![](img_p1_1.png) REPÚBLICA FEDERATIVA DO BRASIL PODER JUDICIÁRIO Pa ICS MALOTE DIGITAL Tipo de documento: Informações Processuais Código de rastreabilidade: 403202615061875 Nome original: SIGILOSO \_5009071-26.2025.4.03.6181\_VOLUME-19 (pg-4316).pdf Data: 07/01/2026 16:43:41 Remetente: SJSP - São Paulo - 08ª Vara Criminal SJSP - São Paulo - 08ª Vara Criminal Tribunal Regional Federal da 3ª Região Prioridade: Normal. Motivo de envio: Para providências. Assunto:\*\*S I G I L O S O e U R G E N T E\*\* - (Eventual conexão com OPERAÇÃO COMPLIANCE ZERO ) PROC. 5009071-26.2025.4.03.6181 - conforme decisão ID 505634735\_"remeta-se o IP pa ra vinculação com a PET 15.198 (STF)" - PARTE 19 ----- ##### @ bakertilly ###### Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras **Nossa responsabilidade é a de conduzir uma auditoria das demonstrações financeiras do Fundo de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria e a de emitir um relatório de auditoria. Contudo, devido ao assunto descrito na seção intitulada "Base para abstenção de opinião", não nos foi possível obter evidência de auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião de auditoria sobre essas demonstrações financeiras.** **Somos independentes em relação ao Fundo, de acordo com os princípios éticos relevantes previstos no Código de Ética Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as demais responsabilidades éticas de acordo com essas normas. São Paulo, 14 de março de 2025** **Baker Tilly 4Partners Auditores Independentes Ltda. CRC 2SP-031.269/O-1** ![](img_p2_2.png) ![](img_p2_3.png) ###### Fábio Rodrigo Muralo Leonardo Boiani Antoniazzi Contador CRC 1SP-212.827/O-0 Contador CRC 1SP-255.559/O-5 **Baker Tilly 4Partners atuando como Baker Tilly é membro da rede global da Baker Tilly International Ltd., cujos membros são pessoas jurídicas separadas e independentes.** **Pág. 5 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p2_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 306** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 316 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados **CNPJ: 34.081.900/0001-22** **Administrado Pela: Reag Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** **CNPJ: 34.829.992/0001-86** ###### Balanços patrimoniais em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais) **31/03/2022 31/03/2021 Ativo Notas R$ %PL R$ %PL** | Circulante | | 1.362.550 | | 100,05 | | 1.362.550 | | 100,03 | | |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| | Direitos creditórios com aquisição substancial de riscos e benefícios | | 1.362.535 | | 100,05 | | 1.362.535 | | 100,03 | | | Ações judiciais - ações preferenciais 4.c 1.362.535 100,05 1.362.535 100,03 | | | | | | | | | | | Despesas | antecipadas | | 15 | | - | | 15 | | - | | | Taxa de fiscalização CVM | | 15 | | - | | 15 | | - | | Total Do Ativo | | 1.362.550 | | 100,05 | | 1.362.550 | | 100,03 | | ###### Passivo e patrimonio liquido | Circulante Valores a pagar Despesa de taxa de gestão (*) | 15 | 706 303 | 0,05 0,02 | 372 158 | 0,02 0,01 | |---|---|---|---|---|---| | Despesa de taxa de administração | 15 | 253 | 0,02 | 120 | 0,01 | | Despesa de taxa de custódia Taxa CVM | 15 | 43 102 | - 0,01 | 21 68 | - - | | Auditoria | | 5 | - | 5 | - | | Total Do Passivo | | 706 | 0,05 | 372 | 0,02 | | Patrimônio Líquido | | 1.361.844 | 100,00 | 1.362.178 | 100,00 | | Total do passivo e patrimonio liquido | | 1.362.550 | 100,05 | 1.362.550 | 100,02 | **As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras.** **Pág. 6 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 307** ![](img_p3_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 317 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- ###### Padronizados **CNPJ: 34.081.900/0001-22** **Administrado Pela: Reag Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** **CNPJ: 34.829.992/0001-86** ###### Demonstrações do resultado Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais) | Direitos creditórios Resultado com direitos creditórios - Ações Judiciais | Notas | 31/03/2022 - | 31/03/2021 22.000 | |---|---|---|---| | Demais despesas | 12 | (334) | (357) | | Despesa com taxa de administração | 15 | (120) | (133) | | Despesa com taxa de gestão | 15 | (158) | (145) | | Despesa com auditoria | | (5) | - | | Despesa com taxa de fiscalização CVM | | (53) | (34) | | Despesa com taxa de custódia | 15 | (21) | (22) | | Lucro líquido (Prejuízo) do período | | (334) | 21.643 | **As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras.** **Pág. 7 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 308** ![](img_p4_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 318 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados **CNPJ: 34.081.900/0001-22** **Administrado Pela: Reag Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** **CNPJ: 34.829.992/0001-86** ###### Demonstrações das mutações do patrimônio líquido Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Em milhares de Reais, exceto o valor unitário das cotas) Cotas de investimentos Lucro/(prejuízo) integralizadas acumulado Total **Saldo em 01 de abril de 2020 (início das atividades) Notas - - -** **Cotas de investimento integralizadas 1.340.535 - 1.340.535** **1.340.558,263216 cotas 8 1.340.535** | Lucro líquido no período | - | 21.643 | 21.643 | |---|---|---|---| | Saldo em 31 de março de 2021 | 1.340.535 | 21.643 | 1.362.178 | | Prejuízo do exercício | - | | (334) (334) | | Saldo em 31 de março de 2022 | 1.340.535 | 21.309 | 1.361.844 | **As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras.** **8** **Pág. 8 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 309** ![](img_p5_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 319 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados **CNPJ: 34.081.900/0001-22** **Administrado Pela: Reag Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** **CNPJ: 34.829.992/0001-86** ###### Demonstrações dos fluxos de caixa - método Direto ###### Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Em milhares de Reais, exceto o valor unitário das cotas) **31/03/2022 31/03/2021 Fluxo de caixa das atividades operacionais** | (-) Compra de direitos creditórios (*) | - | (1.350.535) | |---|---|---| | Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais | - | (1.350.535) | ###### Fluxo de caixa das atividades de financiamento | (+) Cotas emitidas (*) | - | 1.340.535 | |---|---|---| | Caixa líquido proveniente das atividades de financiamento | - | 1.340.535 | | Variação no caixa e equivalentes de caixa | - | - | | Variação no caixa e equivalentes de caixa | - | - | ###### Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício/período **Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício/período - -** ###### (*) sem movimentação financeira - integralização em ativos **As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras.** **Pág. 9 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 310** ![](img_p6_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 320 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) ###### 1. Contexto Operacional ###### O Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não-Padronizados **("Fundo ou Gold Style") foi constituído sob a forma de condomínio aberto, com prazo indeterminado de duração, regido pelo Regulamento do Fundo e pelas disposições legais e regulamentares aplicáveis. É uma comunhão de recursos destinada preponderantemente à aquisição de Direitos Creditórios, tendo iniciado suas operações em 1º de abril de 2020. O Fundo é destinado exclusivamente a investidores profissionais, nos termos definidos pela regulamentação da CVM em vigor. O Fundo buscará adquirir direitos creditórios por múltiplos cedentes, e que cada carteira de direito creditório terá sido objeto de processos de origem e de políticas de concessão de créditos distintos. O objetivo do Fundo é proporcionar ao seu Cotista a valorização das Cotas de emissão do Fundo por meio da aplicação preponderante de seu Patrimônio Líquido na aquisição de: (i) Direitos de Crédito que atendam aos Critérios de Elegibilidade, estabelecidos no Capítulo V do Regulamento; e/ou (ii) Ativos Financeiros listados no Artigo 6º do Regulamento, bem como, observados todos os critérios de composição de Carteira estabelecidos. As aplicações realizadas no Fundo não contam com garantia do Cedente, da Administradora, do Custodiante ou de suas partes relacionadas, nem do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). Não obstante a diligência da Administradora no gerenciamento dos recursos do Fundo, não há garantia de eliminação dos riscos relacionados ao Fundo, notadamente do risco de crédito inerente a tais investimentos, podendo, inclusive, ocorrer perda do capital investido. Em Assembleia Geral de Cotistas realizada em 16 de outubro de 2020, foi aprovada a transferência da Administração do Fundo para a Reag Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., a partir do fechamento das operações do 16 de outubro de 2020.** 2. **Base de elaboração e apresentação das demonstrações financeiras** **As demonstrações financeiras foram elaboradas e estão sendo apresentadas de acordo** **com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis a fundos de investimento em** **direitos creditórios, conforme definido pela Instrução Normativa pertinente e pelas ori-** **entações emanadas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM)** **Na elaboração dessas demonstrações financeiras foram utilizadas premissas e estima-** **tivas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos e instru-** **mentos financeiros integrantes da carteira do Fundo. Dessa forma, quando da efetiva** **liquidação financeira desses ativos e instrumentos financeiros, os resultados auferidos** **poderão vir a ser diferentes dos estimados.** **A emissão das demonstrações financeiras foi autorizada pela administração do Fundo** **em 14 de março de 2025.** **Pág. 10 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p7_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **10** **Pág. 311** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 321 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) ###### A moeda funcional do Fundo é o Real, mesma moeda de preparação e apresentação das demonstrações financeiras. ###### 3. Principais práticas contábeis materiais ###### a. Apuração dos resultados **É apurado pelo regime contábil de competência, que estabelece que as receitas e despesas devem ser incluídas na apuração dos resultados dos períodos que ocorrerem sempre simultaneamente quando se correlacionarem independentemente do recebimento ou pagamento.** ###### b. Fluxo de caixa **A demonstração dos fluxos de caixa foi elaborado pelo método direto.** ###### c. Caixa e equivalentes de caixa **Caixa e equivalentes de caixa são representados por depósitos bancários e cotas de fundos de curto prazo e alta liquidez que são prontamente conversíveis em um montante conhecido de caixa e que estão sujeitos a um risco insignificante de mudança de valor.** ###### d. Outros valores a receber e a pagar ###### As obrigações e os direitos são reconhecidos por regime de competência de acordo **com as receitas e despesas que são apropriadas durante o exercício, quando aplicável, dos correspondentes encargos e variações monetárias incorridas.** ###### e. Direitos creditórios ###### Os direitos creditórios são classificados nos seguintes grupos: I) **Operações com aquisição substancial de riscos e benefícios: quando o Fundo adquire** **substancialmente todos os riscos e benefícios de propriedade do direito creditório objeto da operação, ensejando na baixa do direito creditório no registro contábil do cedente; e** ###### II) Operações sem aquisição substancial de riscos e benefícios: quando o Fundo não **adquire substancialmente todos os riscos e benefícios de propriedade do direito creditório objeto da operação, não ensejando na baixa do direito creditório no registro contábil do cedente.** **Pág. 11 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p8_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 312** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 322 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) **A metodologia utilizada para a classificação dos direitos creditórios leva em consideração o nível de exposição do Fundo à variação do fluxo de caixa esperado associado ao direito creditório objeto da operação. Quando a exposição à variação do fluxo de caixa esperado associado ao direito creditório objeto da operação for relevante, presume-se que o Fundo adquire substancialmente todos os riscos e benefícios de propriedade do direito creditório. O Fundo não está substancialmente exposto à variação do fluxo de caixa esperado associado ao direito creditório quando o cedente ou parte relacionadas, em relação à operação de cessão, assumir obrigação não formalizadas ou quando garantir, por qualquer outra forma, compensar as perdas de crédito associadas ao direito creditório objeto da operação, inclusive com aquisição de cotas subordinadas do Fundo em montante igual ou superior às perdas esperadas associadas ao direito creditório. A moeda funcional do Fundo é o Real, mesma moeda de preparação e apresentação das demonstrações financeiras.** 4. **Direitos creditórios** **Os direitos de crédito do Fundo na data do balanço correspondem a ações judiciais de** **ações preferenciais do Banco do Estado de Santa Catarina - BESC.** **A existência, validade e correta formalização dos Direitos de Crédito deverão ser com-** **provadas e evidenciadas por meio dos Documentos Comprobatórios.** **Os direitos de crédito foram aportados pelo cotista como integralização de capital.** **a. Descrição das características dos direitos creditórios adquiridos pelo Fundo** **O Fundo adquiriu, por meio de integralização de ativos, 17.873.802 ações preferenciais e escriturais do Banco do Estado de Santa Catarina - BESC (Doravante simplesmente denominado como "BESC"), privatizado e incorporado pelo Banco do Brasil S.A. - BB, registrada pelo valor de R$ 0,075 (setenta e cinco reais). O BESC foi incorporado ao Banco do Brasil S.A. (Doravante simplesmente denominado como "BB") por decisão de seu acionista controlador de então, o BB, com beneplácito do Estado de Santa Catarina, seu antigo controlador. O procedimento da incorporação se encontra regulado pelos artigos 223 a 227 da Lei 6.404/76. O aviso aos acionistas foi em 1º de outubro de 2008, relativas a Assembleia Geral Extraordinária realizada em 30 de setembro de 2008. O mercado e a sociedade foram informados das tratativas entre a União, o Estado de Santa Catarina, o BESC, a BESC S.A. Crédito Imobiliário (Doravante simplesmente denominado como "BESCRI") e o BB por meio de fatos relevantes publicados conjuntamente em 19 de abril e 22 de junho de 2007, bem como de comunicado ao mercado, publicado em 05 de outubro de 2007. O BESC, o BB e o Estado de Santa Catarina assinaram, em 05 de outubro de 2007, o contrato de prestação de serviços nº 015/2007 ("Contrato de Serviços") no qual restou assegurada ao BESC a condição de agente financeiro do Estado de Santa Catarina até a incorporação.** **Pág. 12 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p9_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **12** **Pág. 313** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 323 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) ###### Ainda em 05 de outubro de 2007, a União, o Estado de Santa Catarina, o BESC, a **BESCRI, a BESC FINANCEIRA S.A. Crédito, Financiamento e Investimentos (Doravante simplesmente denominado como "BESCREDI"), a BESC Leasing, a BESC Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A (Doravante simplesmente denominado como "BESCVAL"), o BB, a Caixa Econômica Federal (Doravante simplesmente denominado como "CEF") e o Banco Central do Brasil (Doravante simplesmente denominado como "BCB") assinaram o "Quinto Termo Aditivo ao Contrato de Abertura de Crédito" ("5º Aditivo ao Contrato de Abertura de Crédito") estabelecendo as condições para permitir a incorporação do BESC e da BESCRI pelo BB. O 5º Aditivo ao Contrato de Abertura de Crédito foi aprovado pelo Senado Federal, por meio da Resolução n.º 40, de 20 de dezembro de 2007, tendo em vista que implicou alterações na dívida pública do Estado de Santa Catarina (dívida está assumida por conta da federalização do controle acionário do BESC e da BESCRI). A inclusão do BESC no PND decorreu de lei estadual votada e aprovada pela Assembleia Legislativa do Estado de Santa Catarina e sancionada pelo Chefe do Poder Executivo (Lei nº 11.177, de 15 de setembro de 1999). E em 7 de novembro de 2000, o Decreto nº 3.655 incluiu o BESC no PND, primeiro e necessário passo para a sua privatização. Com a incorporação gera a extinção da incorporada optou-se (agora o acionista controlador - a União, com a concordância do Estado de Santa Catarina) pela incorporação do BESC ao BB, com a extinção do BESC, sucedido pelo BB. Para viabilizar a incorporação foi expedido o Decreto n.º 6.380, de 20 de fevereiro de 2008, que excluiu o BESC e a BESCRI do Plano Nacional de Desestatização - PND. Ou seja, ao optar pela incorporação e não mais pela venda das ações a União, como acionista controlador, excluiu BESC e BESCRI do PND, já que a inclusão só havia feito sentido por requisito para a alienação das ações, o que não era mais o caso. Por força da incorporação, como determina a lei e tal como visto acima, o BB passou à condição de sucessor a título universal do BESC e da BESCRI, no que tange a todos os seus bens, direitos e obrigações, sem qualquer solução de continuidade. Assim, uma vez aprovada a operação de incorporação, pela assembleia geral de acionistas da incorporadora, o BESC e a BESCRI foram extintos para todos os fins de direito, passando-se seus acionistas a serem acionistas do BB, com base na relação de substituição estabelecida e na proporção de suas participações societárias. As referidas relações de substituição de ações foram calculadas e estabelecidas com base na avaliação pelo valor de mercado para Banco do Brasil e pelo valor econômicofinanceiro com fluxo de caixa descontado para o BESC e a BESCRI, conforme laudos de avaliação elaborados pela PricewaterhouseCoopers International Services Ltda. E PricewaterhouseCoopers Corporate Finance & Recovery Ltda. (Banco do Brasil) e BDO Trevisan Auditores Independentes (BESC e BESCRI). Entre alienar as ações, extinguir a pessoa jurídica ou incorporar o BESC ao BB optouse (ou melhor o acionista controlador optou) pela incorporação.