# DOC. 45

SONIA COCHRAN Assinado de forma

digital por SONIA E COCHRANE

RAO:02956601806 RAO:0295 Dados: 2026.05.20

15:47:03 -03'00' 6601806

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###### Trinity Energia | Jaguaruana

###### FCC

###### Deal Team: C&S: Yuri Scharth and Leila Pinheiro Corporate Desk: Rafael Nery, Eduardo Martins and Felipe Goulart

###### Credit Risk Control: Thiago Gatto Legal: Marcos Assumpção, Sophia Machado and Maria Clara Fernandes

**Operations: Alice Haddad, Pablo Alonso and Carlos Domingues ESG: Rafaella Dortas and Felipe Carmona Onboarding: Nicholas Lourenço AML: Fabricio Stuart and Juliana Hungria**

The deal team requests approval to provide LCs of BRL 17.2 MM for 12 months for Jaguaruana Project in order to guarantee long term financing with BNB.

###### Deal:

The deal will have spread of 4.00% p.a. and ROE of 24.80% p.a. (CDI + 13.28% p.a.).

| Approval: | CRC: Rafik Freua FICC: Rogério Stallone |
|---|---|
| Date | December 20th, 2023 |

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# Executive Summary

###### LC

UFV TNT Jaguaruana I Ltda

| Counterparty | UFV TNT Jaguaruana II Ltda UFV TNT Jaguaruana III Ltda |
|---|---|
| Beneficiary | BNB |
| Guarantor | BTG Pactual S/A (100%) |
| Volume | BRL 17.2 MM |
| Use of Proceeds | Guarantee long term financing with BNB, evergreen |
| Debt Instrument | SBLC ("Fiança Bancária") |
| Currency | BRL |
| Tenor | 12 months from issuance |
| Grace Period | N/A |

Principal

N/A Amortization Commitment Term N/A Commitment

N/A Payments Commission

Quarterly upfront Payments

| Structuring Fee | None |
|---|---|
| Gross up | Yes |
| Commitment Rate ~~ | N/A |

Commission

4.00% p.a. Interest

| Funding Cost | N/A |
|---|---|
| Spread | 4.00% p.a. |
| Prepayment Fee | Remaining commission, if replaced Joint and several Corporate Guarantee from: |

João Alberto Bertin Sanches Guarantee Trinity Energias Renováveis S.A.

Trinity Gestão e Inteligência em Energia Ltda Trinity Holding Ltda i) Fiduciary lien of BTG's CDB amounting at least BRL 3.3 MM

|  | ii) | Collateral from SPVs: |
|---|---|---|
| Collateral | - | Fiduciary lien of shares |
|  | - | Fiduciary lien of receivables |
|  | - | Fiduciary lien of equipament |

Margin Call No Margin Call

No Triggers Notice of

No Assignment Receivables

No Monitoring Covenants

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- Cross-Default (no threshold with BTG and BRL 0.1 MM with other parties) - Cross-Acceleration (BRL 0.1 MM) - Serasa (BRL (0.1 MM) - Judicial Claims (BRL (0.1 MM) - Bankruptcy / Insolvency / JR / Other - Change of Control - Non-renewal, cancellation, revocation or suspension of the authorizations, concessions, subsidies, permits or licenses required for assets operation -Project abandonment [30 consecutive days / 60 non-consecutive] - Capital reduction - DSCR minimum of 1.30x - New debt or intercompany loan - Death of guarantors - Termination / change in Project Contracts - If SPVs do not transfer BNB's amount disbursed to BTG's escrow account

| Default Penalties | CDI + 1% a.m. of mora and 2% flat of penalty fee |
|---|---|
| Step up | None |
| Governing Law | Brazilian Law |
| Expected | Dec-23 |

Disbursement Date

Conditions required for LC's emission: - Credit committee approval - Document formalization, including formalization fiduciary lien of CDB amouting BRL 3.3 MM - Legal opinion Required

- Equity injection in satisfactory amount Conditions to

- Project contracts formalization disbursement

Conditions required for cash collateral release (up to BRL 13.9 MM): - Independent Engineer report in satisfactory terms - Capex hedge in satisfactory terms Costs At the expense of the client

RTM for DCM and Flow Mandates Withholding Taxes No (Offshore) Ranking Anbima No

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# Executive Summary (cont')

