida— GreenPay Destaques da o&M

solares; de de Equipe de Atividades

Possui 72 fazendas Processo vendas Operacionais 21 50

+ + essenciais para

## Engenharia

mantra

+

surgiu de uma enters confidvel ©

sejam concluidos Atendimento humano

+ & AForGreen

+

| 2026 | virtual | ‘equipe profissionais |
|---|---|---|
| até | de Sistema | de |

eficiente que

#### manutencao

anos do

routeram

###### como a estabelecer empresa. gy Pipeline

Integragao Serasa geral do ativo

+ a 5

## |

For do

N J) JAN J

J on

## histéria

![](img_p25_3.png)

## Marcos na da companhia distribuida

## / \ Greenpay, =

da

aplataforma varsjista dogrupo

ForGreen

Assinatura do contrato BOT com 0 grupo

novos,

investidores; primeira captacao para construcao de fazendas solares

Primeiro contrato de GD no mercado

Fundagao da ForGreen

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![](img_p26_1.png)

###### Trinity

O portfolio operacional da Trinity em operacao totaliza 28,5 MWp distribuidos em 15 UFVs nas regioes Nordeste e Sudeste, com EV de saida estimado de R$ 293,1 mm e TIR de 24,3%.

**Metrica Valor Metrica Valor**

| N. de UFVs | 15 usinas | Potencia Pico | 28,5 MWp |
|---|---|---|---|
| Potencia Instalada | 22,0 MWac | Geracao P90/MWp | 160 MWh/mes |
| EV de Saida | R$ 293,1 mm | Multiplo EV/EBITDA | 5,5x |
| VPL | R$ 85,2 mm | Valor a ser pago | R$ 177,2 mm |

|  |  |  |  |  |  |
|---|---|---|---|---|---|
|  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |
| Detalhamento UFVs - Divida CRI |  |  |  |  |  |
| UFV | Municipio | MWac | MWp | Divida | Saldo Devedor (R$ mil) |
| Pedra Bonita | Itaguai | 5,0 | 6,4 | CRI | 28.730 |
| Agrestina | Agrestina | 2,5 | 3,3 | CRI | 11.109* |
| Pedra da Gavea I e II | Seropedica | 2,0 | 2,6 | CRI | 30.610 |
| Detalhamento UFVs - Divida | Debentures (BNB) |  |  |  |  |
| UFV | Municipio | MWac | MWp | Divida | Indexador |
| Santana do Serido | Santana do Serido | 1,0 | 1,3 | Deb. | IPCA+ 5,17% |
| Petrolandia | Petrolandia | 2,5 | 3,2 | Deb. | IPCA+ 5,17% |
| Mossoro I, II e III | Mossoro | 3,0 | 3,9 | Deb. | IPCA+ 5,17% |
| Currais Novos I e II | Currais Novos | 2,0 | 2,6 | Deb. | IPCA+ 5,17% |
| Caico I e II | Caico | 2,0 | 2,6 | Deb. | IPCA+ 5,17% |
| Sertania I e II | Sertania | 2,0 | 2,6 | Deb. | IPCA+ 5,17% |
| Total | - | 12,5 | 16,2 | - | - |

-----

![](img_p27_1.png)

![](img_p27_2.png)

FY Pera Da Gives I

Em operagio

UFV Pedra Bonita

Em operagio

##### Agrestina Agrestina/PE FV

33MWp Em operaio

##### |

FV Pedra Da Gives

Em operagio

##### Gales

| FY Currais Novos \| | FY Currsis Novos | FV Santana do seridé | 1 |
|---|---|---|---|
| Corrais Novos/RN | Novos/RN | Santana do Seridé/AN 13MWp |  |
| Emoperagio | Emoperagio | Emoperagio | Emoperagio |

| FY Mossor/RN 13Mwp | \| | RY Mossord li | FV 13MWp | ll |
|---|---|---|---|---|
| Em operagio |  | Em operagio |  |  |

## |

| FY Sertinia Sertinia/PE | RY Sertinia i Sertinia/PE 13Mwp | +28,5 MWp |
|---|---|---|
| Emoperacio | Emoperagio | Funding: CRI 6 Debéntures |

-----

![](img_p28_1.png)

###### Evolua

A Evolua Livre Comercializacao de Energia S.A. (CNPJ 18.835.260/0001-42) e uma joint venture entre a Trinity (25%) e a Evolua (75%), detentora de um portfolio de 15 UFVs localizadas no norte de Minas Gerais, todas operacionais e com DRS (Direito Real

| de Superficie) constituido. Highlights Operacionais |  |
|---|---|
| Metrica | Valor |
| N. de UFVs | 15 usinas |
| Localizacao | Norte de MG |
| Potencia Nominal | 16,60 MWac |
| Potencia Pico | 23,27 MWp |
| Geracao P90 | 47.400 MWh/ano |
| Geracao P90/MWp | 170 MWh/mes |
| Area arrendada | 62,5 ha |
| EV Total | R$ 212,4 mm |
| EV/MWp | R$ 9.127 / MWp |
| Captacao Total | R$ 230,5 mm |
| Status | 100% Operacional / 100% Comercializada |

As UFVs estao estrategicamente distribuidas no norte de MG, com estrutura societaria simplificada (UFVs em apenas 1 SPE). O gestor operacional e O&M e a Trinity/Sustentar Energia, enquanto a comercializadora e a Flex Energy. Os ativos possuem elevada qualidade construtiva e equipamentos homologados de padrao Tier 1 (ART, STI Energia, LONGi Solar, Huawei, Trina Solar, Brametal).