** **Pág. 13 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p10_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 314** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 324 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) **Com a decisão de privatizar o BESC o certo é que os seus acionistas minoritários foram submetidos ao que se chama de "razão de Estado". Prevaleceu o interesse público sobre uma eventual oposição de acionistas privados minoritários. Ou, dito de outra forma, os acionistas minoritários do BESC tiveram que se curvar à decisão da União (então acionista controlador) de incorporar o BESC ao BB. Aos acionistas minoritários do BESC, diante dessa decisão, verdadeira "razão de Estado", restavam duas alternativas: (a) o exercício do direito de recesso, nos termos do artigo 137 da Lei 6404/76, com o reembolso de suas ações (artigo 45 da Lei 6404/76), ao preço de R$ 2,44675527, data base de 31 de dezembro de 2007; ou (b) o recebimento, em "substituição" (ou em "permuta") às suas ações do BESC, de ações do BB, cabendo 1 ação ON do BB para 12,13308922 ações do BESC, independentemente de sua espécie ou classe. Para aqueles acionistas que, independentemente da razão, nem exerceram o direito de recesso, nem receberam, na ocasião, ações do BB, cabe o direito de terem a recomposição de seu quinhão social do BESC. O critério para a recomposição é mais consentâneo com a legislação o da somatória da correção do poder aquisitivo da moeda, mais o que decorreria da utilização do valor em mercado por parâmetros médios no período, mais a incidência de juros moratórios, estes à razão de 6% (seis por cento) ao ano. Mensuração do Gestor Por se tratar de sociedades sob controle comum aplicou-se também o artigo 264 da Lei 6404/76, comparando-se então as companhias pelo seu valor econômico, desconsiderando-se para o BB o valor de cotação de suas ações. Com base no valor econômico de BB e BESC a relação de substituição foi de 1 ação de emissão do BB para 18,31304592 ações do BESC, independentemente da espécie ou classe. Como essa comparação levou a um valor menor para as ações do BESC optouse pela relação de substituição antes referida de 1 ação ON do BB para 12,13308922. Para efeito de reembolso, para os acionistas que resolvessem exercer o direito de recesso, nos termos do também já comentado artigo 137 da Lei 6404/76, apurou-se um valor econômico da ação do BESC em R$ 2,44675527 em 31 de dezembro de 2007 e R$ 1,26778943 em 30 de junho de 2008, prevalecendo o primeiro valor por ser maior. Existem várias jurisprudências nas justiças Estaduais e Federais executadas por perito judiciais, validando atualmente em até BRL 870,64 por Ação do BESC. Em dez/2019, foi elaborado laudo econômico pela HORBIA, para a obtenção de valor econômico para as ações escriturais Banco do Estado de Santa Catarina - BESC. O resultado obtido pela HORBIA, através do documento de Valorização, resultou em um intervalo de valores entre BRL 758,69 e BRL 870,64 por ação (Ação Preferencial do BESC).** **Pág. 14 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p11_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 315** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 325 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) ###### Adotando margem de segurança de 90%, recomendamos ao administrador do fundo a **atualizar o preço do ativo conservadoramente para BRL 75,00 por Ação do BESC (Ação Preferencial do BESC), prevendo oscilações, porém não esgotando-se os riscos da longeva correção monetária incidente sobre o ativo, seguidas mudanças no padrão monetário brasileiro, que carregam potencial de distorções, liquidez deste ativo sejam para uso de compensação de débitos ou mesmo constituição em garantias. Nestes termos entendemos que a o preço adequado. A variação de preços localizada pela HORBIA se deve a observação das diversas jurisprudências observadas onde o ativo lastro do FIDC foi usado com objetivos financeiros. Em termos financeiros, a HORBIA também simulou as correções por três indicadores de inflação e optaram pelo IPA-DI, mais antigo e com a resultante de menor valor por ação. A valoração obtida pela Horbia atinge BRL 758,69 decompostos entre BRL 178,94 fruto da correção do indicador de inflação e juros do período, somados BRL 579,75 em juros moratórios no mesmo período observado. Neste contexto, nossa indicação ao administrador em BRL 75,00 corresponde, de forma aderente, ao valor histórico corrigido da ação quase expurgado os juros moratórios incidentes, reforçando nosso conservadorismo quanto à precificação presente no laudo da Horbia. O Total de Ações do BESC contidos no NOVO FIDC somam 6.402.030, perfazendo valor total de R$ 480.152 (quatrocentos e oitenta milhões, cento e cinquenta reais), ou seja R$ 75 (setenta e cinco reais) por Ação do BESC. Mensuração do ativo: Existem seguidas jurisprudências nas justiças Estaduais e Federais executadas por perito judiciais, validando atualmente em até BRL 870,64 por Ação do BESC. Marco legal e segurança jurídica: O procedimento da incorporação do BESC pelo BB se encontra regulado pelos artigos 223 a 227 da Lei 6.404/76. Mercados local: Dação em pagamento para quitação de impostos federais, caução judicial para compensar débitos Banco do Brasil e outras instituições financeiras. Perspectivas: Como existe demanda para pagamentos de débitos de impostos federais e para caução judicial para compensar débitos com o Banco do Brasil (e outros), este ativo mantém sua elevada demanda.** **b. Critérios de elegibilidade** **Todo e qualquer direitos creditórios a serem adquiridos pelo Fundo deverão atender, cumulativamente, os seguintes critérios de elegibilidade: (a) deverão ter sido indicados e aprovados pela Gestora. Para que a cessão seja efetivada pelo Custodiante, deverá ocorrer o seguinte: (i) recepção e processamento do arquivo de cessão pelo Custodiante; (ii) a Gestora deverá confirmar a aprovação dos contratos constantes no relatório de processamento; e (iii) o Custodiante efetiva a cessão aprovada. O Fundo adquirirá direitos de créditos e todos e quaisquer direitos, garantias, privilégios, preferências, prerrogativas e ações, em caráter definitivo.** **Pág. 15 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p12_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **15** **Pág. 316** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 326 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) **c. Composição dos direitos creditórios** ###### Os direitos creditórios atualizados em 31 de março de 2022 e 2021, apresentam os seguintes saldos por faixa de vencimento: **Posição dos direitos creditórios com aquisição substancial de riscos e benefícios** **Saldo em 31/03/2022 Saldo em 31/03/2021** | Prazo | Ações judiciais | Total | Total | |---|---|---|---| | acima de 360 dias | 1.362.535 | 1.362.535 | 1.362.535 | | Total | 1.362.535 | 1.362.535 | 1.362.535 | **d. Movimentação dos direitos creditórios** **A movimentação dos direitos creditórios com base no exercício social findo em 31 de março de 2022, e no período de 01 de abril de 2020 (início das atividades) a 31 de março de 2021, está assim apresentada:** ###### Movimentação de direitos creditórios Saldo em 01 de abril de 2020 (*) - ###### Integralização em direitos creditórios 1.340.535 Renda com direitos creditórios 22.000 ###### Saldo em 31 de março de 2021 1.362.535 ###### Movimentação de direitos creditórios - ###### Saldo em 31 de março de 2022 1.362.535 ###### (*) Data de início das atividades do Fundo **e. Provisão para perdas por redução no valor de recuperação** **Nos exercícios findos em 31 de março de 2022 e 2021, não houve provisão para perdas por redução no valor de recuperação.** **f. Garantias reais ou fidejussórias** **Nos exercícios findos em 31 de março de 2022 e 2021, não houve garantias reais ou fidejussórias vinculadas aos direitos creditórios.** 5. **Rating** **O Fundo não terá suas Cotas classificadas por agência classificadora de risco em fun-** **cionamento no País, conforme faculta o Artigo 23-A, inciso I, da Instrução CVM 175,** **considerando que a totalidade das cotas é destinada exclusivamente a fundos de inves-** **timentos geridos pela Gestora, tendo em vista o disposto no Artigo 3º do regulamento.** **Pág. 16 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 317** ![](img_p13_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 327 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) ###### 6. Instrumentos financeiros derivativos **O Fundo não poderá utilizar instrumentos derivativos, nem para fins de proteção das posições detidas à vista na Carteira, e não realizará operações de day trade, assim consideradas aquelas iniciadas e encerradas no mesmo dia, independentemente de o Fundo possuir estoque ou posição anterior do mesmo Ativo Financeiro. Em 31 de março de 2022 e 2021, o Fundo não realizou operações com instrumentos financeiros derivativos.** 7. **Riscos** **A Carteira do Fundo e, por consequência, seu patrimônio estão submetidos a diversos** **riscos, dentre os quais destacamos, de forma não taxativa, os abaixo relacionados. An-** **tes de adquirir Cotas, o investidor deve ler cuidadosamente este Capítulo.** **Os recursos que constam na carteira do Fundo e o Cotista estão sujeitos, dentre outros,** **aos seguintes fatores de riscos:** **(a) Efeitos da política econômica do Governo Federal. O Fundo, seus ativos, os Ceden-** **tes e os Devedores estão sujeitos aos efeitos da política econômica praticada pelo Go-** **verno Federal. O Governo Federal intervém frequentemente na política monetária, fiscal** **e cambial e, consequentemente, também na economia do País. As medidas que podem** **vir a ser adotadas pelo Governo Federal, para estabilizar a economia e controlar a infla-** **ção, compreendem controle de salários e preços, desvalorização cambial, controle de** **capitais e limitações no comércio exterior, entre outras. O negócio, a condição financeira** **e os resultados dos Cedentes, os setores econômicos específicos em que atua, os Ati-** **vos Financeiros do Fundo, bem como a originação e pagamento dos Direitos de Crédito** **podem ser adversamente afetados por mudanças nas políticas governamentais, bem** **como por: (i) flutuações das taxas de câmbio; (ii) alterações na inflação; (iii) alterações** **nas taxas de juros; (iv) alterações na política fiscal; e/ou (v) outros eventos políticos,** **diplomáticos, sociais e econômicos que possam afetar o Brasil, ou os mercados inter-** **nacionais. Além disso, o Fundo não poderá realizar operações em mercados de deriva-** **tivos, nem para fins de proteção das posições detidas à vista na Carteira Dessa forma,** **as oscilações acima referidas podem impactar negativamente o patrimônio do Fundo e** **a rentabilidade das Cotas. Medidas do Governo Federal para manter a estabilidade eco-** **nômica, bem como a especulação sobre eventuais atos futuros do governo podem gerar** **incertezas sobre a economia brasileira e uma maior volatilidade no mercado de capitais** **nacional, afetando adversamente os negócios, a condição financeira e os resultados do** **Cedente, bem como a liquidação dos Direitos de Crédito pelos respectivos Clientes.** **(b) Risco de Liquidez. Diversos motivos podem ocasionar a falta de liquidez dos merca-** **dos nos quais os títulos e valores mobiliários integrantes da Carteira são negociados,** **e/ou outras condições atípicas de mercado. Caso isso ocorra, o Fundo estará sujeito a** **riscos de liquidez dos Direitos Creditórios e Ativos Financeiros detidos em Carteira, si-** **tuação em que o Fundo poderá não estar apto a efetuar pagamentos relativos aos res-** **gates de suas Cotas. Da mesma forma, o investimento do Fundo em Direitos de Crédito** **apresenta peculiaridades em relação às aplicações usuais da maioria dos fundos de** **investimento brasileiros, haja vista que não existe, no Brasil, mercado secundário com** **Pág. 17 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p14_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **17** **Pág. 318** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 328 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) **liquidez para tais Direitos de Crédito. Caso o Fundo precise vender os Direitos de Crédito detidos em Carteira, poderá não haver mercado comprador ou o preço de alienação de tais Direitos de Crédito poderá refletir essa falta de liquidez, causando perda de patrimônio do Fundo. (c) Risco de Mercado: o desempenho dos Ativos Financeiros que compõem a carteira do Fundo está diretamente ligado a alterações nas perspectivas macroeconômicas de mercado, o que pode causar oscilações em seus preços. Tais oscilações também poderão ocorrer em função de alterações nas expectativas do mercado, acarretando mudanças nos padrões de comportamento de preços dos Ativos Financeiros. As referidas oscilações podem afetar negativamente o desempenho do Fundo e, consequentemente, a rentabilidade das Cotas. (d) Risco sobre a natureza inadimplida dos Direitos Creditórios. O Fundo poderá adquirir Direitos Creditórios que se encontram completamente inadimplidos existindo o risco da perda do valor total desse investimento. Conforme disposto no regulamento, poderão compor o patrimônio do Fundo Direitos de Crédito que estejam vencidos e pendentes de pagamento quando de sua cessão ao Fundo. Dessa forma, caso o Fundo venha a adquirir carteiras de Direitos de Crédito vencidos e não pagos, a valorização dos investimentos do Fundo, e, consequentemente, das Cotas, estará diretamente associada aos resultados dos esforços de cobrança dos Direitos de Crédito. O Fundo poderá sofrer impacto da não recuperação dos pagamentos referentes a Direitos de Crédito que estejam vencidos e pendentes de pagamento, hipótese em que poderão ocorrer reduções de ganhos ou perda do capital investido, dos rendimentos e/ou do valor principal de quaisquer ativos do Fundo. (e) Risco de Flutuação dos Ativos Financeiros. O valor dos Ativos Financeiros que integram a Carteira do Fundo pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda do valor dos Ativos Financeiros, o patrimônio do Fundo pode ser afetado. A queda nos preços dos Ativos Financeiros integrantes da Carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados. (f) Riscos provenientes do uso de Derivativos. Mesmo que de forma indireta, por meio da aplicação em cotas de fundos de investimento, o Fundo poderá estar exposto aos riscos decorrentes de operações de derivativos, ainda que realizada exclusivamente para fins de proteção das posições detidas pelo Fundo, o que poderá acarretar variações no valor de seu patrimônio líquido superiores àquelas que ocorreriam se tais estratégias não fossem utilizadas. Tal situação poderá, ainda, implicar em perdas patrimoniais ao Fundo e ao Cotista, bem como resultar na necessidade de aportes adicionais de recursos ao Fundo por parte de seu Cotista. (g) Liquidação do Fundo. Por conta da falta de liquidez dos Direitos de Crédito, e pelo fato de o Fundo ter sido constituído sob a forma de condomínio aberto, o que impossibilita a venda das Cotas em mercado secundário, as únicas formas que o Cotista tem para se retirar do Fundo são: (i) a ocorrência de casos de liquidação do Fundo previstos no Regulamento e deliberação, pela Assembleia Geral, sobre a liquidação do Fundo; e/ou (ii) solicitação de resgate de suas Cotas pelo Cotista. Ocorrendo qualquer uma das hipóteses de liquidação do Fundo, poderá não haver recursos disponíveis em moeda** **Pág. 18 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p15_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **18** **Pág. 319** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 329 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) **corrente nacional para realizar o pagamento ao Cotista, que poderá ser pago mediante entrega dos Direitos de Crédito e Ativos Financeiros detidos em Carteira pelo Fundo. (h) Resgate condicionado das Cotas. As únicas fontes de recursos do Fundo para efetuar o pagamento do resgate das Cotas é a liquidação: (i) dos Direitos de Crédito pelos respectivos Devedores; e (ii) dos Ativos Financeiros pelas respectivas contrapartes. Após o recebimento desses recursos e, se for o caso, depois de esgotados todos os meios cabíveis para a cobrança, extrajudicial ou judicial, dos referidos ativos, o Fundo não disporá de quaisquer outras verbas para efetuar o resgate das Cotas, o que poderá acarretar prejuízo ao Cotista. Ademais, o Fundo está exposto a determinados riscos inerentes aos Direitos de Crédito e Ativos Financeiros e aos mercados em que são negociados, incluindo a eventual impossibilidade de a Gestora alienar ativos em caso de necessidade, especialmente os Direitos de Crédito, devido à inexistência de um mercado secundário ativo e organizado para a negociação dessa espécie de ativo. Considerando-se a sujeição do resgate das Cotas à liquidação dos Direitos de Crédito e/ou dos Ativos Financeiros, conforme descrito no parágrafo acima, tanto a Administradora quanto o Custodiante estão impossibilitados de assegurar que os resgates das Cotas ocorrerão nas datas originalmente previstas, não sendo devido, nesta hipótese, pelo Fundo ou qualquer outra pessoa, incluindo a Administradora e o Custodiante, qualquer multa ou penalidade, de qualquer natureza. Havendo casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da Carteira do Fundo, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente, a Administradora poderá declarar o fechamento do Fundo para a realização de resgates, devendo, nesta hipótese, adotar imediatamente os procedimentos descritos na legislação em vigor, levando em conta os princípios fiduciários a ela atribuídos em lei. Neste caso, não serão devidos quaisquer valores a título de multa ou qualquer outra penalidade caso o Fundo não conte com os recursos suficientes para efetuar o pagamento integral das Cotas cujo resgate foi solicitado no caso de iliquidez acima referido. (i) Risco de Crédito. Consiste no risco de inadimplemento ou atraso no pagamento de juros e/ou principal dos Direitos de Crédito e Ativos Financeiros pelos emissores e coobrigados dos ativos ou pelas contrapartes das operações do Fundo, podendo ocasionar, conforme o caso, a redução dos ganhos ou mesmo perdas financeiras até o valor das operações contratadas e não liquidadas. Alterações e equívocos na avaliação do risco de crédito do emissor podem acarretar oscilações no preço de negociação dos títulos que compõem a carteira do Fundo. (j) Risco de Concentração: O Fundo não está sujeito a limites mínimos de diversificação da carteira, bem como poderá concentrar até 100% (cem por cento) de seu patrimônio líquido em Direitos de Crédito cedidos por um único Cedente e/ou de responsabilidade de um mesmo Devedor, desde que previamente atendidas as regras da regulamentação em vigor com relação aos limites de concentração. O risco associado às aplicações do Fundo é diretamente proporcional à concentração das aplicações. Quanto maior a concentração das aplicações do Fundo, maior será a vulnerabilidade do Fundo em relação ao risco de crédito desse Devedor. (k) Risco de Patrimônio Líquido Negativo. Não obstante a diligência em colocar em prática a Política de Investimento descrita no Regulamento, os investimentos do Fundo estão, por sua natureza, sujeitos a flutuação típicas de mercado, risco de crédito, risco** **Pág. 19 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p16_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **19** **Pág. 320** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 330 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) **sistêmico, condições adversas de liquidez e negociação atípica nos mercados de atuação e, mesmo que se tenha um sistema de gerenciamento de risco, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o Fundo e para o Cotista. Além disso, a realização de tais operações e de outras estratégias de investimento poderão fazer com que o Fundo apresente Patrimônio Líquido negativo, caso em que o Cotista será chamado a realizar aportes adicionais de recursos, de forma a possibilitar que o Fundo satisfação suas obrigações. (l) Risco de pré-pagamento dos Direitos de Crédito. A ocorrência de pré-pagamentos em relação a um ou mais Direitos de Crédito poderá ocasionar perdas ao Fundo. Isso porque a ocorrência de pré-pagamentos de Direitos de Crédito reduz o horizonte original de rendimentos referentes a tais Direitos de Crédito originalmente esperados pelo Fundo, uma vez que o pré-pagamento de um Direito de Crédito é realizado pelo valor inicial do Direito de Crédito atualizado somente até a data da realização do pré-pagamento pela taxa de juros pactuada entre o Cedente e o respectivo Cliente devedor do Direito de Crédito, de modo que os juros remuneratórios incidentes desde a data da realização do pré-pagamento até a data de vencimento do respectivo Direito de Crédito deixam de ser devidos pelo respectivo devedor. (m) Insuficiência dos Critérios de Elegibilidade. Os Critérios de Elegibilidade têm a finalidade de selecionar os Direitos de Crédito passíveis de aquisição pelo Fundo. Não obstante tais Critérios de Elegibilidade, a solvência dos Direitos de Crédito que compõem a Carteira do Fundo depende integralmente da situação econômico-financeira dos Clientes. Dessa forma, embora assegurem a seleção dos Direitos de