###### Internal Metrics:

| Internal Metrics/Information |  |
|---|---|
| Rating Bacen | B |
| Rating CRC | B |
| LGD | 70% |
| ROE | 24.80% p.a. (CDI + 13.28% p.a.) |
| Assets (2022) | BRL 471 MM |
| Revenues (2022) | BRL 1,356 MM |
| Economic Group | Trinity |
| Sector / Subsector / Segment | Utilities, Energy, Generation, Solar |
|  |  |
| ESG |  |
| Environmental and Social Categorization |  |
| Equator Principles |  |
| Proparco |  |
| Green, Social and Sustainable Framework |  |

###### Exposure:

| Client | Area | Product | Maturity | Exposure (R$ mm) |
|---|---|---|---|---|
| Current Exposure |  |  |  |  |
| Trinity Energias Renováveis Trinity Energias Renováveis | Energy Desk Energy Desk | Energia Energia | Dec-24 Jan-29 | 20 3 |
| Current Subtotal |  |  |  | 23 |
| Upcoming Exposure |  |  |  |  |
| Trinity Energias Renováveis | CnS | LC |  | 17 |

###### Total Exposure 40

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# Trinity | Group Overview

###### Shareholders Structure (Trinity)

![](img_p6_1.png)

Espadarte Energlas

Renovaveis S.A.

27,17%

Jodo Alberto Bertin Sanches

54,36%

Lucas da Cal da Costa

422%

(Green Investimentos S.A

14,25%

17.077.752/00p1-53 TRINITY ENERGIAS

RENOVAVEIS S.A.

Fundada em 2012 por João Sanches, a Trinity atua no comércio atacadista de energia elétrica e na prestação de serviços de assessorias, consultoria, orientação e assistência operacional para gestão de energia. A partir de 2021 passou a atuar também no segmento de geração solar, por meio da implantação de projetos de Geração Distribuída. A Espadarte Energias Renováveis adquiriu participação de 25% por BRL 35 mio, 100% primários, que foram utilizados para desenvolvimento dos projetos de GD. A parceria surgiu do relacionamento com Douglas de Oliveira, ex-CEO da Usina Santa Fé, que é cliente da Trinity e trouxe outros sócios de family & friends para o grupo.

###### Timeline

![](img_p6_2.png)

® ©

20 2017

2014 2015

### da

alias: Estabelecinent de Constinicaoda Try Aumento do Capital Social de 1 Comerciaizadoa de EnrgaEética TDA: Energia TD;

de om Intogalzado para MM

um com foco om gestioe -Criagao de Dieta da bas do

estratégcopara captagao de de do H

de consumidores ogeradores no quado sosietari

Prfisionais do volume do crergia

Aquisiao de Eudora base en Energia gestora

lerica da visual 0 do SP: do da CCEE de energia com Campinas

pare poposta de marketing do Inco repr 20 mercado dos tacos:

coma um aud

5

# ® (©) (FoRecasT

2019 2020 ("2021

2018

de Capa Socal a a Trinity Renovves, RY de Bom

Aumento do Capital Soca ntegraizad poscianandoa Encrga como um nico das obras 4 novos.

Aumento do Capital Socal tegraizado

do tingindo abas emproendimentos stuadosno Ai de

para 4 MM para 10MM,

de do H mca 200 grupos da primate 6.6 UPY do grup, Ll

Aumentosinificatvo ra do de 1G energia Janel, oem Minas Gerais

aon, como um Bom nica da

superando 100 com do 265 MWp de potencia

grupos atendicos: grupo Compass) de um Par do 202

prvista para jue instalada que concuidas ats 30 de sistema do EAP. da Lider em

Vencodora da a de 2023 auitados pela B00 Corporat” do Sor Janeiro

polo Gugo Mid. \\ cx

106 clientes sob

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# Trinity | IR

###### IRPF

![](img_p7_1.png)