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![](img_p29_1.png)

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Ativos Evolua

4

Ativos da Operagéo

uv

#### Marga

12 20 20

### 2

0 ap

Montes

pr ew

ves

#### Total

15 UFVs

400 50

wo Ba

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Overview Portfolio Evolua

Gestor

G Trinity

‘Comercializadora

EPC

AR|T|

OELEX

"

#### LONGIi Solar

| Ativos com elevada qualidade | equipamentos homologados de e | 1 Tier |
|---|---|---|
| As UFVs | estrategicamente distribuidas no norte de MG |  |
| Todos os projetos | conectados e operacionais |  |

Estrutura societaria simplificada: UFVs em apenas 1 SPE

##### de

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###### COMPLIANCE

Realizamos as pesquisas nas partes envolvidas na operação e mapeamos os seguintes apontamentos de compliance:

- Felipe Cançado Vorcaro é primo de Daniel Vorcaro, principal investigado na Operação Compliance Zero. Rodamos pesquisas para identificar eventual participação de Daniel no bussiness de energia e nada foi encontrado. Ainda, nenhuma relação atual societária entre os dois foi mapeada.
- Felipe Cançado Vorcaro foi citado em mídias recentes (jan/2026) dando conta de que teria sido alvo de Busca e Apreensão em jan/2026 no âmbito da Operação Compliance Zero e que estaria cumprindo medidas protetivas (link e link). Diante dessas mídias, solicitamos esclarecimentos jurídicos a Felipe. Em resposta, nos foi encaminhado relatório jurídico assinado pelo escritório Resende, Ribeiro e Reis Advogados que, em resumo, esclareceu que:
            i. Nada de interesse à investigação Compliance Zero foi apreendido na residência de Felipe;
            ii. Não existe nenhuma medida cautelar de natureza processual em face de Felipe;
            iii. Na decisão que autorizou a medida protetiva, composta por 20 páginas, o nome de Felipe foi mencionado apenas uma vez, em razão de suposta ligação com duas pessoas investigadas (nenhuma delas é Daniel);
            iv. A conexão de Felipe com essas pessoas teria se dado em razão de sociedade empresarial constituída em 2021 e que tinha como fim específico aquisição conjunta de lotes nos empreendimentos Três Vales e Trancoso Eco Residence. As aquisições, no entanto, não ocorreram, de modo que não houve nenhuma movimentação financeira nas referidas sociedades, que foram enceradas em 2022.

Diante dos hits mapeados, bem como dos esclarecimentos prestados, o caso foi levado para deliberação do Comitê de Compliance do BTG Pactual, que aprovou a operação em 08/04.

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###### ESG

**Operação de Crédito: Classificamos o risco ESG em alto(A), médio(B), baixo(C) para estarmos mais aderentes às novas normas do BACEN.**

###### RISCO CLIENTE (C)

→Entendemos que o cliente é risco C, pois não identificamos processos judiciais negativos socioambientais na Evolua.

###### Processos Ambientais

•Não identificamos investigações ou ações criminais ambientais. •Não identificamos embargos ou autos de infração do IBAMA.

###### Processos Sociais

•Não está na lista de trabalho escravo do Ministério do Trabalho e Emprego. •Identificamos 6 ações trabalhistas, nenhuma relacionada a trabalho escravo, infantil ou degradante.

###### RISCO SETOR (B)

→ Analisamos o risco setorial de acordo com as nossas políticas setoriais publicamente disponíveis. Consideramos o risco social médio para o setor de energia solar, em função de potenciais conflitos de uso e ocupação do solo, impactos nas comunidades do entorno dos empreendimentos e riscos trabalhistas nas fases de construção e operação, especialmente em projetos de grande escala.

###### RISCO OPERAÇÃO (B)

→ Entendemos que a operação é risco B, pois trata-se de atividade de baixo impacto ambiental, relacionado a supressão de vegetação, gestão inadequada de resíduos e alteração de paisagem, bem como impactos sociais em sua força interna de trabalho. Consideramos que a Trinity possui informações sobre aspectos de Governança Corporativa, como canal de denúncias e programa de integridade, porém não identificamos outras informações sobre práticas ESG. Considerando que já temos relacionamento ativo com a cia, com acompanhamento de Eng. Independente ao projeto e as licenças ambientais estão adequadas, entendemos que a cia possui uma gestão mínima do tema socioambiental. Ademais, consideramos o curto prazo da operação atual (12 meses), o relacionamento indireto via NewCo e FIP Forgreen, e a ausência de pontos desabonadores pela Evolua Energia.

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###### SCR

**n/a: the counterparty was constituted on this day specifically for this transaction, it has no assets or liabilities.**