Crédito com base em critérios objetivos preestabelecidos, a observância pela Administradora e/ou pelo Custodiante dos Critérios de Elegibilidade não constitui garantia de adimplência dos Clientes. (n) Risco decorrente da não uniformidade da Política de Concessão de Crédito adotadas pelos Cedentes. A Carteira do Fundo poderá ser composta por Direitos de Crédito cedidos por um ou mais cedentes, indistintamente. A concessão de crédito por cada um dos Cedentes observará regras e políticas particulares, as quais poderão ou não guardar similaridade. O Regulamento não traz descrição completa dos processos de origem e das políticas de concessão dos Direitos de Crédito que serão adquiridos pelo Fundo, eis que poderão diferir substancialmente entre em si, variando conforme o Cedente e a natureza do Direito de Crédito, sendo que o Regulamento prevê apenas os critérios mínimos exigidos para tais políticas, tampouco descrição dos fatores de risco associados a tais processos e políticas. Dessa forma, os Direitos de Crédito que venham a ser adquiridos pelo Fundo poderão ser originados com base em políticas de concessão de crédito que não assegurem a ausência de eventuais vícios na sua originação e/ou formalização, o que poderá dificultar ou até mesmo inviabilizar a recuperação de parte ou da totalidade dos pagamentos referentes aos referidos Direitos de Crédito pelo Fundo. (o) Risco decorrente da Ausência de Procedimentos totalmente uniformes de Cobrança. O Consultor Especializado adotará as medidas cabíveis com relação à cobrança de determinados Direitos de Créditos. O Regulamento traz apenas a descrição dos requisitos mínimos aplicáveis ao processo de cobrança dos Direitos de Crédito, o qual poderá ser** **Pág. 20 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p17_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **20** **Pág. 321** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 331 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) **incrementado em cada caso específico, de acordo com a natureza específica e das condições de pagamento dos Direitos de Crédito que serão adquiridos pelo Fundo. Não é possível assegurar que tais procedimentos de cobrança garantirão o recebimento de parte ou da totalidade dos pagamentos referentes aos Direitos de Crédito vencidos e não pagos nas respectivas datas de vencimento. (p) Risco de Falhas de Procedimentos. Falhas nos procedimentos de cadastro, cobrança e fixação da política de crédito e controles internos adotados pelos prestadores de serviços do Fundo podem afetar negativamente a qualidade dos Direitos de Crédito e sua cobrança, em caso de inadimplemento. (q) Risco em relação aos Documentos Comprobatórios. O Custodiante é o responsável legal pela guarda dos Documentos Comprobatórios dos Direitos de Crédito cedidos ao Fundo. Sem prejuízo de tal responsabilidade, o Custodiante, com a anuência do Fundo através da Administradora, poderá contratar empresa especializada para guarda de documentos, cuja formalização se dará em instrumento contratual específico, a qual realizará a guarda física dos Documentos Comprobatórios na condição de fiel depositária. Nesse caso, o Custodiante realizará auditoria dos processos de guarda efetuados pela empresa especializada para guarda de tais documentos a fim de garantir a capacidade do cumprimento dos requisitos mínimos a serem estabelecidos em contrato. A Carteira do Fundo poderá conter Direitos de Crédito cujos Documentos Comprobatórios apresentem irregularidades, que poderão obstar o pleno exercício, pelo Fundo, das prerrogativas decorrentes da titularidade dos Direitos de Crédito. (r) Risco de Questionamento Judicial. Os Direitos de Crédito podem ser questionados judicialmente tanto no que se refere: (i) à formalização dos Documentos Comprobatórios; (ii) nas taxas aplicadas; e/ou (iii) na forma de cobrança dos Direitos de Crédito, inclusive em função das disposições estabelecidas no Código de Defesa do Consumidor. Nestes casos, os Direitos de Crédito poderão ser modificados ou cancelados em virtude de decisão judicial, o que poderá acarretar perdas para o Fundo e, consequentemente, poderá afetar negativamente a rentabilidade das Cotas do Fundo. (s) Riscos operacionais e de sistemas. Dada a complexidade operacional própria dos fundos de investimento em direitos creditórios, não há garantia de que as trocas de informações entre os sistemas eletrônicos dos Cedentes, do Custodiante, da Administradora, da Gestora e do Fundo se darão livres de erros. Caso qualquer desses riscos venha a se materializar, a aquisição, cobrança ou realização dos Direitos de Crédito poderá ser adversamente afetada, prejudicando o desempenho do Fundo. (t) Risco de Fungibilidade e Movimentação dos valores relativos aos Direitos de Crédito de titularidade do Fundo. Em seu curso normal, os Direitos de Crédito a serem adquiridos pelo Fundo serão cobrados pelo Administrador, ou por terceiros por ele contratados, devendo os recursos eventualmente recebidos serem depositados diretamente em (i) conta de titularidade do Fundo; ou (ii) conta especial instituída pelas partes junto a instituições financeiras, sob contrato, de titularidade do Cedente, com movimentação exclusiva pelo Banco Administrador da conta, conforme procedimentos estabelecidos em instrumento contratual específico, firmado entre o Banco Administrador e o Fundo, conta está destinada a acolher depósitos a serem feitos pelo devedor ali mantidos em custódia, para liberação após o cumprimento de requisitos especificados e verificados pelo** **Pág. 21 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p18_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **21** **Pág. 322** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 332 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) **Custodiante. Eventualmente, se, por um equívoco, os valores referentes aos Direitos de Crédito transitarem por contas bancárias de outra instituição até o seu recebimento pelo Fundo, há o risco de que tais recursos não sejam repassados ao Fundo, por exemplo, por motivo de intervenção do Custodiante, ou, ainda, em decorrência de pedidos de recuperação judicial ou de falência, ou planos de recuperação extrajudicial, ou em outro procedimento de natureza similar. (u) Risco de descontinuidade. A política de investimento do Fundo prevê que o Fundo deve destinar-se, primordialmente, à aplicação em Direitos de Crédito. Neste sentido, a continuidade do Fundo pode ser comprometida, independentemente de qualquer expectativa por parte de cotista quanto ao tempo de duração de seus investimentos no Fundo, em função da continuidade das operações regulares dos Cedentes e da capacidade destes de originar Direitos de Crédito para o Fundo conforme os Critérios de Elegibilidade estabelecidos no Capítulo V do Regulamento e de acordo com a política de investimento descrita no Capítulo IV acima. Os Devedores podem, a qualquer tempo, proceder ao pagamento antecipado dos Direitos de Crédito. Este evento poderá prejudicar o atendimento, pelo Fundo, de seus objetivos e/ou afetar sua capacidade de atender aos índices, parâmetros e indicadores definidos no Regulamento, conforme descrito no fator de risco intitulado "Risco de pré-pagamento", acima. (v) Risco decorrente da Multiplicidade de Cedentes. O Fundo está apto a adquirir Direitos de Créditos de titularidade de múltiplos Cedentes. Tais Cedentes não são previamente conhecidos pelo Fundo ou pela Administradora, de forma que eventuais problemas de natureza comercial entre os Cedentes e os respectivos Devedores podem não ser previamente identificados pelo Fundo ou pela Administradora. Caso os Direitos de Crédito cedidos não sejam integralmente pagos pelos respectivos Devedores em decorrência de qualquer problema de natureza comercial entre o Devedor e o respectivo Cedente, e os Cedentes não restituam ao Fundo o montante em moeda em corrente nacional correspondente ao valor dos referidos Direitos de Crédito, os resultados do Fundo poderão ser afetados negativamente. (w) Risco decorrente da aquisição de Direitos de Crédito originados por Cedentes em processo de recuperação judicial ou extrajudicial. O Fundo está apto a adquirir Direitos de Créditos originados de Cedentes que estejam em processo de recuperação judicial ou extrajudicial. Desse modo, a cessão dos Direitos de Crédito ao Fundo poderá ser afetada em caso de questionamento da realização da referida cessão em decorrência da situação em que se encontram tais Cedentes, sendo que os resultados do Fundo poderão ser afetados negativamente em decorrência do descrito acima. (x) Riscos e custos de cobrança. Os custos incorridos com os procedimentos judiciais ou extrajudiciais necessários à cobrança dos Direitos de crédito e dos demais ativos integrantes da Carteira do Fundo e à salvaguarda dos direitos, interesses ou garantias dos condôminos, são de inteira e exclusiva responsabilidade do Fundo, devendo ser suportados até o limite total de seu Patrimônio Líquido, sempre observado o que seja deliberado pelo Cotista em Assembleia Geral. A Administradora, a Gestora, os Cedentes e quaisquer de suas respectivas pessoas controladoras, as sociedades por estes direta ou indiretamente controladas e coligadas ou outras sociedades sob controle, não são responsáveis, em conjunto ou isoladamente, pela adoção ou manutenção dos procedimentos, caso o cotista deixe de aportar os recursos necessários para tanto.** **Pág. 22 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p19_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **22** **Pág. 323** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 333 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) **(y) Risco decorrente da precificação dos ativos. Os ativos integrantes da Carteira do Fundo serão avaliados de acordo com critérios e procedimentos estabelecidos para registro e avaliação conforme regulamentação em vigor. Referidos critérios, tais como os de marcação a mercado dos Ativos Financeiros (mark-to-market), poderão causar variações nos valores dos ativos integrantes da Carteira do Fundo, resultando em aumento ou redução do valor das Cotas. (z) Inexistência de garantia de rentabilidade. Dados de rentabilidade verificados no passado com relação a qualquer fundo de investimento em direitos creditórios no mercado, ou ao próprio Fundo, não representam garantia de rentabilidade futura. (aa) Risco de intervenção ou liquidação judicial da Administradora. O Fundo está sujeito ao risco dos efeitos de decretação de intervenção ou de liquidação judicial da Administradora, nos termos da Lei n.º 6.024/74. Ainda assim, nos termos da referida lei, não haveria que se falar, em nenhuma hipótese, em apropriação ou incorporação aos ativos da Administradora, ou de sua massa, em intervenção ou liquidação, dos ativos de titularidade de terceiros, tais como os Direitos de Crédito de titularidade do Fundo. (bb) Risco da ausência de classificação de risco das Cotas. As Cotas do Fundo não serão objeto de classificação de risco por agência classificadora. Desse modo, caberá aos investidores, antes de subscrever e integralizar as Cotas, analisar todos os riscos envolvidos na aquisição destas, inclusive, mas não somente, aqueles descritos neste Capítulo. (cc) Riscos relacionados às operações que envolvam os Fundos administrados pela Administradora. Conforme previsto no Regulamento, há a possibilidade de o Fundo contratar operações com (i) sociedades controladoras, controladas, coligadas e/ou subsidiárias da Administradora, desde que com a finalidade exclusiva de realizar a gestão de caixa e liquidez do Fundo; (ii) sociedades controladoras, controladas, coligadas e/ou subsidiárias da Gestora; e (iii) carteiras e/ou fundos de investimento administrados e/ou geridos pela Administradora e/ou pela Gestora ou pelas pessoas a eles ligadas acima mencionadas, o que pode acarretar perdas e prejuízos ao Fundo. (dd) Possibilidade de Eventuais Restrições de Natureza Legal ou Regulatória. O Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos, exógenos ao controle da Gestora e da Administradora, advindos de eventuais restrições futuras de natureza legal e/ou regulatória que podem afetar a validade da constituição e/ou da cessão dos Direitos de Crédito para o Fundo. Na hipótese de tais restrições ocorrerem, o fluxo de cessões de Direitos de Crédito ao Fundo poderá ser interrompido, podendo desta forma comprometer a continuidade do Fundo e o horizonte de investimento do cotista. Além disso, os Direitos de Crédito já integrantes da Carteira podem ter sua validade questionada, podendo acarretar desta forma prejuízos ao Cotista. (ee) Risco da Emissão de Classe Única. O Patrimônio do Fundo será formado por uma única classe de Cotas, não sendo admitido qualquer tipo de preferência, prioridade ou subordinação entre os titulares de Cotas do Fundo. O patrimônio do Fundo não conta, portanto, com Cotas subordinadas ou com qualquer mecanismo de segregação de risco entre os titulares das Cotas.** **Pág. 23 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p20_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **23** **Pág. 324** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 334 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) **(ff) Riscos referentes à possibilidade de inadimplemento ou a amortização, antecipação ou liquidação do pagamento dos Direitos de Crédito. Considerando que o Fundo poderá adquirir Direitos de Crédito performados e/ou a performar, poderá haver eventos que causem o inadimplemento ou a amortização, antecipação ou liquidação do seu pagamento, uma vez que decorrerão de relações jurídicas mantidas entre o Cedente e o Devedor, sendo certo que, em decorrência da multiplicidade destes, não é possível especificar os referidos eventos. (gg) Outros Riscos. O Regulamento prevê que o Consultor Especializado será responsável por selecionar e analisar para aquisição pelo Fundo, dando suporte à Administradora e à Gestora, Direitos de Crédito que atendam às disposições nele previstas, sendo que estas poderão ser insuficientes ou inadequadas para garantir a higidez dos Direitos de Crédito adquiridos pelo Fundo. O Fundo poderá incorrer no risco de os Direitos de Crédito serem alcançados por obrigações assumidas pelo Cedente e/ou em decorrência de sua intervenção ou liquidação extrajudicial. Os principais eventos que podem afetar a cessão dos Direitos de Crédito consistem (i) na existência de garantias reais sobre os Direitos de Crédito, constituídas antes da sua cessão ao Fundo, sem conhecimento do Fundo, (ii) na existência de penhora ou outra forma de constrição judicial sobre os Direitos de Crédito, ocorridas antes da sua cessão ao Fundo e sem o conhecimento do Fundo, (iii) na verificação, em processo judicial, de fraude contra credores ou fraude à execução praticadas pelo seu Cedente, e/ou (iv) na revogação da cessão dos Direitos de crédito ao Fundo, quando restar comprovado que tal cessão foi praticada com a intenção de prejudicar os credores do Cedente. Nestas hipóteses os Direitos de Crédito cedidos ao Fundo poderão ser alcançados por obrigações do Cedente e o patrimônio do Fundo poderá ser afetado negativamente. O Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exógenos ao controle da Administradora, tais como moratória, inadimplemento de pagamentos (default), mudança nas regras aplicáveis aos Direitos de Crédito e Ativos Financeiros, alteração na política monetária, alteração da política fiscal aplicável ao Fundo, os quais poderão causar prejuízos para o Fundo e para o Cotista.** **Pág. 24 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p21_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 325** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 335 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) ###### 8. Características, emissão, amortização e resgate de costas **a. Características e emissão** ###### As Cotas do Fundo correspondem a frações ideais do seu patrimônio sendo o Fundo e artigos a seguir. **formado por uma classe única de Cotas, com as características descritas nos parágrafos** **As Cotas têm as seguintes características, vantagens, direitos e obrigações comuns:** (a) **Valor Unitário de Emissão na Data da 1ª Subscrição de Cotas está fixado conforme** **Regulamento, sendo que as Cotas subscritas posteriormente à Data da 1ª Subscrição** **de Cotas terão seu Valor Unitário de Emissão calculado com base no Artigo 37 do Re-** **gulamento;** (b) **unitário calculado todo Dia Útil, para efeito de definição de seu valor de integralização** **ou resgate, observados os critérios definidos no Artigo 38 do Regulamento;** (c) **poderão ser integralizadas em Direitos de Crédito que atendam, cumulativamente e** **integralmente, à Condição de Cessão, aos Critérios de Elegibilidade, bem como a todos** **os demais requisitos da política de investimento do Fundo;** (d) **direito de voto em todas e quaisquer matérias objeto de deliberação nas Assembleias** **Gerais, sendo que a cada Cota corresponderá 1 (um) voto; e** (e) **vedação da negociação no mercado secundário.** **Os Direitos de Crédito que poderão ser utilizados para a integralização de cotas serão** **precificados e avaliados de acordo com o disposto neste Regulamento para aquisição** **de direitos de crédito.** **O Fundo emitirá Cotas com as características dispostas a seguir:** (i) **Valor Unitário de Emissão das Cotas: R$ 1 (mil reais) na Data da 1ª Subscrição** **de Cotas.** (ii) **Valor mínimo de investimento no Fundo: R$1 (mil reais).** **Todas as Cotas do Fundo terão a forma escritural e permanecerão em contas de depó-** **sito em nome de seu titular junto ao Agente Escriturador.** **Após a primeira emissão de Cotas do Fundo, novas Cotas poderão ser emitidas a qual-** **quer momento, na forma prevista no Regulamento, na data em que os recursos forem** **colocados pelo investidor à disposição do Fundo, por meio de qualquer forma de trans-** **ferência de recursos autorizada pelo BACEN, servindo o comprovante de depósito como** **recibo de quitação.** **A partir da Data da 1ª Subscrição das Cotas, seu respectivo valor unitário será calculado** **todo Dia Útil, para efeito de determinação de seu valor de integralização ou resgate,** **devendo corresponder ao valor do patrimônio líquido do Fundo dividido pelo número de** **Cotas emitidas.** **Pág. 25 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p22_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 326** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 336 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) **Os critérios de determinação do valor das Cotas, definidos acima, têm como finalidade definir (i) o valor de integralização das Cotas e (ii) a parcela do Patrimônio Líquido que deve ser prioritariamente alocada aos titulares das Cotas, na hipótese de resgate de suas Cotas, e não representam e nem devem ser considerados, em hipótese alguma, como promessa ou obrigação legal ou contratual de remuneração por parte da Administradora, do Fundo, do Cedente ou do Custodiante. Em 31 de março de 2022 não houve novas emissões de cotas (1.340.558,263216 cotas em 2021 correspondente ao montante de R$ 1.340.535).