RPF Jodo Alberto Bertin Sanches 35 anos)

e direitos 2021 2022 Bens

50 a1

## Iméveis Carros

49 a3

|  |  | 0,2 | 08 |
|---|---|---|---|
| Participagbes | em Empresas | 6,1 | 8,1 |
| MLT Trading e Comercializadora de Energia |  | 0,0 | 2,0 |
| JSNC | Holding Ltda | 01 | 01 |
| Trinity | Energia Renovaveis | 26 | 26 |
| Cooperativa | de Crédito Credicitrus | 0,0 | 0,1 |
| Sanches Weiler Comercio de Combustiveis |  | 0,3 | 0,3 |
| EBCE | Empresa Brasileira de Comercializagdo de Energia | 10 | 10 |
| SNC | Holding Ltda | 2,0 | 2,0 |
| ATC | Autonomous TAP Containers | 0,0 | 0,0 |
|  | - |  |  |
| Empréstimos a |  |  |  |
| terceiros 10,5 12,0 |  |  |  |
| Alex | Ventrilho da Costa | 0,0 | 11 |
| Andre | Gustavo Peres Rebucci | 3,0 | 3,0 |
| Cintia | da Cruz Vieira | 33 | 33 |
| Weiler Comercio |  |  |  |
| Sanches de Combustiveis 0,7 1,0 |  |  |  |
| Genova | Industria e Comercio de EPI | 35 | 35 |
|  | Holding Ltda | 0,0 | 0,0 |
| Outros |  | 0,2 | 0,1 |
| Total Bens e direitos |  | 26,8 | 29,9 |
| Divida | bancaria | 5,6 | 72 |
| Miituo |  | 2,6 |  |
|  |  |  | 2,0 |
| Capital | a integralizar | -1,9 | -3,9 |
| Total Bens e direitos - Dividas |  | 16,6 | 16,8 |

| Bens da Atividade Rural Dividas | vinculadas 3 Atividade Rural | 0,4 | 0,4 |
|---|---|---|---|
| Total Atividade Rural | - Dividas vinculadas a Atividade Rural | 0,3 | 0,0 |
| Total |  | 17, | 16, |

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# Trinity | Group Overview

###### Operational Overview

![](img_p8_1.png)

4 Consultoria Consumidores

a

de Energia Trinity Renovaveis

Livres e Geradores de Energia NN

## |

2 Mesa de Operat (Trading): Compra Gestao personalizada para o Usinas de Geragdo Fotovoltaica previstas

e

da de Energia; consumidores/geradores para 2023 com projetos localizados no

;

interior de MG, RJ Nordeste,

ii e em

## 3 I Distribuida.

Assessoria juridica e regulatoria especializada;

® Capex total estimado de R$ 250 milhdes,

dos agentes na CCEE e | com capital proprio na parcela de equity; perante os 6rgaos regulatdrios; |

Impacto da reducéo de emissao de CO, sera

Py ®

Politica e estratégia de Contratagao de de aproximadamente 25.631 toneladas por

Energia; iano;

I

Envio de relatdrios semanais e mensais A equivaléncia dos projetos em érvores

plantadas totaliza mais de 650 mil

i porano.

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# Trinity | Distributed Generation Projects

###### Operational UFVs

Capacidade Equity [I

Capex

Instalada (MW) (BRLMM) (BRLMM)

| Bom Sucesso (MG) | UFV | Raizen | Nov-22 | 25 |
|---|---|---|---|---|
| Bom Sucesso (MG) | UFV Pedra Santa | Raizen | Nov-22 | 25 |

| Raizen

Mateus Leme (MG) UFV Mateus Leme Jan-23 25 14 a 10

Itaguai (RJ) Raizen

UFV Pedra Bonita Aug-22 5,0

7 u 6

Seropédica (RJ) UFV Pedra da Raizen Jan-23 5,0

Total 17,5 116 29 87

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- Obras 100% concluídas (já conectadas ou aguardando conexão à rede) - Principais fornecedores: Canadian, Risen, Huawei e Sungrow

###### Under construction UFVs

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![](img_p9_2.png)

| Nome | Localizagio | Dist | Offtaker | cop | Instalada (MW) | Capex (BRLMM) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Irecé Itaquitinga | Irecé (BA) Itaquitinga (PE) | Coelba Celpe | Evolua Raizen | Jun-24 Fev-24 | 30 25 | 18,2 14,9 |
| Jaguaruana\| Jaguaruana Il | Jaguaruana (CE) Jaguaruana (CE) | Enel CE Enel CE | Evolua Evolua | Apr-24 Dec-23 | 1,0 1,0 | 5,7 58 |
| Jaguaruana lll | Jaguaruana (CE) | Enel CE | Evolua | Apr-24 May-25 | 1,0 | 58 |
| Morro do Chapéu | Morro do Chapéu (BA) | Coelba | Raizen |  | 30 | 17,1 |
| Sairé | Sairé (PE) | Celpe | Raizen | Fev-24 | 25 | 14,7 |

| (CE) Matrix

UFV Trairi Trairi Enel CE Jul-24 25 14,7 UFV Trairi Trairi (CE) Enel CE Matrix Jul-24 25 14,7

Il

| UFV Baturité \| | Baturité (CE) | Enel CE | Evolua | Jul-24 | 25 | 14,6 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| UFV Baturité II | Baturité (CE) | Enel CE | Evolua | Jul-24 | 25 | 14,6 |

|

UFV S30 Gongalo do Amarante S30 Gongalo do Amarante (CE) Enel CE Jan-24 19 12,0

Senador Senador Pompeu (CE) Jul-24.

UFV Pompeu Enel CE 25 148 UFV Ibotirama Ibotirama (BA) Coelba Jul-24 25 14,8

UFV Lajedzo (BA) Coelba 50 296

II (MG) Cemig

UFV Mateus Leme Mateus Leme Evolua Sep-23 24 13,2

Vassouras (RJ) Light

UFV Corcovado Sep-23 24 14,0

Total 40,7 2388

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# Trinity | Financial Highlights

###### Financial Highlights (Trinity Energias Renováveis Consolidado)

![](img_p10_1.png)

Trinity Energias Renovaveis Financial Highlights | ont | owe | oun]

| Trinity Energias Renovaveis Net Revenues | Dec-19 545 |  | 1.259 | 1.356 | 1.062 |
|---|---|---|---|---|---|
| Gross Proft | 12 | 21 | 27 | 32 | 44 |
| Gross Margin | 2% | 1% | 2% | 2% | 4% |
| EBITDA | 6 | 1 | 16 | 15 | 29 |
| EBITDA Margin | 1% | 1% | 1% | 1% | 3% |
| Net Profit | 5 | 8 | 12 | 12 | 2 |
| Taxes | -1 |  | 3 | -3 | 0 |
| Chg. WK | 0 | 2 | 1" | -1 | 2 |
| Capex | 0 | -0 | -1 | -101 | -48 |
| FCFF | 5 | 10 | 13 | -91 | 7 |
| Net Financial | 0 | 0 [} | -0 | 1 ES | -0 |
| Infecson / reduction 1 [} |  |  |  |  |  |
| Dividends | 0 | -1 |  | -2 | -2 |
| DSCR | na | na | 1.9780 | na | 67.3 |
| Total Debt | 0 | 0 | 0 | 88 | 111 |
| ST Debt | 0 | 0 | 0 | 3 | 18 |
| LT Debt | 0 | 0 | 0 | 85 | x] |
| Cash | 4 | 17 | 12 | 39 | 24 |
| Net Debt | -4 | 17 | -12 | 50 | 87 |
| ND | -0.7x | -1.5x | -0.7x | 33x | 24x |
| (Of-Balance) 0 0 0 0 0 |  |  |  |  |  |
| Net Worth (Book Value) | 16 | 23 | 18 | 61 | 82 |
| Total Capializason | 16 | 2 | 18 | 150 | 193 |
| Deb/Capializaton | 0% | 0% | 0% | 59% | 58% |

- DFs auditadas pela BDO, sem ressalvas. Balancete não auditado, apenas assinado.

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# Trinity | Debt Breakdown

###### Financial Debt (Jul-23)

Companhia Valor

| Credor | Modalidade | Taxa | (BRLMM) | Vcto |
|---|---|---|---|---|
| Virgo Cia de Securitizagio | CRI | 1PCA +8.50% p.a. | 304 | May-32 |
| Virgo Cia de Securitizago | CRI | 1PCA +8.50% p.a. | 286 | May-32 |

B8DMG |

UFV Bom Sucesso BDMG Sustentabilidade BEI CDI+3.70% p.a. 24 Jan-32

UFV Senador CDI +3.60% Jul-24

| CDI+3.75%

| - | Pompeu \| | BNB | ccs | p.a. | 13,1 |  |
|---|---|---|---|---|---|---|
| UFV - | Mateus Leme \| | BDMG | BDMG Sustentabilidade BEI | p.a. | 10,8 | Sep-34 |
|  | Trinity Energias Renovéveis | tau | Cartdo de crédito |  | 0,1 | Feb-26 |