** **b. Amortização e resgates** **Observada a ordem de alocação dos recursos prevista no Capítulo XIII do Regulamento, o Cotista poderá requerer, a qualquer tempo, o resgate de suas Cotas à Administradora ou a seus agentes, por meio de solicitação escrita, observados os termos e condições estabelecidos no Regulamento. A solicitação de resgate será considerada irrevogável e irretratável, de modo que qualquer contraordem recebida pela Administradora não será acatada. Não será admitida a solicitação de resgate de Cotas desde a data do envio da convocação para a Assembleia Geral em que conste da ordem do dia a liquidação do Fundo, até a ocorrência da Assembleia Geral que delibere definitivamente sobre o tema, ressalvados os casos de resgate de Cotas previamente agendados antes da referida convocação. A aplicação mínima adicional no Fundo e o valor mínimo para movimentação é de R$ 1 (um mil reais), não havendo valores máximos para movimentação. O valor mínimo de permanência no Fundo por Cotista é equivalente a R$ 1 (um mil reais). Os pedidos de resgate deverão ocorrer no horário determinado pela Administradora, para efeito dos prazos previstos neste Capítulo, sendo que pedidos de aplicações e de resgates de Cotas efetuados aos sábados, domingos e em feriados nacionais serão processados no primeiro Dia Útil subsequente. As Cotas do Fundo não estão sujeitas a prazo de carência para efeito de resgate. O resgate de Cotas do Fundo obedecerá às seguintes regras: I - para a conversão de Cotas, assim entendida a data da apuração do valor da Cota para fins de pagamento de resgate, será utilizado o valor da Cota em vigor no dia da efetivação da solicitação (D+0); e II - o pagamento do resgate deverá ser efetuado até o 1º (primeiro) dia subsequente ao da solicitação respectiva (D+1), desde que esta se dê dentro do horário estabelecido, periodicamente, pela Administradora, sem a cobrança de taxas e/ou despesas, sendo certo que, no caso de a data do pagamento do resgate não ser Dia Útil, o referido pagamento deverá ser efetuado no primeiro Dia Útil subsequente.** **Pág. 26 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p23_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 327** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 337 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) **Para fins do disposto no inciso II acima, a ordem de pagamento dos resgates deverá respeitar a ordem das solicitações de resgate registrada diariamente pela Administradora, independentemente do valor total das Cotas a serem resgatadas. Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da Carteira do Fundo, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente, a Administradora poderá declarar o fechamento do Fundo para a realização de resgates, devendo, nesta hipótese, adotar imediatamente os procedimentos descritos na legislação em vigor, levando em conta os princípios fiduciários a ela atribuídos em lei. Não serão devidos quaisquer valores a título de multa ou qualquer outra penalidade caso o Fundo não conte com os recursos suficientes para efetuar o pagamento integral das Cotas cujo resgate foi solicitado no caso de iliquidez mencionado no caput deste artigo. O Cotista não poderá, sob nenhuma hipótese, exigir do Fundo o pagamento do resgate de suas respectivas Cotas em termos outros que não os previstos no Regulamento. Sem prejuízo do disposto acima, a Administradora deverá (i) registrar, imediatamente, no sistema disponibilizado pelo Custodiante, o pedido de resgate de Cotas e, caso aplicável, (ii) dar início aos procedimentos de resgate, nos termos do Capítulo XI do Regulamento. Observada a ordem de alocação definida no Capítulo XII do Regulamento, a Administradora, por conta e ordem do Fundo, a partir do 1º dia após qualquer solicitação de resgate de Cotas, deverá suspender os procedimentos de aquisição de Direitos de Crédito até que os valores arrecadados sejam equivalentes ao valor do resgate solicitado. Em 31 de março de 2022 e 2021, não houve resgate e amortização de cotas do Fundo.** 9. **Taxa de administração** **Pelos serviços de administração, gestão da carteira, consultoria especializada, agente** **de cobrança, distribuição das cotas, custódia qualificada e controladoria dos Direitos** **Creditórios e demais ativos do Fundo, bem como os serviços de escrituração das cotas** **e guarda da documentação que comprova o lastro dos Direitos Creditórios adquiridos,** **o Fundo pagará a seguinte taxa ("Taxa de Administração"):** **(a) taxa de administração, a ser paga à Administradora, calculada e provisionada por** **Dia Útil, à base de 1/252 (um inteiro e duzentos e cinquenta e dois avos), incidente sobre** **o valor diário do Patrimônio Líquido do Fundo respeitado o quadro abaixo:** **A taxa de administração mensal fixa de R$25 a partir de 19 de outubro de 2020, até 16** **de outubro de 2020 (data da transferência) a taxa correspondia a 0,20% ao ano sobre** **o Patrimônio Líquido do Fundo, respeitado o valor mínimo mensal de R$ 27, dentre os** **dois, o que fosse maior.** **Pág. 27 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p24_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 328** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 338 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) ###### A Taxa de Administração será paga mensalmente à Administradora, por período ven- **cido, no 2º (segundo) Dia Útil do mês subsequente à prestação dos serviços, a partir do mês em que ocorrer a primeira integralização de Cotas do Fundo. Não haverá cobrança de taxa de desempenho ou de performance pela Gestora. Os valores expressos em reais serão atualizados a cada período de 12 (doze) meses contados a partir do mês em que ocorrer a primeira integralização de Cotas, pela variação positiva do IPCA/IBGE, divulgado pela Fundação Getúlio Vargas. Na hipótese de extinção do IPCA/IBGE, não divulgação ou impossibilidade de sua utilização, será utilizado o Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna, divulgado pela Fundação Getúlio Vargas (IGP-DI), ou, na falta de ambos, pela variação do Índice de Preços ao Consumidor (IPC), divulgado pela Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas - FIPE, não sendo permitida, em qualquer hipótese, reajuste que implique na redução do valor da Taxa de Administração. Em 31 de março de 2022 a despesa provisionada a título de taxa de administração foi no montante de R$ 133 (R$ 120 em 2021), e encontram-se apresentadas no Quadro "Demonstração do Resultado". Em 31 de março de 2022 a despesa provisionada a título de taxa de gestão foi no montante de R$ 145 (R$ 158 em 2021), e encontram-se apresentadas no Quadro "Demonstração do Resultado". Não há cobrança de taxas de ingresso ou de saída do Fundo.** 10. **Custódia dos títulos da carteira** **A Administradora prestará os serviços de custódia qualificada e controladoria ao Fundo,** **de 01 de abril de 2020 (início das atividades) até 16 de outubro de 2020 (data da trans-** **ferência) os serviços eram prestados pela Monetar DTVM Ltda.** **Em 31 de março de 2022, a despesa provisionada a título de taxa de custódia é de R$22** **(R$ 21 em 2021), e encontra-se apresentada na "Demonstração de Resultado".** **As cotas do fundo de investimento estão custodiadas junto ao administrador ou em ter-** **ceiros por ele contratado.** 11. **Serviços contratados pelo fundo** - **Gestão: REAG Administradora de Recursos Ltda.** - **Custódia, controladoria, distribuição e escrituração de cotas: REAG Distribuidora de** **Títulos e Valores Mobiliários S.A.** **Pág. 28 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p25_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 329** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 339 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) ###### 12. Encargos debitados ao fundo **Os encargos do Fundo referentes ao exercício findo em 31 de março de 2022 e 2021, são os seguintes:** ###### Patrimônio Líquido Médio ###### Despesas Despesa com taxa de administração Despesa com taxa de gestão Despesa com auditoria Despesa com taxa de fiscalização CVM ###### Despesa com taxa de custódia Total das despesas ###### 13. Evolução do valor da cota e rentabilidade ###### A evolução demonstrada abaixo refere-se ao exercício findo em 31 março de 2022 e 2021, está assim demonstrada: **Em 01/04/2020 (\*) Em 31/03/2021 Em 31/03/2022** ###### (*) Data de início das cotas **A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros.** 14. **Distribuição dos resultados** **Todos os resultados auferidos pelo Fundo serão incorporados ao seu patrimônio, de ma-** **neira diferenciada para cada série ou classe de cotas conforme as regras estabelecidas** **no Regulamento, de maneira que todos os seus condôminos participem proporcional-** **mente à quantidade de cotas possuídas para cada série ou classe de cotas.** Despesas | 31/03/2022 1.362.000 | % PL | | 31/03/2021 1.314.577 | % PL | |---|---|---|---|---| | (133) | (0,01) | Despesa com taxa de administração | (120) | (0,01) | | (145) | (0,01) | Despesa com taxa de gestão | (158) | (0,01) | | - | - | Despesa com auditoria | (5) | - | | (34) | - | Despesa com taxa de fiscalização CVM | (53) | - | | (22) (334) | - (0,02) | Despesa com taxa de custódia | (21) (357) | - (0,02) | | Patrimônio líquido mé- | Valor da cota su- | | |---|---|---| | dio 480.152 | bordinada 1.000,000000 | Rentabilidade % | | 1.362.178 | 1.016,127544 | 1,63 | | 1.361.844 | 1.015,878519 | (0,02) | **Pág. 29 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 330** ![](img_p26_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 340 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) ###### 15. Operações com partes relacionadas **No exercício findo em 31 de março de 2022 e de 2021, o Fundo possui saldo envolvendo partes relacionadas, conforme quadro abaixo:** | | Valores a | | | Relaciona- | |---|---|---|---|---| | Transações Em 31/03/2022 | pagar | Despesas | Instituição | mento | | Taxa de administração | 253 | (133) | REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. | Administradora | | Taxa de custódia | 43 | (22) | REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. | Administradora | | Taxa de gestão Total | 303 599 | (145) (300) | REAG Administradora de Recursos Ltda. | Gestora | | | Valores a | | | Relaciona- | |---|---|---|---|---| | Transações Em 31/03/2021 | pagar | Despesas | Instituição | mento | | Taxa de administração | 120 | (55) | REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. | Administradora | | Taxa de custódia | 21 | (72) | REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. | Administradora | | Taxa de gestão Total | 158 299 | (158) (285) | REAG Administradora de Recursos Ltda. | Gestora | ###### 16. Tributação ###### a. Imposto de renda **Em conformidade com a Lei nº 11.033, de 21 de dezembro de 2004, e demais normativos, os rendimentos são tributados por ocasião do resgate das cotas, serão aplicadas alíquotas complementares, variáveis em razão do prazo da aplicação.** ###### (i) 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; ###### (ii) 20% em aplicações com prazo de 181 a 360 dias; ###### (iii) 17,5% em aplicações com prazo de 361 a 720 dias; ###### (iv) 15% em aplicações com prazo superior a 720 dias. **A regra tributária acima descrita não se aplica aos cotistas sujeitos a regras de tributação específicas, na forma da legislação em vigor.** ###### b. IOF (Decreto nº 6.306/07, de 14 de dezembro de 2007) **O Artigo 32 do Decreto nº 6.306/07 determina a incidência de IOF à alíquota de 1% ao dia sobre o valor do resgate, limitado ao percentual decrescente à medida que aumentar o número de dias decorridos entre a aplicação e o resgate das cotas, conforme tabela anexa ao Decreto nº 6.306/07. Para os resgates efetuados a partir do trigésimo dia da data da aplicação, não haverá cobrança de IOF. Os cotistas isentos, os imunes e os amparados por norma legal ou medida judicial específicas não sofrem retenção do imposto de renda na fonte e ou IOF.** 17. **Demanda judiciais** **Não há registro de demandas judiciais ou extrajudiciais, quer na defesa dos direitos dos** **cotistas, quer desses contra a administração do Fundo.** **30** **Pág. 30 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 331** ![](img_p27_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 341 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) ###### 18. Outros serviços prestados pelo auditor independente **Em atendimento à Instrução n° 381/03 da Comissão de Valores Mobiliários, registre- se que a Administradora, no exercício findo em 31 de março de 2022 e de 2021, não contratou nem teve serviços prestados relacionados aos fundos de investimento por ele administrados que não aos serviços de auditoria externa. A política adotada atende aos princípios que preservam a independência do auditor, de acordo com os critérios internacionalmente aceitos, quais sejam o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, nem exercer funções gerenciais no seu cliente ou promover os interesses deste.** 19. **Política de divulgação das informações** **A Administradora divulgará, ampla e imediatamente, qualquer ato ou fato relevante rela-** **tivo ao Fundo, de modo a garantir a todos os cotistas acessos às informações que pos-** **sam, direta ou indiretamente, influir em suas decisões quanto à respectiva permanência** **no mesmo, se for o caso.** **A divulgação das informações previstas neste Artigo deve ser feita por meio de publica-** **ção no Periódico e mantida disponível para os Cotistas na sede e agências da Adminis-** **tradora e nas instituições que coloquem Cotas do Fundo.** **A Administradora deve realizar as publicações aqui previstas sempre no mesmo Perió-** **dico e, em caso de mudança, deve ser precedida de aviso aos Cotistas.** ###### 20. Deliberações em assembleia **No exercício findo em 30 de março de 2022 não houve deliberações em assembleia.** 21. **Fato relevante** ###### (i) Impactos da COVID-19 ###### Em observância ao OFÍCIO-CIRCULAR/CVM/SNC/SEP/n.º 02/2020, informamos que a **administração vem acompanhando atentamente os impactos do Coronavírus nos mercados de capitais mundiais e brasileiros. As estimativas contábeis, compreendendo a recuperabilidade de ativos, mensuração do valor justo, provisões e contingências ativas e passivas, reconhecimento de receita e provisões para perda esperada, dentre outros, poderão estar sujeitas à movimentos financeiros adversos posteriores à data de divulgação das Demonstrações Financeiras, em decorrência do COVID-19, e de seu impacto nos mercados de capital e de transações comerciais. As altas volatilidades observadas no período, bem como a natureza e extensão das alterações nos fundamentos macroeconômicos, não permitem a avaliação objetiva e definitiva destes movimentos, como fato subsequente, que devem, portanto, ser considerados neste contexto nestas demonstrações financeiras.** **Pág. 31 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p28_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 332** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 342 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) ###### (ii) Impactos relacionadas a invasão russa na Ucrânia **A invasão russa na Ucrânia, juntamente com a imposição de sanções internacionais, tem um impacto económico generalizado. Os negócios no Brasil podem ser severamente impactados pela interrupção da cadeia de suprimentos, volatilidade do mercado, risco de pagamento e aumento dos custos de commodities resultantes da invasão. O impacto é agravado pela decisão de algumas empresas globais de limitar ou cessar as operações na Rússia. Na presente data destas demonstrações financeiras, o contexto descrito acima não gerou impactos relevantes nas referidas demonstrações financeiras do fundo. A Administradora do Fundo está avaliando os impactos, porém até a data da emissão das demonstrações financeiras não houve ajustes materiais a serem divulgados.** ###### 22. Eventos subsequentes ###### Ata de Assembleia Geral extraordinária de cotista Em 30 de agosto de 2023, a Assembleia Geral foi instalada com a presença da totali- **dade dos cotistas no Fundo e, ainda, dos representantes legais do Administrador e do Gestor, foi aprovado, pela unanimidade dos Cotistas presentes:** (i) **A alteração da política de investimento do Fundo para incluir a possibilidade do** **Fundo realizar operações em mercados de derivativos, nos termos do item "i",** **2°, da Instrução CVM 444/2006;** (ii) **Em consequência a permissão de operações do mercado de derivativos, a alte-** **ração do Artigo 7°; e da alínea "a" do parágrafo 1°, do Artigo 18 do Regulamento,** **que trata de operações no mercado de derivativos, de forma a permitir o investi-** **mento em derivativos; e** (iii) **A consolidação do interior teor do Regulamento, contemplando as alterações** **aprovadas neste presente instrumento.** **Ata de Assembleia Geral extraordinária de cotista** **Em 26 de agosto de 2024, a Assembleia Geral foi instalada com a presença da totali-** **dade dos cotistas no Fundo e, ainda, dos representantes legais do Administrador e do** **Gestor, foi aprovado, pela unanimidade dos Cotistas presentes:** **(i) A transferência do serviço de gestão de carteira do Fundo, substituindo a REAG** **ADMINISTRADORA DE RECURSOS LTDA., sociedade limitada com sede na** **Cidade e Estado de São Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima nº 2.277, 17º** **andar, Conjunto 1701, Jardim Paulistano, inscrita no CNPJ sob o nº** **23.863.529/0001-34, devidamente autorizada pela CVM para administrar cartei-** **ras de valores mobiliários, conforme Ato Declaratório nº 15.170 de 12 de agosto** **de 2016 ("Antiga Gestora") pela REAG JUS GESTÃO DE ATIVOS JUDICIAIS** **LTDA., CNPJ nº 46.356.742/0001-55, com sede na Av. Brigadeiro Faria Lima, nº** **2277, CJ 1702, Jardim Paulistano, São Paulo/SP, CEP 01452-000, devidamente** **autorizada a prestar os serviços de Administrador de Carteira de Valores** **Pág. 32 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p29_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **32** **Pág. 333** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 343 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) ###### Mobiliários por meio do Ato Declaratório nº 20.405, de 02 de dezembro de 2022 ###### ("Nova Gestora"), a partir da abertura do dia 02 de setembro de 2024; | (ii) | A adaptação do Fundo aos termos da RCVM 175; | |---|---| | (iii) | A alteração das taxas de administração e gestão devida aos prestadores de ser- viços essenciais ao Fundo | ###### (iv) A consolidação do interior teor do Regulamento, contemplando as alterações aprovadas neste presente instrumento. ###### Vendas formalizadas em contratos de cessão de cártulas, ocorrida entre 01 de **abril de 2022 e até o presente momento, foram realizadas as seguintes operações:** ###### OPERAÇÃO VALOR | Cessão de Cartulas | R$ 79.515.000,00 (setenta e | |---|---| | BESC | nove milhões, quinhentos e quinze mil) | ###### Cessão de Cartulas R$ 40.000.000,00 (quarenta | BESC | milhões de reais) | |---|---| | Cessão de Cartulas | R$ 31.000.000,00 (trinta e um | | BESC | milhões de reais | | Cessão de Cartulas | R$ 48.000.000,00 (quarenta e | | BESC | oito milhões de reais) | | Cessão de Cartulas | R$ 225.000.000,00 (duzentos | | BESC | e vinte e cinco milhões reais) | | Cessão de Cartulas | R$ 55.100.000,00 (cinquenta e | | BESC | cinco milhões e cem mil reais) | | Cessão de Cartulas | R$ 55.100.000,00 (cinquenta e | | BESC | cinco milhões e cem mil reais) | | Cessão de Cartulas | R$ 354.325.000,00 (trezentos | | BESC | e cinquenta e quatro milhões, trezentos e vinte e cinco mil re- ais) | | Cessão de Cartulas | R$ 225.000.000,00 (duzentos | | BESC | e vinte e cinco milhões) | | Cessão de Cartulas | R$ 350.000.000,00 (trezentos | | BESC | e cinquenta milhões de reais) | | Cessão de Cartulas | R$ 230.351.783,92 (duzentos | | BESC | e trinta milhões, trezentos e cinquenta e um mil e setecen- tos e oitenta e três reais e no- venta e dois centavos.) | | Cessão de Cartulas | R$ 1.800.000.000,00 (um bi- | | BESC | lhão e oitocentos bilhões de re- ais) | | Cessão de Cartulas | R$ 57.999.500,00 (cinquenta e | | BESC | sete milhões, novecentos e no- venta e nove mil e quinhentos | **reais.) Cessão de Cartulas R$ 21.000.000,00 (vinte e um BESC milhões de reais.)