Total 104,5

---

- O grupo possui sobretudo dívidas de project finance - As linhas de BDMG possuem fiança bancária do ABC e Bradesco - As operações de CRI foram estruturadas pela Galápagos

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# Jaguaruana | Project Overview

###### Jaguaruana Project

|  |  |
|---|---|
| Localização |  |
| Geração |  |
| # SPEs |  |
| Capacidade Instalada |  |
| Fator de Capacidade |  |
| Offtaker |  |
| Distribuidora |  |
| Módulos |  |
| Inversores |  |
| Trackers |  |
| EPC |  |
| O&M |  |
| Capex (BRL mio) |  |
| Capex (BRL mio / MWp) |  |
| COD |  |

###### Jaguaruana

Jaguaruana (CE) Solar 3 3.80 MWp 28.22% Evolua Energia Enel CE Trina Solar Convert Huawei Solar Volt Não celebrado BRL 17.2 mio BRL4.5 / MWp Jan-24 e Apr-24

- Os pareceres de acesso já estão no nome das SPEs - Contratos de fornecimento ainda não foram fechados, mas esperam contratar fornecedores de primeira linha. Para o EPC, vão contratar a Solar Volt, que já desenvolveu as demais UFVs do grupo. - O contrato com a Evolua possui tarifa fixa, corrigida por IPCA. O cliente final da Evolua é a Coca-Cola (ponto de revenda), que concede desconto na tarifa e prazo de pagamento maior. O contrato possui prazo de 240 meses.

###### Location

---

![](img_p12_1.png)

Nal

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# Jaguaruana | Financial Model

###### Macro Assumption

Macro Assumptions

|  | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 | 1? | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 | 1? | 12 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GOP Grown | 50% | 29% | 29% | 18% | 17% | 7% | 1% | 17% | 17% | 17% | 17% | 17% | 17% | 17% |
| PCA | 101% | 58% | 46% | 40% | 35% | 35% | 35% | 35% | 35% | 35% | 35% | 35% | 35% | 35% |
|  | 178% | 55% | 39% | 3% | 35% | 35% | 35% | 35% | 35% | 35% | 35% | 35% | 35% | 35% |
| Sekc (Average) | 48% | 126% | 133% | 10.1% | 95% | 95% | 95% | 95% | 95% | 95% | 95% | 95% | 95% | 95% |
| Te | 41% | 52% | 56% | 53% | 53% | 53% | 53% | 53% | 53% | 53% | 53% | 53% | 53% | 53% |

###### Main Assumption

| Scenarios | Mgmt Case | Stress Case |
|---|---|---|
| Installed Capacity | 3.8 MW | No changes |
| Generation | P90 | No changes |
| PV Modules Degradation | 0.50% | No changes |
| CAPEX | BRL 4.53 MM/MWp | 10% overrun |
| OPEX | BRL 260,000/MWm | 10% overrun |
| BNB Cost | IPCA + 3.85% p.a. | No changes |
| SBLC Cost | 4.00% p.a. | 5.00% p.a. |
| SBLC Release | No | No changes |
| Dividend Payout | 100% of net profit | No changes |
| Refinancing | DI + 4.50% p.a. | No changes |

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# Jaguaruana | Comparison Table

###### Comparison Table

---

![](img_p14_1.png)

Comp Table 22

Net Revenues

Mgmt Case

Stress Case

EBITDA

Mgmt Case

. .

Stress Case

EBITDA margin Mgmt Case 70% 68% 68% 68% 67% 67% 67% 67% 67% 67% 66% 66%

Stress Case 61% 62% 61% 61% 61% 61% 61% 60% 60% 60% 60% 60%

Capex Mgmt Case an

Stress Case 19

Dividends Paid

Mgmt Case m m 0 m m m

- .

Stress Case Mm Mm 0

Cash

Mgmt Case 0

Stress Case

. .