** **Cessão de Cartulas** | **R$ 450.000.000,00 (quatrocen-** ###### BESC tos e cinquenta milhões de reais.) BESC lhões, seiscentos e setenta e nove mil e trezentos e setenta e cinco reais) **Cessão de Cartulas** | **R$ 5.679.375,00 (cinco mi-** | | FORMA DE PAGAMENTO | |---|---| | DATA 30/11/2022 | N° CÁRTULAS V. UNITÁRIO Em moeda corrente nacio- 169.334 R$ 469,57 (quatrocentos e sessenta e nal nove reais e cinquenta e sete centa- vos) | | 12/12/2022 | Em moeda corrente nacio- 85.183 R$ 469,57 (quatrocentos e sessenta e nal nove reais e cinquenta e sete centa- vos) | | 21/12/2022 | Em moeda corrente nacio- 66.017 R$ 469,57 (quatrocentos e sessenta e nal nove reais e cinquenta e sete centa- vos) | | 22/12/2022 | Em moeda corrente nacio- 102.221 R$ 469,57 (quatrocentos e sessenta e nal nove reais e cinquenta e sete centa- vos) | | 29/12/2022 03/02/2023 | Em moeda corrente nacio- 500.000 R$ 450,00 (quatrocentos e cinquenta nal reais) Em moeda corrente nacio- 117.340 R$ 469,57 (quatrocentos e sessenta e nal nove reais e cinquenta e sete centa- vos) | | 03/02/2023 27/02/2023 | Em moeda corrente nacio- 114.000 R$ 483,33 (quatrocentos e oitenta e nal três reais e trinta e três centavos) Em moeda corrente nacio- 747.046 R$ 474,30 (quatrocentos e setenta e nal quatro reais e trinta centavos) | | 27/04/2023 | Em moeda corrente nacio- | 500.000 | R$ 450,00 (quatrocentos e cinquenta | |---|---|---|---| | | nal | | reais) | | 04/05/2023 | Em moeda corrente nacio- | 738.756 | R$ 473,77 (quatrocentos e setenta e | | | nal | | três reais e setenta e sete centavos) | | 19/05/2023 | Em moeda corrente nacio- | 1.000.000 | R$ 230,35 (duzentos e trinta reais e | | | nal | | trinta e cinco centavos) | | 22/05/2023 | Em moeda corrente nacio- | 4.000.000 | R$ 450,00 (quatrocentos e cinquenta | |---|---|---|---| | | nal | | reais) | | 30/06/2023 | Em moeda corrente nacio- | 130.000 | R$ 446,15 (quatrocentos e quarenta e | | | nal | | seis reais e quinze centavos) | ###### 07/07/2023 Em moeda corrente nacional nal **10/07/2023 Em moeda corrente nacio-** | **01/09/2023 Em moeda corrente nacio-** | **nal** **210.000 R$ 100,00 (cem reais) 1.000.000 R$ 450,00 (quatrocentos e cinquenta** **reais) 75.725 R$ 75,00 (setenta e cinco reais)** **Pág. 33 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 334** ![](img_p30_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 344 ----- ###### Gold Style Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não- Padronizados - CNPJ: 34.081.900/0001-22 **(Administrado pela REAG Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. CNPJ: 34.829.992/0001-86. A partir de 02 de setembro de 2024, Administrado pela REAG Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. CNPJ: 46.356.742/0001-55).** ###### Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Exercícios findos em 31 de março de 2022 e de 2021 ###### (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado em outra forma) | OPERAÇÃO | VALOR | | | | | |---|---|---|---|---|---| | Cessão de Cartulas BESC | R$ 11.305.000,00 (onze mi- lhões e trezentos e cinco mil reais) | | | | | | Cessão de Cartulas BESC | R$ 2.949.750,00 (dois milhões, novecentos e quarenta e nove mil e setecentos e cinquenta reais) | | | | | | Cessão de Cartulas BESC | R$ 2.949.750,00 (dois milhões, novecentos e quarenta e nove mil e setecentos e cinquenta reais) | | | | | ###### REAG DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS ###### Marcos Ferreira Costa Diretor responsável ###### FORMA DE PAGAMENTO **DATA N° CÁRTULAS V. UNITÁRIO** | 22/02/2024 | Em moeda corrente nacio- | 23.800 | 475,00 (quatrocentos e setenta e | |---|---|---|---| | | nal | | cinco reais) | | 15/08/2024 | Em moeda corrente nacio- | 6.555 | R$ 450,00 (quatrocentos e cinquenta | | | nal | | reais) | | 15/08/2024 | Em moeda corrente nacio- | 6.555 | R$ 450,00 (quatrocentos e cinquenta | |---|---|---|---| | | nal | | reais) | ###### S.A. ADMINISTRADORA ###### João Marcelo Silva Fevereiro Contador - CRC 1SP-260152/O-3 **Pág. 34 do doc. 42 (BCB/DESUP-2025/266647) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 335** ![](img_p31_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 345 ----- **24/10/2025, 16:23 Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Informe Mensal FIDC** ###### Imprimir ###### Informe Mensal FIDC ###### Vensão: 6.4 | Competência: 08/2024 Classe única? SIM | | |---|---| | REAG DISTRIBUIDORA DE Nome do Administrador: TITULOS E VALORES CNPJ do Administrador: 34829992000186 MOBILIARIOS S.A. | | | GOLD STYLE FUNDO DE Nome do Fundo: INVESTIMENTO EM DIREITO CNPJ do Fundo: 34081900000122 CREDITÓRIO NÃO PADRONIZADO | | | Nome da classe: CNPJ da classe: 34081900000122 | | | Tipo de Condomínio: FECHADO Fundo Exclusivo: NAO | | | Todos os Cotistas Vinculados por Interesse Único e Indissociável? NAO | | | | | | I - Ativo (R$) | R$ 2.467.847.372,72 | | 1 - Disponibilidades | R$ 10.000.000,00 | | 2 - Carteira | R$ 881.869.153,43 | | a) Direitos Creditórios com Aquisição Substancial dos Riscos e Benefícios | R$ 811.550.322,93 | | a.1) Créditos Existentes a Vencer e Adimplentes | R$ 811.550.322,93 | | a.2) Créditos Existentes a Vencer com Parcelas Inadimplentes | R$ 0,00 | | a.2.1) Valor Total das Parcelas Inadimplentes | R$ 0,00 | | a.3) Créditos Existentes Inadimplentes | R$ 0,00 | | a.4) Créditos Referentes a Direitos Creditórios a Performar | R$ 0,00 | | a.5) Créditos que estejam vencidos e pendentes de pagamento quando da sua cessão para o fundo. | R$ 0,00 | | SIGILOSO a.6) Créditos Originados de Empresas em Processo de Recuperação Judicial ou Extrajudicial | R$ 0,00 | | a.7) Créditos decorrentes de receitas públicas originárias ou derivadas da União, Estados, Distrito Federal e Municípios, suas Autarquias e Fundações | R$ 0,00 | | a.8) Créditos que resultem de ações judiciais em curso, constituam seu objeto de litígio ou tenham sido judicialmente penhorados ou dados em garantia | R$ 0,00 | | a.9) Créditos cuja constituição ou validade jurídica da cessão para o fundo seja considerada um fator preponderante de risco | R$ 0,00 | | a.10) Provisão para Redução no Valor de Recuperação (-) | R$ 0,00 | | a.11) Direitos Creditórios (especificar o cedente quando representar mais de 10% do PL do fundo) | | | CNPJ/CPF | Participação Percentual (%) | | Não possui informação apresentada. | | | b) Direitos Creditórios sem Aquisição Substancial dos Riscos e Benefícios | R$ 0,00 | | b.1) Créditos Existentes a Vencer e Adimplentes | R$ 0,00 | | b.2) Créditos Existentes a Vencer com Parcelas Inadimplentes | R$ 0,00 | | b.2.1) Valor total das parcelas Inadimplentes | R$ 0,00 | | b.3) Créditos Existentes Inadimplentes | R$ 0,00 | | b.4) Créditos Referentes a Direitos Creditórios a Performar | R$ 0,00 | | b.5) Créditos que estejam vencidos e pendentes de pagamento quando da sua cessão para o fundo | R$ 0,00 | | b.6) Créditos Originados de Empresas em Processo de Recuperação Judicial ou Extrajudicial | R$ 0,00 | | b.7) Créditos decorrentes de receitas públicas originárias ou derivadas da União, Estados, Distrito Federal e Municípios, suas Autarquias e Fundações | R$ 0,00 | | b.8) Créditos que resultem de ações judiciais em curso, constituam seu objeto de litígio ou tenham sido judicialmente penhorados ou dados em garantia | R$ 0,00 | | b.9) Créditos cuja constituição ou validade jurídica da cessão para o fundo seja considerada um fator preponderante de risco | R$ 0,00 | | b.10) Provisão para Redução no Valor de Recuperação (-) | R$ 0,00 | | b.11) Direitos Creditórios (especificar o cedente quando representar mais de 10% do PL do fundo) | | | CNPJ/CPF | Participação Percentual (%) | | Não possui informação apresentada. | | | c) Valores Mobiliários | R$ 70.318.830,50 | https:/fet **Pág. 1 do doc. 43 (BCB/DESUP-2025/266648) do PE 297871 1/9** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 336 ![](img_p32_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 346 ----- **24/10/2025, 16:23 Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Informe Mensal FIDC** | c.1) Debêntures | R$ 70.281.572,73 | |---|---| | c.2) CRI | R$ 0,00 | | c.3) Notas Promissórias Comerciais | R$ 0,00 | | c.4) Letras Financeiras | R$ 0,00 | | c.5) Classes de Cotas dos FIF - Anexo I da RCVM 175 | R$ 37.257,77 | | c.6) Outros | R$ 0,00 | | d) Títulos Públicos Federais | R$ 0,00 | | e) Certificados de Depósitos Bancários | R$ 0,00 | | f) Aplicações em Operações Compromissadas | R$ 0,00 | | g) Outros Ativos Financeiros de Renda Fixa | R$ 0,00 | | h) Classes de Cotas dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios | R$ 0,00 | | i) Warrants, Contrato de Compra e Venda de Produtos, Mercadorias e/ou Serviços para Entrega ou Prestação Futura | R$ 0,00 | | (-) Provisões sobre Debêntures, CRI, Notas Promissórias e Letras Financeiras | R$ 0,00 | | (-) Provisões sobre Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios | R$ 0,00 | | (-) Provisões sobre outros ativos | R$ 0,00 | | 3 - Posições Mantidas em Mercados de Derivativos | R$ 0,00 | | a) Mercado a Termo - Posições Compradas | R$ 0,00 | | b) Mercado de Opções - Posições Titulares | R$ 0,00 | | c) Mercado Futuro - Ajustes Positivos | R$ 0,00 | | d) Diferencial de Swap a Receber | R$ 0,00 | | e)Coberturas Prestadas | R$ 0,00 | | f) Depósitos de Margem | R$ 0,00 | | 4 - Outros Ativos | R$ 1.575.978.219,29 | | a) Curto Prazo (realização em até 12 meses da data do informe) | R$ 0,00 | | b) Longo Prazo (realização após 12 meses da data do informe) | R$ 1.575.978.219,29 | | SIGILOSO | | | II - Carteira por Segmento | R$ 811.550.322,93 | | a) Industrial | R$ 0,00 | | b) Mercado Imobiliário (não financeiro - ver itens f6 e f7 abaixo) | R$ 0,00 | | c) Comercial | R$ 0,00 | | c.1) Comercial | R$ 0,00 | | c.2) Comercial - Varejo | R$ 0,00 | | c.3) Arrendamento Mercantil | R$ 0,00 | | d) Serviços | R$ 0,00 | | d.1) Serviços | R$ 0,00 | | d.2) Serviços Públicos (eletricidade, telefonia, transporte, saneamento etc) | R$ 0,00 | | d.3) Serviços Educacionais | R$ 0,00 | | d.4) Entretenimento | R$ 0,00 | | e) Agronegócio | R$ 0,00 | | f) Financeiro | R$ 811.550.322,93 | | f.1) Crédito Pessoal | R$ 0,00 | | f.2) Crédito Pessoal Consignado | R$ 0,00 | | f.3) Crédito Corporativo | R$ 0,00 | | f.4) Middle Market | R$ 0,00 | | f.5) Veículos | R$ 0,00 | | f.6) Carteira Imobiliária - Empresarial | R$ 0,00 | | f.7) Carteira Imobiliária - Residencial | R$ 0,00 | | f.8) Outros | R$ 811.550.322,93 | | g) Cartão de Crédito | R$ 0,00 | | h) Factoring | R$ 0,00 | | h.1) Factoring - Pessoal (Perfil do Sacado) | R$ 0,00 | | h.2) Factoring - Corporativo (Perfil do Sacado) | R$ 0,00 | | i) Setor Público (art. 1º, §1º, II, ICVM 444) | R$ 0,00 | | i.1) Precatórios | R$ 0,00 | | i.2) Créditos Tributários | R$ 0,00 | https:/fet **Pág. 2 do doc. 43 (BCB/DESUP-2025/266648) do PE 297871 2/9** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 337 ![](img_p33_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 347 ----- **24/10/2025, 16:23 Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Informe Mensal FIDC** | i.3) Royalties | R$ 0,00 | |---|---| | i.4) Outros | R$ 0,00 | | j) Ações Judiciais (art. 1º, §1º, III, ICVM 444) | R$ 0,00 | | k) Propriedade Intelectual e Marcas & Patentes | R$ 0,00 | | | | | III - Passivo | R$ 557.049.150,41 | | a)Valores a pagar | R$ 557.049.150,41 | | a.1) Curto Prazo | R$ 557.049.150,41 | | a.2) Longo Prazo | R$ 0,00 | | b) Posições Mantidas em Mercado de Derivativos | R$ 0,00 | | b.1) Mercado a termo(Posições vendidas) | R$ 0,00 | | b.2) Mercado de Opções(Posições Lançadas) | R$ 0,00 | | b.3) Mercado Futuro(Ajustes Negativos) | R$ 0,00 | | b.4) Diferencial de Swap a Pagar | R$ 0,00 | | | | | IV - Patrimônio Líquido | R$ 1.910.798.222,31 | | a) Valor do Patrimônio Líquido | R$ 1.910.798.222,31 | | b) Valor do Patrimônio Líquido Médio (últimos três meses) | R$ 1.690.342.665,54 | | | | | V - Comportamento da Carteira de Direitos Creditórios com Aquisição Substancial dos Riscos e Benefícios | | | a) Por Prazo de Vencimento (R$) | R$ 811.550.322,93 | | a.1) Até 30 dias | R$ 0,00 | | a.2) De 31 a 60 dias | R$ 0,00 | | a.3) De 61 a 90 dias | R$ 0,00 | | a.4) De 91 a 120 dias | R$ 0,00 | | a.5) De 121 a 150 dias | R$ 0,00 | | SIGILOSO a.6) De 151 a 180 dias | R$ 0,00 | | a.7) De 181 a 360 dias | R$ 0,00 | | a.8) De 361 a 720 dias | R$ 0,00 | | a.9) De 721 a 1080 dias | R$ 0,00 | | a.10) Acima de 1080 dias | R$ 811.550.322,93 | | b) Inadimplentes (Valor das Parcelas Inadimplentes , em R$) | R$ 0,00 | | b.1) Vencidos e não Pagos entre 1 e 30 dias | R$ 0,00 | | b.2) Vencidos e não Pagos entre 31 e 60 dias | R$ 0,00 | | b.3) Vencidos e não Pagos entre 61 e 90 dias | R$ 0,00 | | b.4) Vencidos e não Pagos entre 91 e 120 dias | R$ 0,00 | | b.5) Vencidos e não Pagos entre 121 e 150 dias | R$ 0,00 | | b.6) Vencidos e não Pagos entre 151 e 180 dias | R$ 0,00 | | b.7) Vencidos e não Pagos entre 181 e 360 dias | R$ 0,00 | | b.8) Vencidos e não Pagos entre 361 e 720 dias | R$ 0,00 | | b.9) Vencidos e não Pagos entre 721 e 1080 dias | R$ 0,00 | | b.10) Vencidos e não Pagos acima de 1080 dias | R$ 0,00 | | c) Pagos Antecipadamente (R$) | R$ 0,00 | | c.1) Pagos Antecipadamente entre 1 e 30 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.2) Pagos Antecipadamente entre 31 e 60 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.3) Pagos Antecipadamente entre 61 e 90 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.4) Pagos Antecipadamente entre 91 e 120 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.5) Pagos Antecipadamente entre 121 e 150 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.6) Pagos Antecipadamente entre 151 e 180 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.7) Pagos Antecipadamente entre 181 e 360 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.8) Pagos Antecipadamente entre 361 e 720 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.9) Pagos Antecipadamente entre 721 e 1080 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.10) Pagos Antecipadamente acima de 1080 dias do vencimento | R$ 0,00 | | | | | VI - Comportamento da Carteira de Direitos Creditórios sem Aquisição Substancial dos Riscos e Benefícios | | **Pág. 3 do doc. 43 (BCB/DESUP-2025/266648) do PE 297871 3/9 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 338** ![](img_p34_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 348 ----- **24/10/2025, 16:23 Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Informe Mensal FIDC** | a) Por Prazo de Vencimento (R$) | R$ 0,00 | |---|---| | a.1) Até 30 dias | R$ 0,00 | | a.2) De 31 a 60 dias | R$ 0,00 | | a.3) De 61 a 90 dias | R$ 0,00 | | a.4) De 91 a 120 dias | R$ 0,00 | | a.5) De 121 a 150 dias | R$ 0,00 | | a.6) De 151 a 180 dias | R$ 0,00 | | a.7) De 181 a 360 dias | R$ 0,00 | | a.8) De 361 a 720 dias | R$ 0,00 | | a.9) De 721 a 1080 dias | R$ 0,00 | | a.10) Acima de 1080 dias | R$ 0,00 | | b) Inadimplentes (Valor das Parcelas Inadimplentes , em R$) | R$ 0,00 | | b.1) Vencidos e não Pagos entre 1 e 30 dias | R$ 0,00 | | b.2) Vencidos e não Pagos entre 31 e 60 dias | R$ 0,00 | | b.3) Vencidos e não Pagos entre 61 e 90 dias | R$ 0,00 | | b.4) Vencidos e não Pagos entre 91 e 120 dias | R$ 0,00 | | b.5) Vencidos e não Pagos entre 121 e 150 dias | R$ 0,00 | | b.6) Vencidos e não Pagos entre 151 e 180 dias | R$ 0,00 | | b.7) Vencidos e não Pagos entre 181 e 360 dias | R$ 0,00 | | b.8) Vencidos e não Pagos entre 361 e 720 dias | R$ 0,00 | | b.9) Vencidos e não Pagos entre 721 e 1080 dias | R$ 0,00 | | b.10) Vencidos e não Pagos acima de 1080 dias | R$ 0,00 | | c) Pagos Antecipadamente (R$) | R$ 0,00 | | c.1) Pagos Antecipadamente entre 1 e 30 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.2) Pagos Antecipadamente entre 31 e 60 dias do vencimento | R$ 0,00 | | SIGILOSO c.3) Pagos Antecipadamente entre 61 e 90 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.4) Pagos Antecipadamente entre 91 e 120 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.5) Pagos Antecipadamente entre 121 e 150 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.6) Pagos Antecipadamente entre 151 e 180 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.7) Pagos Antecipadamente entre 181 e 360 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.8) Pagos Antecipadamente entre 361 e 720 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.9) Pagos Antecipadamente entre 721 e 1080 dias do vencimento | R$ 0,00 | | c.10) Pagos Antecipadamente acima de 1080 dias do vencimento | R$ 0,00 | | | | | VII - Negócios com Direitos Creditórios Realizados no Mês | | | a) Aquisições | | | Quantidade Total | 0 | | Valor total | R$ 0,00 | | a.1) Direitos Creditórios com Aquisição Substancial dos Riscos e Benefícios | | | a.1.1) Quantidade | 0 | | a.1.2) Valor | R$ 0,00 | | a.2) Direitos Creditórios sem Aquisição Substancial dos Riscos e Benefícios | | | a.2.1) Quantidade | 0 | | a.2.2) Valor | R$ 0,00 | | a.3) Direitos Creditórios a Vencer e com parcela(s) Adimplentes | | | a.3.1) Quantidade | 0 | | a.3.2) Valor | R$ 0,00 | | a.4) Direitos Creditórios a Vencer com Parcelas Inadimplentes | | | a.4.1) Quantidade | 0 | | a.4.2) Valor | R$ 0,00 | | a.5) Direitos Creditórios Inadimplentes | | | a.5.1) Quantidade | 0 | | a.5.2) Valor | R$ 0,00 | | b) Alienações | | | Quantidade Total | I 0 | https:/fet **Pág. 4 do doc. 43 (BCB/DESUP-2025/266648) do PE 297871 4/9** **A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 339** ![](img_p35_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 349 ----- **24/10/2025, 16:23 Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Informe Mensal FIDC** | Valor total | |---| | Valor Contábil Total | | b.1) Para o Cedente e Partes Relacionadas aos Cedentes | | b.1.1) Quantidade | | b.1.2) Valor | | b.1.3) Valor Contábil | | b.2) Para os Prestadores de Serviços e Partes Relacionadas aos Prestadores de Serviços | | b.2.1) Quantidade | | b.2.2) Valor | | b.2.3) Valor Contábil | | b.3) Para Terceiros | | b.3.1) Quantidade | | b.3.2) Valor | | b.3.3) Valor Contábil | | c) Substituições | | c.1) Quantidade | | c.2) Valor | | c.3) Valor Contábil | | d) Recompras | | d.1) Quantidade | | d.2) Valor | | d.3) Valor Contábil | | | | IX - Taxas Praticadas nos Negócios com Direitos Creditórios Realizados no Mês | | a) Direitos Creditórios com Aquisição Substancial dos Riscos e Benefícios | | SIGILOSO a.1) Taxa desconto (da aquisição) | | a.1.1) Compra | | a.1.1.1) Mínima | | a.1.1.2) Média (Ponderada) | | a.1.1.3) Máxima | | a.1.2) Venda | | a.1.2.1) Mínima | | a.1.2.2) Média (Ponderada) | | a.1.2.3) Máxima | | a.2) Taxa de Juros(dos direitos creditórios) | | a.2.1) Compra | | a.2.1.1) Mínima | | a.2.1.2) Média (Ponderada) | | a.2.1.3) Máxima | | a.2.2) Venda | | a.2.2.1) Mínima | | a.2.2.2) Média (Ponderada) | | a.2.2.3) Máxima | | b) Direitos Creditórios sem Aquisição Substancial dos Riscos e Benefícios | | b.1) Taxa de Desconto(da aquisição) | | b.1.1) Compra | | b.1.1.1) Mínima | | b.1.1.2) Média (Ponderada) | | b.1.1.3) Máxima | | b.1.2) Venda | | b.1.2.1) Mínima | | b.1.2.2) Média (Ponderada) | | b.1.2.3) Máxima | | b.2) Taxa de Juros(dos direitos creditórios) | | b.2.1) Compra | **Pág. 5 do doc. 43 (BCB/DESUP-2025/266648) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p36_1.png) **R$ 0,00 R$ 0,00** **0 R$ 0,00 R$ 0,00** **0 R$ 0,00 R$ 0,00** **0 R$ 0,00 R$ 0,00** **0 R$ 0,00 R$ 0,00** **0 R$ 0,00 R$ 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **5/9** **Pág. 340** Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 350 ----- **24/10/2025, 16:23 Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Informe Mensal FIDC** | b.2.1.1) Mínima | |---| | b.2.1.2) Média (Ponderada) | | b.2.1.3) Máxima | | b.2.2) Venda | | b.2.2.1) Mínima | | b.2.2.2) Média (Ponderada) | | b.2.2.3) Máxima | | c) Valores Mobiliários | | c.1) Taxa de Desconto(da aquisição) | | c.1.1) Compra | | c.1.1.1) Mínima | | c.1.1.2) Média (Ponderada) | | c.1.1.3) Máxima | | c.1.2) Venda | | c.1.2.1) Mínima | | c.1.2.2) Média (Ponderada) | | c.1.2.3) Máxima | | c.2) Taxa de Juros | | c.2.1) Compra | | c.2.1.1) Mínima | | c.2.1.2) Média (Ponderada) | | c.2.1.3) Máxima | | c.1.2) Venda | | c.1.2.1) Mínima | | c.1.2.2) Média (Ponderada) | | SIGILOSO c.1.2.3) Máxima | | d)Títulos Públicos Federais | | d.1) Taxa de Desconto(da aquisição) | | d.1.1) Compra | | d.1.1.1) Mínima | | d.1.1.2) Média (Ponderada) | | d.1.1.3) Máxima | | d.1.2) Venda | | d.1.2.1) Mínima | | d.1.2.2) Média (Ponderada) | | d.1.2.3) Máxima | | d.2) Taxa de Juros | | d.2.1) Compra | | d.2.1.1) Mínima | | d.2.1.2) Média (Ponderada) | | d.2.1.3) Máxima | | d.1.2) Venda | | d.1.2.1) Mínima | | d.1.2.2) Média (Ponderada) | | d.1.2.3) Máxima | | e) Certificados de Depósitos Bancários | | e.1) Taxa de Desconto(da aquisição) | | e.1.1) Compra | | e.1.1.1) Mínima | | e.1.1.2) Média (Ponderada) | | e.1.1.3) Máxima | | e.1.2) Venda | | e.1.2.1) Mínima | | e.1.2.2) Média (Ponderada) | | e.1.2.3) Máxima | **Pág. 6 do doc. 43 (BCB/DESUP-2025/266648) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p37_1.png) **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **6/9** **Pág. 341** Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 351 ----- **24/10/2025, 16:23 Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Informe Mensal FIDC** | e.2) Taxa de Juros | |---| | e.2.1) Compra | | e.2.1.1) Mínima | | e.2.1.2) Média (Ponderada) | | e.2.1.3) Máxima | | e.1.2) Venda | | e.1.2.1) Mínima | | e.1.2.2) Média (Ponderada) | | e.1.2.3) Máxima | | f) Outros Ativos Financeiros de Renda Fixa | | f.1) Taxa de Desconto(da aquisição) | | f.1.1) Compra | | f.1.1.1) Mínima | | f.1.1.2) Média (Ponderada) | | f.1.1.3) Máxima | | f.1.2) Venda | | f.1.2.1) Mínima | | f.1.2.2) Média (Ponderada) | | f.1.2.3) Máxima | | f.2) Taxa de Juros | | f.2.1) Compra | | f.2.1.1) Mínima | | f.2.1.2) Média (Ponderada) | | f.2.1.3) Máxima | | f.1.2) Venda | | SIGILOSO f.1.2.1) Mínima | | f.1.2.2) Média (Ponderada) | | f.1.2.3) Máxima | | | | X - Outras Informações | | 1) Número de Cotistas | | Subclasse Sênior | | | | Subclasse Subordinada | | Subclasse Subordinada 1 \| | | 1.1) Número de Cotistas - Subclasse Sênior | | Pessoa física | | Pessoa jurídica não-financeira | | Banco comercial | | Corretora ou distribuidora | | Outras pessoas jurídicas financeiras | | Investidores não residentes | | Entidade aberta de previdência complementar | | Entidade fechada de previdência complementar | | Regime próprio de previdência dos servidores públicos | | Sociedade seguradora ou resseguradora | | Sociedade de capitalização e de arrendamento mercantil | | Fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditórios | | Fundos de investimento imobiliário | | Outros fundos de investimento | | Clubes de investimento | | Outros | | 1.2) Número de Cotistas - Subclasse Subordinada (mezanino e junior) | | Pessoa física | | Pessoa jurídica não-financeira | | Pág. 7 do doc. 43 (BCB/DESUP-2025/266648) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário | | | **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **0,00 0,00 0,00** **1 0 0 1 1** **0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0** **0 0** **7/9** **Pág. 342** Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 352 ----- **24/10/2025, 16:23 Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Informe Mensal FIDC** | Banco comercial | 0 | |---|---| | Corretora ou distribuidora | 0 | | Outras pessoas jurídicas financeiras | 0 | | Investidores não residentes | 0 | | Entidade aberta de previdência complementar | 0 | | Entidade fechada de previdência complementar | 0 | | Regime próprio de previdência dos servidores públicos | 0 | | Sociedade seguradora ou resseguradora | 0 | | Sociedade de capitalização e de arrendamento mercantil | 0 | | Fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditórios | 0 | | Fundos de investimento imobiliário | 0 | | Outros fundos de investimento | 1 | | Clubes de investimento | 0 | | Outros | 0 | | 2) Descrição da Série/Classe (separar por classe e série) | | | Subclasse Sênior | | | Quantidade de Cotas | 0,00000000 | | Valor da Cota (R$) | R$ 0,00000000 | | Subclasse Subordinada | | | Subclasse Subordinada 1 \| | | | Quantidade de Cotas | 209.299,98108237 | | Valor da Cota (R$) | R$ 9.129,47154810 | | 3) Rentabilidade Apurada no Mês | | | | 0,00 | | SIGILOSO Subclasse subordinada Subordinada 1 \| | 26,77 | | 4) Captações, Resgates e Amortizações | | | 4.1) Captações no Mês (valor total captado, em R$, e quantidade de cotas emitidas) | | | 4.1.1) Subclasse Sênior | | | Valor Total Captado | R$ 0,00 | | Quantidade de Cotas Emitidas | 0,00000000 | | 4.1.2) Subclasse Subordinada | | | Subclasse subordinada Subordinada 1 \| | | | Valor Total Captado | R$ 0,00 | | Quantidade de Cotas Emitidas | 0,00000000 | | 4.2) Resgates no Mês (FIDC aberto - quantidade de cotas resgatadas e valor total do resgate, em R$) | | | 4.2.1) Subclasse Sênior | | | Valor Total dos Resgates | R$ 0,00 | | Quantidade de Cotas Resgatadas | 0,00000000 | | 4.2.2) Subclasse Subordinada | | | Subclasse Subordinada 1 \| | | | Valor Total dos Resgates | R$ 0,00 | | Quantidade de Cotas Resgatadas | 0,00000000 | | 4.3) Resgates Solicitados e Ainda Não Pagos (FIDC aberto - quantidade de cotas a serem resgatadas e valor a ser pago, | em R$) | | 4.3.1) Subclasse Sênior | | | Valor a ser Pago | R$ 0,00 | | Quantidade de Cotas a serem Resgatadas | 0,00000000 | | 4.3.2) Subclasse Subordinada | | | Subclasse Subordinada 1 \| | | | Valor a ser Pago | R$ 0,00 | | Quantidade de Cotas a serem Resgatadas | 0,00000000 | | 4.4) Amortizações (Informar valor amortizado por cota e valor da amortização total, em R$) | | | 4.4.1) Subclasse Sênior | | | | | | | | https:/fet **Pág. 8 do doc. 43 (BCB/DESUP-2025/266648) do PE 297871 8/9** **A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 343** ![](img_p39_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 353 ----- **24/10/2025, 16:23 Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Informe Mensal FIDC** | Valor Amortizado por Cota | R$ 0,00000000 | |---|---| | Valor Total das Amortizações | R$ 0,00 | | 4.4.2) Subclasse Subordinada | | | Subclasse Subordinada 1 \| | | | Valor Amortizado por Cota | R$ 0,00000000 | | Valor Total das Amortizações | R$ 0,00 | | 5) Liquidez (Preenchimento compulsório apenas para os fundos abertos) - R$ | | | Ativos com liquidez imediata | R$ 10.000.000,00 | | Ativos que podem ser liquidados em até 30 dias | R$ 0,00 | | Ativos que podem ser liquidados em até 60 dias | R$ 0,00 | | Ativos que podem ser liquidados em até 90 dias | R$ 0,00 | | Ativos que podem ser liquidados em até 180 dias | R$ 0,00 | | Ativos que podem ser liquidados em até 360 dias | R$ 0,00 | | Ativos que podem ser liquidados em mais de 360 dias | R$ 0,00 | | 6) Desempenho Esperado (Benchmark) e o Realizado | | | 6.1) Subclasse Sênior | | | Desempenho Esperado (Benchmark) | 0,00% | | Desempenho Realizado (Rentabilidade no Mês) | 0,00% | | 6.2) Subclasse Subordinada | | | Subclasse Subordinada 1 \| | | | Desempenho Esperado (Benchmark) | 0,00% | | Desempenho Realizado (Rentabilidade no Mês) | 26,77% | | 7) Garantias | | | 7.1) Valor total das garantias vinculadas aos direitos creditórios | R$ 0,00 | | SIGILOSO 7.2) Percentual dos direitos creditórios com garantias vinculadas | 0,00% | | 8) Resumo das informações prestadas pelo FIDC ao Sistema de Informações de Crédito - SCR do Banco Central do | Brasil | | 8.1) Valor Total dos direitos creditórios reportados ao SCR com base nas classificações de riscos dos devedores | | | AA | R$ 0,00 | | A | R$ 0,00 | | B | R$ 0,00 | | C | R$ 0,00 | | D | R$ 0,00 | | E | R$ 0,00 | | F | R$ 0,00 | | G | R$ 0,00 | | H | R$ 0,00 | | 8.2) Valor total dos direitos creditórios reportados ao SCR com base nas classificações de risco das operações | | | AA | R$ 0,00 | | A | R$ 0,00 | | B | R$ 0,00 | | C | R$ 0,00 | | D | R$ 0,00 | | E | R$ 0,00 | | F | R$ 0,00 | | G | R$ 0,00 | | H | R$ 0,00 | | 9) Regularidade tributária dos cedentes | | | 9.1) Valor total dos direitos creditórios cedidos por cedentes que possuem débitos tributários inscritos em dívida Ativa da União | R$ 0,00 | | Este documento foi gerado pelo usuário 144.***.***-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 | SIGILOSO | **Pág. 9 do doc. 43 (BCB/DESUP-2025/266648) do PE 297871 9/9 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 344** ![](img_p40_1.png) Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 354 ----- Audit / Tax / Corporate Finance / Advisory ###### High Tower Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não Padronizados CNPJ 51.152.102/0001-63 (Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.) CNPJ nº 34.829.992/0001-86 Demonstrações financeiras exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023. **Pág. 1 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 345** ![](img_p41_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 355 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS **Demonstrações financeiras Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023** ###### Conteúdo Relatório dos Auditores Independentes.........................................................................................................3 ###### Demonstrações contábeis Demonstrações da posição financeira.............................................................................................................7 Demonstração do resultado............................................................................................................................8 Demonstração das mutações no patrimônio líquido......................................................................................9 Demonstração do fluxo de caixa....................................................................................................................10 Notas explicativas às demonstrações financeiras ..........................................................................................11 **Pág. 2 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 346** ![](img_p42_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 356 ----- ###### RELATÓRIO DO AUDITOR INDEPENDENTE SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Aos Cotistas e Administradores do ###### High Tower Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não Padronizados Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. São Paulo - SP ###### Opinião Examinamos as demonstrações financeiras do High Tower Fundo de Investimento em Direitos Creditórios **Não Padronizados (Fundo), que compreendem a demonstração da posição financeira em 31 de dezembro** de 2024 e as demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa encerradas na mesma data, bem como as correspondentes notas explicativas, incluindo o resumo das principais práticas contábeis. Em nossa opinião, as demonstrações acima referidas, apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, o desempenho de suas operações e os fluxos de caixa do High Tower Fundo de Investimento em **Direitos Creditórios Não Padronizados em 31 de dezembro de 2024, de acordo com as práticas contábeis** adotadas no Brasil, aplicáveis aos Fundos de Investimento Financeiro. ###### Base para opinião Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na seção a seguir, intitulada "Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras". Somos independentes em relação ao Fundo, de acordo com os princípios éticos relevantes previstos no Código de Ética Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as demais responsabilidades éticas de acordo com essas normas. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. ###### Principais assuntos de auditoria Principais assuntos de auditoria são aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os mais significativos em nossa auditoria do período corrente. Esses assuntos foram tratados no contexto de nossa **Pág. 3 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 347** ![](img_p43_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 357 ----- auditoria das demonstrações contábeis como um todo e na formação de nossa opinião sobre essas demonstrações contábeis e, portanto, não expressamos uma opinião separada sobre esses assuntos. - **Valorização e existência dos investimentos em direitos creditórios** Conforme apresentado na demonstração da posição financeira, os investimentos do Fundo são compostos por direitos creditórios. Considerando a relevância desse investimento em relação ao patrimônio líquido do Fundo, a valorização e a existência desses investimentos foram consideradas áreas de foco em nossa auditoria. - **Como o assunto foi conduzido em nossa auditoria** Nossos principais procedimentos de auditoria consideraram, entre outros: - Confrontamos as informações utilizadas para a confirmação da existência e da valorização dos direitos com as informações disponibilizadas pela administradora do Fundo; - Adicionalmente, analisamos os contratos de cessão desses ativos e que suportam os registros de aquisição e de venda de direitos creditórios e os correspondentes registros contábeis, bem como a sua precificação com base em laudo técnico e a apropriação dos rendimentos correspondentes. Com base nessas informações, analisamos se há alguma outra informação relevante que pudesse gerar impacto nas demonstrações contábeis do Fundo. Os nossos procedimentos de auditoria proporcionaram evidência apropriada e suficiente sobre a valorização e a existência dos investimentos do Fundo no contexto de suas demonstrações contábeis como um todo. ###### Outros assuntos As demonstrações contábeis do exercício anterior, compreendendo o período de 22 de junho de 2023 a 31 de dezembro de 2023 e apresentadas para fins de comparabilidade, foram por nós auditadas conforme relatório emitido em 16 de abril de 2024 sem modificação da opinião. ###### Responsabilidades da Administradora do Fundo pelas demonstrações financeiras A Administradora do Fundo é responsável pela elaboração e adequada divulgação das demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento em participações, e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. **Pág. 4 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 348** ![](img_p44_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 358 ----- Na elaboração das demonstrações financeiras, a Administradora do Fundo é responsável pela avaliação da capacidade do Fundo continuar operando, divulgando, quando aplicável, os assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração dessas demonstrações financeiras, a não ser que a Administradora do Fundo pretenda liquidar o Fundo ou cessar suas operações, ou que não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações. Os responsáveis pela governança do Fundo é a Administradora, aquela incumbida pela supervisão do processo de elaboração das demonstrações financeiras. ###### Responsabilidades da Administradora do Fundo pelas demonstrações financeiras A Administradora do Fundo é responsável pela elaboração e adequada divulgação das demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento em participações, e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Na elaboração das demonstrações financeiras, a Administradora do Fundo é responsável pela avaliação da capacidade do Fundo continuar operando, divulgando, quando aplicável, os assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração dessas demonstrações financeiras, a não ser que a Administradora do Fundo pretenda liquidar o Fundo ou cessar suas operações, ou que não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações. Os responsáveis pela governança do Fundo é a Administradora, aquela incumbida pela supervisão do processo de elaboração das demonstrações financeiras. ###### Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras, tomadas em conjunto, estão livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável é um alto nível de segurança, mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria sempre detectam as eventuais distorções relevantes existentes. As distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são relevantes quando, individualmente, ou em conjunto, possam influenciar, dentro de uma **Pág. 5 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 349** ![](img_p45_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 359 ----- / Audit Corporates Finance Advisory perspectiva razoável, as decisões econômicas tomadas pelos usuários com base nas referidas demonstrações financeiras. Como parte da auditoria realizada, de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria, exercemos julgamento profissional e mantemos ceticismo profissional ao longo da auditoria. Além disso: a) Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante na demonstração da movimentação do patrimônio líquido do Fundo, independentemente se causada por fraude ou erro; planejamos e executamos procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos; e obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorção relevante resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que a fraude pode envolver o ato de burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou representações falsas intencionais. b) Obtivemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos procedimentos de auditoria apropriados nas circunstâncias, mas, não, com o objetivo de expressarmos opinião sobre a eficácia dos controles do Fundo. c) Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis e respectivas divulgações feitas pela administração. d) Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações financeiras, inclusive as divulgações e se as demonstrações financeiras representam as correspondentes transações e eventos de maneira compatível com o objetivo de apresentação adequada. Comunicamo-nos com os responsáveis pela governança a respeito, entre outros, aspectos, do alcance planejado, da época da auditoria e das constatações significativas de auditoria, inclusive as eventuais deficiências significativas nos controles internos que identificamos durante nossos trabalhos. Fornecemos também aos responsáveis pela governança declaração de que cumprimos com as exigências éticas relevantes, incluindo os requisitos aplicáveis de independência e comunicamos todos os eventuais relacionamentos ou assuntos que poderiam afetar consideravelmente nossa independência, incluindo, ![](img_p46_2.png) quando aplicável, as respectivas salvaguardas. Porto Alegre, 18 de fevereiro de 2.025 ###### Luiz Fernando Silva Soares TATICCA AUDITORES INDEPENDENTES S.S. Contador - CRCRS 033.964-O CRC 2 SP - 032267-O-1 CVM 12.220 **Pág. 6 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 350** ![](img_p46_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 360 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ: 51.152.102/0001-63 ###### Demonstrações da posição financeira Exercícios findos em 31 de dezembro de 2024 e 2023 (Valores expressos em milhares de Reais, exceto quantidade e valores das cotas) ###### Em 31 de dezembro de 2024 Em 31 de dezembro de 2023 % sobre o % sobre o Mercado/ Mercado/ patrimôni patrimôni realização realização **o líquido o líquido** | Disponibilidades | - | 0,00% | 20 | 0,03% | |---|---|---|---|---| | Banco conta movimento | - | 0,00% | 20 | 0,03% | | Direitos Creditórios | 4.841.747 | 100,00% | - | 0,00% | |---|---|---|---|---| | Cédula de Créditos Bancários | 4.841.747 | 100,00% | - | 0,00% | | Valores a receber | - | 0,00% | 2.893.259 | 3681,97% | |---|---|---|---|---| | Outros valores a receber | - | 0,00% | 2.893.259 | 3681,97% | | Total do Ativo | 4.841.747 | 100,00% | 2.893.279 | 3682,00% | | Valores a pagar | 63 | 0,00% | 2.814.701 | 0,08% | | Taxa de administração | 38 | 0,00% | 60 | 0,08% | | Taxa de fiscalização - CVM | 20 | 0,00% | - | 0,00% | | Taxa de gestão | 4 | 0,00% | - | 0,00% | | Taxa Anbima | 1 | 0,00% | - | 0,00% | | Valores recebidos a identificar Valores a pagar - compra de | - | 0,00% | 2.404.960 | 3060,56% | | ativos | - | 0,00% | 409.681 | 521,36% | | Patrimônio líquido | 4.841.685 | 100,00% | 78.579 | 100,00% | | Patrimônio Líquido e passivo | 4.841.747 | 100,00% | 2.893.279 | 3682,00% | As notas explicativas são partes integrantes das demonstrações financeiras. **Pág. 7 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 351** ![](img_p47_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 361 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ: 51.152.102/0001-63 **(Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.)** ###### Demonstração do Resultado Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das **atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023** (Valores expressos em milhares de Reais) **22/06/2023 a 31/12/2024** | Composição do resultado do período | | 31/12/2023 | |---|---|---| | Direitos Creditórios | 10.777.934 | 3.569.750 | | Resultado com direitos creditórios | 10.777.934 | 3.569.750 | | Demais Receitas | 1 | - | | Outras receitas operacionais | 1 | - | | Demais Despesas | (299) | (142) | | Taxa de administração | (188) | (135) | | Taxa de gestão | (58) | - | | Taxa de fiscalização - CVM | (40) | - | | Auditoria | (10) | - | | Taxa anbima | (3) | (4) | | Outras despesas | - | (3) | | Resultado do Exercício/Período Pertencente aos Detentores de Cotas Classificadas no PL | 10.777.636 | 3.569.608 | As notas explicativas são partes integrantes das demonstrações financeiras. **Pág. 8 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 352** ![](img_p48_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 362 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ: 51.152.102/0001-63 **(Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.)** ###### Demonstração das Mutações no Patrimônio Líquido ###### Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023 (Valores expressos em milhares de Reais, exceto quantidade e valores das cotas) **31/12/2024 22/06/2023 a 31/12/2023** | Patrimônio líquido no início dos exercícios/períodos | 78.579 | - | |---|---|---| | Representado por 468,701756 cotas a R$ 167.652,090256 cada | 78.579 | - | | Resultado do exercício/período pertencente aos detentores de cotas classificadas no Patrimônio Líquido | 10.777.636 | 3.569.608 | | Cotas emitidas no exercício/período | 101.462 | 1.162.386 | | Emissão de 499,063141 cotas | 101.462 | - | | Emissão de 390.125,634196 cotas | - | 1.162.386 | | Cotas amortizadas no exercício/período | (6.037.414) | - | | Cotas resgatadas no exercício/período | (78.578) | (4.653.415) | | Resgate de 468,7017558 cotas | (78.578) | - | | Resgate de 389.656,932440 cotas | - | (4.653.415) | ###### Patrimônio líquido no final exercício/período Representado por 0,274981 cotas a R$ 17.607.334.951,395900 cada **4.841.685** Representado por 468,701756 cotas a R$ 167.652,090256 cada **78.579** As notas explicativas são partes integrantes das demonstrações financeiras 9 **Pág. 9 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 353** ![](img_p49_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 363 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ: 51.152.102/0001-63 **(Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.)** ###### Demonstração dos Fluxos de Caixa Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 ###### (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023 (Valores expressos em milhares de Reais) **31/12/2024 Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais** Aquisição de direitos creditórios (849.783) Recebimento de direitos creditórios 6.864.588 Pagamento de taxa de administração (210) Pagamento de taxa de gestão (53) Pagamento de taxa CVM (20) Valores a conciliar/identificar - Demais pagamentos/recebimentos (11) ###### Caixa Líquido das Atividades Operacionais 6.014.510 ###### Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento Cotas emitidas 101.462 Cotas resgatadas (78.578) Amortização de cotas (6.037.414) ###### Caixa Líquido das Atividades de Financiamento (6.014.530) ###### Variação no Caixa e Equivalentes de Caixa (20) Caixa e Equivalentes de Caixa no Início do Exercício/Período 20 Caixa e Equivalentes de Caixa no Final do Exercício/Período - ###### Variação no Caixa e Equivalentes de Caixa (20) As notas explicativas são partes integrantes das demonstrações contábeis. **22/06/2023 a 31/12/2023** (683.333) 1.769.505 2.404.960 **3.491.050** (75) (7) 1.162.386 (4.653.415) **(3.491.029)** **21** 20 **20** **Pág. 10 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 354** ![](img_p50_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 364 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* ###### 1. CONTEXTO OPERACIONAL O High Tower Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não Padronizado ("Fundo") foi constituído sob a forma de condomínio fechado em 22 de junho de 2023, com prazo indeterminado de duração, e iniciou suas operações na mesma data. O Fundo é regido pelo seu Regulamento, pela Resolução CMN 2.907, pela Resolução CVM 175 e pelas demais disposições legais e regulamentares que lhe forem aplicáveis. O Fundo tem prazo indeterminado de duração. O Público-Alvo do Fundo são investidores profissionais, conforme definidos pelo artigo 11 da Resolução CVM nº 30/2021, e demais disposição legais e regulamentares vigentes. É objetivo do Fundo proporcionar aos Cotistas a valorização de suas Cotas, por meio da aplicação dos recursos do Fundo na aquisição de Direitos Creditórios e de Ativos Financeiros de acordo com os critérios de composição e diversificação estabelecidos nos Anexos do Regulamento e demais disposições legais e regulamentares que forem aplicáveis ao Fundo. As aplicações realizadas no Fundo não contam com garantia do Cedente, da Administradora, do Custodiante ou de suas partes relacionadas, nem do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). Não obstante a diligência da Administradora no gerenciamento dos recursos do Fundo, não há garantia de eliminação dos riscos relacionados ao Fundo, notadamente do risco de crédito inerente a tais investimentos, podendo, inclusive, ocorrer perda do capital investido. A administração da carteira do Fundo é realizada pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (Administradora) e gestão da carteira do Fundo é de responsabilidade da Reag Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. (Gestora). ###### 2. BASE DE APRESENTAÇÃO E ELABORAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS As demonstrações contábeis foram elaboradas e estão sendo apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis aos fundos de investimento em direitos creditórios, definidos de **Pág. 11 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 355** ![](img_p51_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 365 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* acordo com a Resolução da Comissão de Valores Mobiliários ("CVM") nº 175/22 e pelas demais orientações emanadas da CVM. Na elaboração dessas demonstrações contábeis foram utilizadas premissas e estimativas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos e instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo. Dessa forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos, os resultados auferidos poderão vir a ser diferentes dos estimados. As demonstrações contábeis foram aprovadas pela Administradora do Fundo em 17 de fevereiro de 2025. ###### 3. DESCRIÇÃO DAS PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS Entre as principais práticas contábeis adotadas, destacam-se: ###### a) Apuração do resultado É apurado pelo regime contábil de competência, que estabelece que as receitas e despesas devem ser incluídas na apuração dos resultados dos períodos que ocorrerem sempre simultaneamente quando se correlacionarem independentemente do recebimento ou pagamento. ###### b) Fluxo de caixa A demonstração dos fluxos de caixa foi elaborada pelo método direto. ###### c) Caixa e equivalentes de caixa São representados por depósitos bancários, com liquidez imeditada e risco insignificante de mudança em seu valor de mercado. ###### d) Títulos e valores mobiliários Os títulos públicos integrantes da carteira são contabilizados pelo custo de aquisição, acrescido diariamente dos rendimentos incorridos ("curva") até a data do balanço, e ajustados ao valor de mercado, quando aplicável, em função da classificação dos títulos e quando existirem efetivas negociações no mercado. **Pág. 12 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 356** ![](img_p52_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 366 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* São classificados em duas categorias específicas de acordo com a intenção de negociação, atendendo aos seguintes critérios para contabilização: - Títulos para negociação - Incluem os títulos e valores mobiliários adquiridos com o objetivo de serem negociados frequentemente e de forma ativa, sendo contabilizados pelo valor de mercado, em que as perdas e os ganhos realizados e não realizados sobre esses títulos são reconhecidos no resultado; - Títulos mantidos até o vencimento - Incluem os títulos e valores mobiliários, exceto ações não resgatáveis, para os quais haja a intenção e a capacidade financeira para mantê-los até o vencimento, sendo contabilizados ao custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos intrínsecos. ###### Cotas de Fundos de Investimento As cotas de Fundos de investimentos em renda fixa são registradas ao custo de aquisição, ajustado, diariamente, pela variação no valor das cotas informada pelo administrador dos respectivos Fundos de investidos. Os resultados dos investimentos em cotas de fundo de investimento estão apresentados no quadro "Demonstração de Resultado - "Resultado com cotas de fundo de investimento". **e) Direitos creditórios** Os direitos creditórios podem ser classificados nos seguintes grupos: i. Operações com aquisição substancial de riscos e benefícios: quando o Fundo adquire substancialmente todos os riscos e benefícios de propriedade do direito creditório objeto da operação, ensejando na baixa do direito creditório no registro contábil do cedente; e ii. Operações sem aquisição substancial de riscos e benefícios: quando o Fundo não adquire substancialmente todos os riscos e benefícios de propriedade do direito creditório objeto da operação, não ensejando na baixa do direito creditório no registro contábil do cedente. **Pág. 13 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 357** ![](img_p53_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 367 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* A metodologia utilizada para a classificação dos direitos creditórios leva em consideração o nível de exposição do Fundo à variação do fluxo de caixa esperado associado ao direito creditório objeto da operação. Quando a exposição à variação do fluxo de caixa esperado associado ao direito creditório objeto da operação for relevante, presume-se que o Fundo adquire substancialmente todos os riscos e benefícios de propriedade do direito creditório. O Fundo não está substancialmente exposto à variação do fluxo de caixa esperado associado ao direito creditório quando o cedente ou parte relacionadas, em relação à operação de cessão, assumir obrigação não formalizadas ou quando garantir, por qualquer outra forma, compensar as perdas de crédito associadas ao direito creditório objeto da operação, inclusive com aquisição de cotas subordinadas do Fundo em montante igual ou superior às perdas esperadas associadas ao direito creditório. Tendo em vista as características dos direitos creditórios, a avaliação ocorre, no mínimo, anualmente com base nas respectivas performances ou insucessos de recuperação de crédito, a critério da Administradora, usando como base o fluxo de caixa de expectativa de recuperação destes créditos e a probabilidade média de haver inadimplência em qualquer dos direitos creditórios. Direitos creditórios a vencer - Os direitos creditórios são inicialmente contabilizados por seu valor de aquisição e posteriormente remarcados a valor justo por meio do resultado, com base no valor atribuído na decisão final transitada em julgado na Ação Judicial ou considerando o valor esperado no Parecer Legal elaborado pelo assessor legal e modelo de precificação interno. Direitos creditórios vencidos - Os direitos creditórios vencidos e não recebidos estão registrados pelo valor contratado, acrescido de rendimentos até a data do seu vencimento. Rendimentos adicionais relativos aos direitos creditórios vencidos, que venham a ser auferidos pelo Fundo após a data de vencimento, somente são reconhecidos por ocasião da efetiva realização (recebimento). **f) Outros ativos e passivos** Os valores a receber as obrigações estão demonstradas pelos valores conhecidos e calculáveis, incluíndo os encargos e as variações monetárias incorridas. **Pág. 14 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 358** ![](img_p54_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 368 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* **g) Reconhecimento de receitas e despesas** O Administrador adota o regime de competência para o registro das receitas e despesas. ###### 4. DIREITOS CREDITÓRIOS Somente poderão integrar a carteira da Classe Direitos Creditórios que tenham sido previamente selecionados e recomendados pela Gestora ou pela Consultora ("Condição de Cessão"). ###### a) Descrição das características dos direitos creditórios Os direitos creditórios adquiridos junto aos cedentes pelo fundo e registrados na carteira em 31 de dezembro de 2024, são representados por direitos creditórios representativos de ações preferenciais classe "A" nominativas do Banco do Estado de Santa Catarina - BESC. ###### b) Critérios de eligibilidade e condições de cessão Os Direitos Creditórios deverão atender, na Data de Aquisição, cumulativamente aos Critérios de Elegibilidade a seguir relacionados, que deverão ser validados pela GESTORA previamente à cessão à Classe: I - A Classe deverá adquirir Direitos Creditórios que sejam objeto de Contrato de Cessão; e II - A Classe deverá receber o Termo de Cessão, caso aplicável, devidamente assinado. ###### c) Composição da carteira e movimentação dos direitos creditórios Os direitos creditórios atualizados em 31 de dezembro de 2024 e 2023, apresentam os seguintes saldos: | Direitos creditórios | 31/12/2024 | 31/12/2023 | |---|---|---| | Cédula de Créditos Bancários | 4.841.747 | - | | Total dos Direitos Creditórios | 4.841.747 | - | **Pág. 15 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 359** ![](img_p55_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 369 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* **d) Movimentação dos direitos creditórios** A movimentação dos direitos creditórios com base no exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023: ###### Descrição **(=) Saldo Inicial** - (+) Valores a receber/a pager exercício anterior 78.618 (+) Aquisições de Direitos Creditórios 849.783 (-) Liquidações e Baixas de Direitos Creditórios (6.864.588) (+) Rendimentos com Direitos Creditórios 10.777.934 ###### Saldo em 31 de dezembro de 2024 4.841.747 ###### 5. INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS É vedado ao Fundo realizar operações com derivativos. No exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023, o Fundo não realizou transações envolvendo instrumentos financeiros derivativos. ###### 6. GERENCIAMENTO DE RISCOS Os Direitos Creditórios e os Ativos Financeiros integrantes da carteira da Classe, por sua própria natureza, estão sujeitos a flutuações de mercado, a riscos de crédito, operacionais, das contrapartes das operações contratadas pela Classe, assim como a riscos de outras naturezas, podendo, assim, gerar perdas até o montante das operações contratadas e não liquidadas. Mesmo que a ADMINISTRADORA mantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para a Classe e para os Cotistas, não podendo o Cedente, a ADMINISTRADORA, a GESTORA, o CUSTODIANTE, a CONSULTORA e o AGENTE DE COBRANÇA, em hipótese alguma, serem responsabilizados, entre outros eventos, por qualquer depreciação ou perda de valor dos ativos integrantes da carteira da Classe, pela inexistência de um mercado secundário para os Direitos Creditórios e Ativos Financeiros integrantes da **Pág. 16 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 360** ![](img_p56_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 370 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* carteira da Classe ou por eventuais prejuízos incorridos pelos Cotistas quando do resgate de suas Cotas, nos termos deste Regulamento. O investidor, antes de adquirir Cotas, deve ler cuidadosamente os fatores de risco abaixo descritos, responsabilizando-se pelo seu investimento na Classe: I. Risco de crédito: consiste no risco de inadimplemento ou atraso no pagamento de juros e/ou principal dos Direitos Creditórios e Ativos Financeiros pelos emissores e coobrigados dos ativos ou pelas contrapartes das operações do Fundo, podendo ocasionar, conforme o caso, a redução dos ganhos ou mesmo perdas financeiras até o valor das operações contratadas e não liquidadas. Alterações e equívocos na avaliação do risco de crédito do emissor podem acarretar oscilações no preço de negociação dos títulos que compõem a carteira do Fundo. II. Risco de liquidez: consiste no risco de redução ou inexistência de demanda pelos Ativos Financeiros do Fundo nos respectivos mercados em que são negociados, devido a condições específicas atribuídas a esses ativos ou aos próprios mercados em que são negociados. Em virtude de tais riscos, a Gestora poderá encontrar dificuldades para liquidar posições ou negociar os referidos ativos pelo preço e no tempo desejado, de acordo com a estratégia de gestão adotada para o Fundo, o qual permanecerá exposto, durante o respectivo período de falta de liquidez, aos riscos associados aos referidos Ativos Financeiros que podem, inclusive, obrigar a Gestora a aceitar descontos nos seus respectivos preços, de forma a realizar sua negociação em mercado. Esses fatores podem prejudicar o pagamento de resgate e/ou amortização aos Cotistas do Fundo. III. Risco de mercado: consiste no risco de flutuação dos preços e da rentabilidade dos Ativos Financeiros do Fundo, os quais são afetados por diversos fatores de mercado, como liquidez, crédito, alterações nas políticas econômicas monetária, fiscal ou cambial, e mudanças econômicas nacionais ou internacionais. As oscilações de preços podem fazer com que determinados ativos sejam avaliados por valores diferentes aos de emissão e/ou contabilização, podendo acarretar volatilidade das Cotas e perdas aos Cotistas. IV. Risco de concentração: Não existirão limites de concentração por Cedentes, devedores/sacados de Direitos Creditórios ou emissores de Ativos Financeiros. O total de obrigação ou de coobrigação de qualquer devedor/sacado ou cedente poderá vir a representar até 100% (cem por cento) do patrimônio líquido do **Pág. 17 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 361** ![](img_p57_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 371 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* Fundo. Da mesma forma, não haverá limite por Ativo Financeiro ou emissor do Ativo Financeiro. A inexistência de limites de concentração aumenta a exposição do patrimônio do Fundo aos riscos de crédito dos devedores/sacados e das Cedentes dos Direitos Creditórios adquiridos pelo Fundo, bem como dos emissores dos Ativos Financeiros. Nesse sentido, caso as Cedentes, devedores/sacados ou os emissores dos Ativos Financeiros deixem de cumprir com as suas obrigações referentes aos Direitos Creditórios elegíveis e/ou Ativos Financeiros, em razão da representação significativa da carteira do Fundo, os resultados do Fundo poderão ser afetados negativamente. V. Risco de descasamento: Os Direitos Creditórios componentes da carteira do Fundo são contratados a taxas pré-fixadas. A incorporação dos resultados auferidos pelo Fundo para as Cotas poderão vir a ter determinado Benchmark de taxa de juros. Neste caso, se, de maneira excepcional, a taxa de juros se elevar substancialmente, os recursos do Fundo podem ser insuficientes para assegurar parte ou a totalidade da rentabilidade almejada para as Cotas. VI. Risco da liquidez da Cota no mercado secundário: O Fundo é constituído sob a forma de condomínio fechado, assim, o resgate das Cotas do