Gross Debt

Mgmt Case 17

Stress Case 18 18

Net Debt

Mgmt Case 7 1 17 16

Stress Case 18 18 17 16

Net Debt/ EBITDA

| Mgmt Case | na | na | 58 | 58 | 58 | 55 | 53 | 53 | 48 | 48 | 45 | 44 | 40 | 39 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Stress Case | na | nla | 69 | 70 | 65 | 62 | 58 | 55 | 51 | 51 | 50 | 50 | 45 | 45 |

DSCR Mgmt Case 19 130 131 132 133 137 142 147 152 158 1684 170

Stress Case 151 111 1.16 1,19 120 123 127 132 141 146 152

-----

# Jaguaruana | Financial Model (Base Case)

###### Financial Model (Jaguaruana)

---

![](img_p15_1.png)

3 [J 3

Initial cash 1 0 1 0 1 0 0 3

---

EBITOA

3 3 3 3 3 3 3 3 3

- 3 3

Financal Revenues (cash) 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Financal Expenses (cash)

© on on om ow of

Taxes

© © © © © © © © © © of

---

Working

Reserve Accounts

---

Capex

an

---

(Cash from Operations 15 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2

Dividends 100% 0

SCP om © om on of

1

(Cash from shareholders 3 1 wm mm mm mm mm m0

Bridge Loan

- - - . - - . .

---

wo a 0

(Cash from financings 4 wm mm mmm mm of

B

Cash before refinancing: 0 1 0 1 0 0 0 0 1

- :

Retnancing necessty

Cash

[Final Cash 0 0 0 0 0

1

= =

2001 2022

Net Revenues 4 4 5 5 5 5 5 5 5

---

3 3 3 3 3 3 3 3 3 4

| - | - | - |
|---|---|---|
| wa | ma | Wa |

Detx 14

” Id ” 16 1 1 1 15

Net

7” 1 17 1” 16 16 1 1 1 1

|  |  | - | - |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Gross | EBITDA | we | na | ma | 60 | 60 | 58 | 55 | 54 | 49 | 48 | 47 | 45 | 42 |
| Net | Dett/ EBITDA | wa | na | ma | s8 | 58 | 58 | 53 | 53 | 48 | 48 | 45 | 44 | 40 |
| EBITDA | nancal |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

Expense wa a 21 20 21 2 22 2 24 25 26 2a 28

DSCR 1% 1% 13 13 2 1 1% 1s

Valuation 201 202

NPV

© 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

700%

2 © 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0

00% 3 3

© 1 1 0 0 0 0 0 0 3

200% 3 3 3 3

© 1 0 0 0 3 0 0 0

1000%

8 © 1 0 0 0 0 0 0 0

3

8 © 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0

12,00% 3

7 © 1 0 0 0 0 0 0 0 0 3

3 3 3

2% 3 © 1 0 3 3 0 0 3

-----

# Jaguaruana | Financial Model (Stress Case)

###### Financial Model (Jaguaruana)

---

![](img_p16_1.png)

Inital cash 1 0 1 1 1 1

---

3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3

Financal Revenues Expenses (cash) (cash) 0 0 0 0 0 0

---

oOo a oo oo oo oo om m oo

Taxes

oO © © oo © Oo Oo Oo © ©

---

Working Capta

Reserve

Capex - - - - - - -

---

Cash from Operations. 19 1 1 1 1 1 1 2 7 2 7 2

Dividends 100%

/ )

---

1

(Cash from shareholders () oo of

B B B B

Bridge Loan

---

ane

---

www wm om ww ww qo

Cash from financings 4 om mm mm mm mo

B

[)

Cash before refinancing: @ 1 1 1 1 1

Retnancng

2 w Oo

Cash 0

Final Cash []

1 1 1 1

21 202

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|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
|  |  | - | - | - |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
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|  | Dete/ |  |  | ® | 1 |  | ow |  |  | B55 |  |  | 6 | 61 |  |
|  |  | . | . |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Net | Debt/ | we | wa | mw | 69 | 70 | es | 63 | 81 | 50 | 55 | 53 | 52 | 51 | 48 |
|  | EBITDA | wa | wa | ma | 69 | 70 | 6s | 62 | 58 | 55 | 51 | 51 | 50 | 50 | 45 |

Expense wa a 1718 THR 19 19 20 21 22 23 24 SY 25 28 pscR

Valuation

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| 1.00% |  | @ | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ° | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 200% |  | @ | 1 |  |  | 0 1 |  | 0 | ° | 0 | ° | 0 |  |
|  | 3 | @ | 1 | 0 |  |  | 0 | 0 | ° | 0 | 0 | 0 | 1 |
| 25% | © | @ | 1 | ° | ° | 0 | 0 | 0 | ° | 0 | ° | 0 | 0 |

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# Jaguaruana | Independent Engineer Report

###### Jaguaruana 1

![](img_p17_1.png)

Curva S

Previsio ACUM. IN I Exccutado ACUM.

100%

75%

Atvidades da using para estar apta a 5/03/2025 zagao. Conclusao:

50%

25%

###### Jaguaruana 2 e 3

![](img_p17_2.png)

Curva

### Previsto ACUM. HI BE Excoutado ACUM.

100%

Atividades da usina para

estar apta a energizagao. Conclusao: 02

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# Evolua | Overview

✓ Empresa criada em 2021 pela Andrade Gutierrez, Barbosa Mello e GreenYellow (Grupo Casino), que atualmente possui 30

MW de usinas solares em MG operacionais e um pipeline de 30 MW em implementação, além de 150 MW de projetos que serão desenvolvidos pelo Patria e terão PPAs com a Evolua.

###### Shareholders (Evolua Energia)

![](img_p18_1.png)

PARTICIPAGOES

50% 50%

EVOLUA

ENERGIA

###### Financial Highlights (Evolua Energia)

| vez | ons |

| Net Revenues | 2 |  | 3 |
|---|---|---|---|
| Gross Proft | m 293.4% | ®) -58,6% | @ |
| Gross Margin |  |  | 65% |

EBITDA

## Margin 288.9% 467% 134

EBITDA 05%

| CAPEX | 105 |  | 99 |
|---|---|---|---|
| Net Financial | @ | 12 7 | 249 |
| Chg. WK Taxes | 1 |  | 114 |

©

FCF 115 170 463

/

Dividends Captal

| - | - | - |
|---|---|---|
| a | 32 | 2 |

50

| Total Debt |  | 26 |
|---|---|---|
| ST Debt | 3 | 45 |
| LT Debt | % | nm |

Cash [J

21 2

mn 256

Net Debt um Net Debt / EBITDA nia na nia Net Worth (Book Value) 51 139

![](img_p18_3.png)

Amount (BRL Inter Maturity Collateral

mio)

S

CRI1-Evolua Energia Operacional SPE 108 out30 Aval Acionistas PF Package

+

CRI2- Evolua Energia Operacional 2 SPE 98 IPCA +9,75% outi32 Aval Acionistas PF Package

aa +

| BOCOM (Swap) | 20 | CDI+233%aa | juni24 |
|---|---|---|---|
| CCB Modal | 37 | CDI+325%aa | abri23 |
| Total | 262 |  |  |

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# Trinity | Financial Statements

###### Trinity Energias Renováveis (Consolidado)

### Energies

![](img_p19_1.png)

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# Trinity | Financial Statements

###### Trinity Energias Renováveis (Individual)

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# Trinity | Management Overview

###### Management / Conselho

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João Sanches: CEO e Fundador da Trinity Energia, bacharel em administração de empresas pela FAAP e MBA em Finanças pela Insper. Especialista e estrategista da mesa de operações de comercialização e liderando atividades do gerenciamento de riscos no ACL.

![](img_p21_2.png)

Lucas Da Cal: Sócio-diretor da Trinity Energia, bacharel em Marketing e MBA em Administração pela FGV. Responsável pela coordenação do setor jurídico que elabora todos os contratos de energia e gestão vinculados à empresa. Coordenador da área de recursos humanos e processos administrativos da companhia.

![](img_p21_3.png)

Marcelo Cajado: Sócio-diretor da Trinity Energia, bacharel em Administração pela Universidade Anhembi | Morumbi. Especialista em estratégia comercial, com vasta experiência na estruturação e expansão de | novos negócios. Gerencia as complexidades de consumidores no ACL, estreitando laços com nossos J| parceiros.

![](img_p21_4.png)

Douglas Oliveira: Bacharel em Ciências Contábeis pela Faculdade Ciências Econômicas Estado de SP. MBA Concentrado em Finanças pela FGV. Carreira profissional desenvolvida em empresas de grande

N

ll porte (Kibon, Bunge Corporation, Copersucar, Frigorífico Mercosul, InfinityBio-Energia, Usina Santa Fé),

dos quais 33 anos em nível de diretoria, presidência, conselho de administração. Liderança na

Ji

implementação de diversos projetos de governança corporativa.

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# Shareholders | Espadarte

###### Espadarte

![](img_p22_1.png)

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# Shareholders | SPVs

###### SPVs GD

![](img_p23_1.png)

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# ROE Calculation

![](img_p24_1.png)

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# ESG

**Operação de Crédito: Classificamos o risco ESG em alto(A), médio(B), baixo(C) para estarmos mais aderentes às novas normas do BACEN.**

###### RISCO CLIENTE (C)

→Entendemos que o cliente é risco C, pois não identificamos processos judiciais negativos socioambientais na contraparte diret a.

###### Processos Ambientais

| Empresa | Comentário |
|---|---|
| UFV TNT Jaguaruana I | - Não está Lista de Trabalho Escravo. - Certidão Negativa do Ministério do Trabalho. - Não identificamos ações criminais de cunho socioambiental. - Não identificamos ações trabalhistas. - Não identificamos autuações ou embargos ambientais. |
| UFV TNT Jaguaruana II | - Não está Lista de Trabalho Escravo. - Certidão Negativa do Ministério do Trabalho. - Não identificamos ações criminais de cunho socioambiental. - Não identificamos ações trabalhistas. - Não identificamos autuações ou embargos ambientais. |
| UFV TNT Jaguaruana III | - Não está Lista de Trabalho Escravo. - Certidão Negativa do Ministério do Trabalho. - Não identificamos ações criminais de cunho socioambiental. - Não identificamos ações trabalhistas. - Não identificamos autuações ou embargos ambientais. |

###### RISCO SETOR (B)

→ Entendemos que o setor é risco B, pois trata-se de atividade de baixo impacto ambiental, relacionado a supressão de vegetação, gestão inadequada de resíduos e alteração de paisagem, bem como impactos sociais em sua força interna de trabalho.

###### RISCO OPERAÇÃO (B)

→ Entendemos que a operação é risco B, pois trata-se de atividade de baixo impacto ambiental, relacionado a supressão de vegetação, gestão inadequada de resíduos e alteração de paisagem, bem como impactos sociais em sua força interna de trabalho. Em nossa análise identificamos que a companhia possuí boa gestão dos impactos socioambientais inerentes às suas atividades, possuindo todas as autorizações, licenças e programas de mitigação/compensação adequados. Ademais, a operação será acompanhada por Eng. Independente que avaliará periodicamente aspectos socioambientais. Na Agenda ESG, a companhia não está avançada. Questões sobre Saúde e Segura nça e Meio Ambiente serão verificados pelo Eng. Independente.

###### Licenciamento Ambiental

Jaguaruana 1

- LAC n. 4359/2023, emitida pela SEMACE, valida até 12/03/2026, autorizando minigeração de energia elétrica com potência instalada de 1MW, com algumas condicionantes ambient ais.
- Autorização de Supressão de Vegetação emitida pela SEMACE, válida até 07/08/2025. Jaguaruana 2

-----

- LAC n. 4359/2023, emitida pela SEMACE, válida até 12/03/2026, autorizando minigeração de energia elétrica com potência instalada de 1MW, com algumas condicionantes ambientais.
- Autorização de Supressão de Vegetação emitida pela SEMACE, válida até 27/10/2025. Jaguaruana 3
- LAC n. 4359/2023, emitida pela SEMACE, válida até 12/03/2026, autorizando minigeração de energia elétrica com potência instalada de 1MW, co m algumas condicionantes ambientais.
- Autorização de Supressão de Vegetação emitida pela SEMACE, válida até 27/10/2025.

###### Risco Climático Físico(ThinkHazard - Parelhas/RN)

- Inundação (Risco Alto); Incêndio (Risco Alto) Escassez Hídricos (Risco Médio).

###### Condições Socioambientais do Projeto

- Atividade de baixo impacto ambiental.
- Operação contará com acompanhamento de Eng. Independente, que contará com análise de aspectos socioambientais e relatórios periódicos.

###### Práticas ESG

- Possui informações sobre aspectos de Governança Corporativa, como canal de denúncias e programa de integridade.
- Não identificamos outras informações sobre práticas ESG, ainda que realize atividade de impacto positivo socioambiental, com