Fundo, em situações de normalidade, só poderá ser feito ao término do prazo de duração da emissão ou em caso de liquidação antecipada do Fundo, razão pela qual se, por qualquer motivo, antes de findo tal prazo, o cotista resolva desfazer-se de suas Cotas, ele terá que aliená-las no mercado secundário, mercado esse que, no Brasil, não apresenta liquidez, o que pode acarretar dificuldades na alienação dessas Cotas e/ou ocasionar a obtenção de um preço de venda que cause perda patrimonial ao investidor. VII. Risco de inexistência de mercado secundário para negociação de Direitos Creditórios: O Fundo deve aplicar seus recursos preponderantemente em Direitos Creditórios. No entanto, pela sua própria natureza, a aplicação em Direitos Creditórios apresenta peculiaridades em relação às aplicações usuais da maioria dos fundos de investimento de renda fixa. Não existe, no Brasil, por exemplo, mercado ativo para compra e venda de Direitos Creditórios. Assim, caso seja necessária a venda dos Direitos Creditórios da carteira do Fundo, como nas hipóteses de liquidação previstas neste Regulamento, poderá não haver compradores ou o preço de negociação poderá causar perda de patrimônio ao Fundo, bem como afetar adversamente a rentabilidade das Cotas. **Pág. 18 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 362** ![](img_p58_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 372 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023 *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* VIII. Risco de descontinuidade: A existência do Fundo no tempo dependerá da manutenção do fluxo de cessão de Direitos Creditórios nos termos de cada um dos Contratos de Cessão e deste Regulamento. Conforme previsto neste Regulamento, poderá haver a liquidação antecipada do Fundo em situações pré-determinadas ou mediante deliberação da Assembleia Geral de Cotistas. Tal situação pode acarretar o desenquadramento da carteira do Fundo, bem como gerar dificuldades à Gestora e a Consultora em identificar Direitos Creditórios que estejam de acordo com a política de investimento em tempo hábil. Desse modo, os Cotistas terão seu horizonte original de investimento reduzido e poderão não conseguir reinvestir os recursos que detinham aplicados no Fundo com a mesma remuneração proporcionada pelo Fundo, não sendo devida, entretanto, pelo Fundo, pela Administradora, pela Consultora ou pelas Cedentes dos Direitos Creditórios qualquer multa ou penalidade, a qualquer título, em decorrência desse fato. IX. Risco de resgate das Cotas do Fundo em Direitos Creditórios: Na ocorrência de uma das hipóteses de liquidação antecipada do Fundo, há previsão neste Regulamento de que as Cotas poderão ser resgatadas em Direitos Creditórios. Nessa hipótese, os Cotistas poderão encontrar dificuldades para vender os Direitos Creditórios recebidos do Fundo ou para administrar/cobrar os valores devidos pelos devedores/sacados dos Direitos Creditórios e poderão sofrer prejuízos patrimoniais, bem como as expectativas de amortização e/ou de resgate das Cotas em circulação, poderão não ser cumpridas, havendo o atraso na amortização e/ou no resgate. X. Risco tributário: Este pode ser definido como o risco de perdas devido à criação de tributos, nova interpretação ou ainda de interpretação diferente que venha a se consolidar sobre a incidência de quaisquer tributos, obrigando o Fundo a novos recolhimentos, ainda que relativos a operações já efetuadas. XI. Risco Relacionado a Fatores Legais e Regulatórios: O Fundo está sujeito a riscos decorrentes das eventuais restrições de natureza legal ou regulatória que possam afetar adversamente a validade da constituição e da cessão dos Direitos Creditórios para a Cedente, bem como o comportamento do conjunto dos créditos cedidos e os fluxos de caixa a serem gerados. XII. Risco de guarda e de verificação por amostragem da documentação relativa aos Direitos Creditórios: O Custodiante será responsável pela guarda dos Documentos Comprobatórios relativos aos Direitos **Pág. 19 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 363** ![](img_p59_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 373 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023 *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* Creditórios. Todavia o Custodiante contratou o Depositário para que realize a guarda do original dos Documentos Comprobatórios que tenham sido emitidos em suporte analógico. Mesmo que o Custodiante possua regras e procedimentos adequados, por escrito e passíveis de verificação e que o contrato de prestação garanta o efetivo controle do Custodiante sobre a movimentação dos Documentos Comprobatórios e demais ativos integrantes da carteira do fundo sob guarda do Depositário, a guarda da documentação por terceiro pode representar uma limitação ao Fundo, em termos de verificação da originação e formalização dos Direitos Creditórios. Nos termos do parágrafo segundo do Artigo 17 deste Regulamento, o Custodiante realizará, diretamente, ou através de terceiros contratados, verificação periódica da documentação referente aos Direitos Creditórios. Uma vez que essa verificação é realizada por amostragem após a cessão dos Direitos Creditórios, o Fundo, poderá adquirir Direitos Creditórios que, na data da cessão, não apresentem evidências da comprovação de entrega da mercadoria ou da prestação do serviço. Além disso, a carteira do Fundo poderá conter Direitos Creditórios cujos Documentos Comprobatórios apresentem irregularidades, que poderão obstar o pleno exercício, pelo Fundo, das prerrogativas decorrentes da titularidade dos Direitos Creditórios. XIII. Risco pela ausência do registro em cartório das cessões de Direitos Creditórios ao Fundo: Por se tratar de um Fundo que poderá adquirir Direitos Creditórios de uma multiplicidade de Cedentes domiciliadas em diversas localidades no território brasileiro, o Fundo adota como política não registrar os Contratos de Cessão e seus Termos de Cessão em cartório de registro de títulos e documentos em função dos custos do registro. Assim sendo, a não realização do referido registro, ou a não utilização de instrumento público para a formalização dos Contratos de Cessão e/ou Termo de Cessão e Anexos poderá representar risco ao Fundo em relação a créditos reclamados por terceiros que tenham sido ofertados ou cedidos pelas Cedentes a mais de um cessionário. O Fundo não poderá reclamar Direitos Creditórios cedidos a terceiros ou valores em relação a Direitos Creditórios cedidos pagos por devedores/sacados a terceiros de boa-fé adquirentes dos mesmos Direitos Creditórios cedidos ao Fundo. O Fundo poderá sofrer perdas, não podendo a Administradora ser de qualquer forma responsabilizados por tais perdas. XIV. Ausência de classificação de risco das Cotas: O Fundo poderá realizar várias emissões de Cotas que não possuam classificação de risco emitida por agência classificadora de risco, desde que permitido pela regulamentação aplicável, o que pode dificultar a avaliação, por parte dos investidores, da qualidade do **Pág. 20 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 364** ![](img_p60_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 374 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* crédito representado pelas Cotas e com a capacidade do Fundo em honrar com os pagamentos das Cotas. Além disso, a ausência de classificação de risco pode restringir a negociação dessas Cotas no mercado secundário a um número menor de investidores e, assim, reduzir a liquidez destas nesse mercado. Caso os titulares das Cotas desejem se desfazer de seu investimento antes do prazo de vencimento, podem ser obrigados a oferecer descontos substanciais para vendê-las no mercado secundário, realizando uma perda de parte de seu vencimento. Não há garantias de que os investidores conseguirão se desfazer de seus investimentos antes do prazo de vencimento das Cotas. XV. Risco Relacionado a Fatores Macroeconômicos: O Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exógenos ao controle da Administradora tais como a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica ou financeira que modifiquem a ordem atual e influenciem de forma relevante o mercado financeiro e/ou de capitais brasileiro, incluindo variações nas taxas de juros, eventos de desvalorização da moeda e de mudanças legislativas, poderão resultar em (a) perda de liquidez dos ativos que compõem a carteira do Fundo, (b) inadimplência dos emissores dos Ativos Financeiros e/ou devedores/sacados dos Direitos Creditórios, e (c) incremento significativo nas solicitações de resgates de Cotas. Tais fatos poderão acarretar prejuízos para os Cotistas e atrasos nos pagamentos dos regastes. XVI. Titularidade dos Direitos Creditórios: O Fundo é uma comunhão de recursos que tem por objeto a aquisição de Direitos Creditórios, e suas Cotas representam porções ideais de seu patrimônio líquido. Deste modo, a titularidade das Cotas não confere, ao cotista, propriedade ou qualquer outro direito que possa ser exercido diretamente sobre os Direitos Creditórios ou sobre os Ativos Financeiros que integram a carteira do Fundo. Em caso de liquidação antecipada do Fundo, poderá haver resgate de Cotas mediante dação em pagamento de Direitos Creditórios, nas hipóteses previstas no Regulamento, e neste caso, a propriedade dos Direitos Creditórios será transferida do Fundo para os Cotistas. Não caberá ao cotista a escolha dos Direitos Creditórios que lhe serão atribuídos por ocasião do resgate de cotas mediante dação em pagamento de Direitos Creditórios. XVII. Risco decorrente da multiplicidade de Cedentes: O Fundo está apto a adquirir Direitos Creditórios de titularidade de múltiplas Cedentes. Tais Cedentes não são previamente conhecidas pelo Fundo ou pela **Pág. 21 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 365** ![](img_p61_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 375 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023 *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* Administradora, de forma que eventuais problemas de natureza comercial entre as Cedentes e os respectivos devedores/sacados podem não ser previamente identificados pelo Fundo ou pela Administradora. Caso os Direitos Creditórios cedidos não sejam pagos integralmente pelos respectivos devedores/sacados em decorrência de qualquer problema de natureza comercial entre o devedor/sacado e a respectiva Cedente, tais como (i) defeito ou vício do produto ou (ii) devolução do produto que resulte no cancelamento da respectiva venda e as respectivas Cedentes não restituam ao Fundo o montante em moeda corrente nacional correspondente ao valor dos referidos Direitos Creditórios, os resultados do Fundo poderão ser afetados negativamente. XVIII. Risco de execução de Direitos Creditórios emitidos em caracteres de computador na modalidade de duplicatas digital: O Fundo pode adquirir Direitos Creditórios formalizados através de duplicatas digitais. Essa é uma modalidade recente de título cambiário que se caracteriza pela emissão em meio magnético, ou seja, não há a emissão da duplicata em papel. Não existe um entendimento uniforme da doutrina como da jurisprudência brasileira quanto à possibilidade do endosso virtual, isto porque a duplica possui regras próprias segundo a Lei Uniforme de Genebra que limitariam a possibilidade de tais títulos serem endossados eletronicamente. Além disso, para promover ação de execução da duplicata virtual, o Fundo deverá apresentar em juízo o instrumento do protesto por indicação, nesse sentido será necessário provar a liquidez da dívida representada no título de crédito, já que não se apresenta a cártula, uma vez que a cobrança e o pagamento pelo aceitante, no caso da duplicata digital, são feitos por boleto bancário. Dessa forma, o Fundo poderá encontrar dificuldades para realizar a execução judicial dos Direitos Creditórios representados por duplicatas digitais. XIX. Risco da cobrança judicial e extrajudicial: Em se verificando a inadimplência nas obrigações dos pagamentos dos créditos cedidos ao Fundo, a Consultora poderá efetuar a cobrança judicial e/ou extrajudicial dos valores devidos. Não há, contudo, garantia de que, em qualquer uma dessas hipóteses, as referidas cobranças atingirão os resultados almejados, nem de que o Fundo recuperará a totalidade dos valores inadimplidos, o que poderá implicar perdas patrimoniais ao Fundo. O Fundo, caso os custos da cobrança judicial sejam muito elevados, poderá optar por não efetuar tal cobrança judicial, o que poderá acarretar perda patrimonial para o Fundo. **Pág. 22 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 366** ![](img_p62_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 376 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023 *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* XX. Riscos relacionados aos procedimentos de cobrança: A Consultora será a responsável pela cobrança dos Direitos Creditórios, caso os devedores/sacados dos Direitos Creditórios realizem o pagamento para a Consultora, para a Cedente ou advogados contratados e estes não repassem o recurso recebido imediatamente para o Fundo, a rentabilidade do Fundo poderá ser afetada. Os custos incorridos com os procedimentos judiciais ou extrajudiciais necessários à cobrança dos Direitos Creditórios de titularidade do Fundo e à salvaguarda dos direitos, das garantias e das prerrogativas dos Cotistas são de inteira e exclusiva responsabilidade do Fundo, devendo ser suportados até o limite do valor total das Cotas. A Administradora e a Consultora não são responsáveis, em conjunto ou isoladamente, pela adoção ou manutenção de referidos procedimentos caso o Fundo não disponha de recursos suficientes necessários para tanto. XXI. Demais riscos: O Regulamento prevê que os Direitos Creditórios deverão atender os Critérios de Elegibilidade, porém tais Critérios de Elegibilidade poderão ser insuficientes ou inadequadas para garantir a higidez dos Direitos Creditórios adquiridos pelo Fundo. O Fundo poderá incorrer no risco de os Direitos Creditórios serem alcançados por obrigações assumidas pelas Cedentes e/ou em decorrência de sua intervenção ou liquidação extrajudicial. Os principais eventos que podem afetar a cessão dos Direitos Creditórios consistem (i) na existência de garantias reais sobre os Direitos Creditórios, constituídas antes da sua cessão ao Fundo, sem conhecimento do Fundo, (ii) na existência de penhora ou outra forma de constrição judicial sobre os Direitos Creditórios, ocorridas antes da sua cessão ao Fundo e sem o conhecimento do Fundo, (iii) na verificação, em processo judicial, de fraude contra credores ou fraude à execução praticadas pelas Cedentes, e (iv) na revogação da cessão dos Direitos Creditórios ao Fundo, quando restar comprovado que tal cessão foi praticada com a intenção de prejudicar os credores das Cedentes. Nestas hipóteses os Direitos Creditórios cedidos ao Fundo poderão ser alcançados por obrigações das Cedentes e o patrimônio do Fundo poderá ser afetado negativamente. A propriedade das Cotas não confere aos Cotistas, propriedade direta sobre os Direitos Creditórios. Os direitos dos Cotistas são exercidos sobre todos os ativos da carteira de modo não individualizado, proporcionalmente ao número de Cotas possuídas. O Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exógenos, tais como moratória, guerras, revoluções, mudanças nas regras aplicáveis aos Ativos Financeiros, mudanças impostas aos ativos financeiros integrantes da carteira do Fundo, alteração na política econômica, decisões judiciais, etc. **Pág. 23 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 367** ![](img_p63_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 377 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* ###### 7. TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS No exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 202323, o Fundo realizou transações com partes relacionadas, conforme demonstrado abaixo. **Transações Valores a pagar Despesas Instituição Relacionamento 31/12/2024** | Taxa de administração | 38 | (188) | Reag Trust DTVM S.A. | Administradora | |---|---|---|---|---| | Taxa de gestão | 4 42 | (58) (245) | Reag Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. | Gestora | **22/06/2023 a 31/12/2023** | Taxa de administração | 60 | (135) | Reag Trust DTVM S.A. | Administradora | |---|---|---|---|---| | Taxa de gestão | - 60 | - (135) | Reag Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. | Gestora | | 8. | | EMISSÃO, RESGATE E AMORTIZAÇÃO DE COTAS | | | **a) Emissão** As Cotas Seniores serão escriturais e serão mantidas em contas de depósito em nome de seus titulares. Esta conta de depósito caracteriza a qualidade de cotista. As Cotas Seniores possuem as seguintes características e vantagens e atribuem os seguintes direitos e obrigações aos seus titulares: (a) têm prioridade de amortização e/ou resgate em relação às Cotas Subordinadas, observado o disposto neste Regulamento; (b) podem ser divididas em Séries com valores e prazos diferenciados para amortização e remuneração; (c) conferem direito de voto com relação a todas e quaisquer matérias objeto de deliberação nas **Pág. 24 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 368** ![](img_p64_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 378 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* Assembleias Gerais e Especiais, sendo que a cada Cota Sênior corresponderá 1 (um) voto; (d) valor unitário de emissão de R$ 1.000,00 (um mil reais) em cada série; (e) seu Valor Unitário será calculado e divulgado no fechamento de todo Dia Útil, para efeito de definição de seu valor de integralização, observados os critérios definidos neste Regulamento; (f) os direitos dos titulares das Cotas Seniores contra o Patrimônio Líquido da Classe, nos termos deste Regulamento, são pari passu entre si, não havendo qualquer tipo de preferência, prioridade ou subordinação entre os titulares de Cotas Seniores; e (g) possuem meta de rentabilidade definida de acordo com o disposto no respectivo Suplemento. As Cotas Subordinadas possuem as seguintes características e vantagens e atribuem os seguintes direitos e obrigações aos seus titulares: (a) subordinam-se às Cotas Seniores para efeito de amortização, e distribuição dos rendimentos da Classe; (b) somente poderão ser amortizadas após a amortização e/ou o da totalidade das Cotas Seniores; (c) conferem direito de voto com relação a todas e quaisquer matérias objeto de deliberação nas Assembleias Gerais e Especiais, sendo que a cada Cota Subordinada Júnior corresponderá 1 (um) voto; (d) valor unitário de emissão de R$ 1.000,00 (um mil reais) em cada série; (e) seu Valor Unitário será calculado e divulgado no fechamento de todo Dia Útil, para efeito de definição de seu valor de integralização, observados os critérios definidos neste Regulamento; (f) os direitos dos titulares das Cotas Subordinadas contra o Patrimônio Líquido da Classe, nos termos deste Regulamento, são pari passu entre si, não havendo qualquer tipo de preferência, prioridade ou subordinação entre os titulares de Cotas Subordinadas; e (g) não possuem meta de rentabilidade definida. No exercício findo em 31 de dezembro de 2024, o Fundo emitiu 499,063141 cotas, correspondente ao montante de R$ 101.462 (390.125,634196, correspondente ao montante de R$ 1.162.386, período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023). **Pág. 25 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 369** ![](img_p65_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 379 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* Posição de cotas no final do exercício em 31 de dezembro de 2024: ###### Patrimônio líquido em 31/12/2024 por tipo de cotas, quantidade e valor da cota | Tipo de cota | Patrimônio líquido | Quantidade de cotas | Valor da cota | |---|---|---|---| | Cota | 4.841.685 | 0,274981 | 17.607.334.951,395900 | **4.841.685** **b) Resgate e amortização de cotas** As Cotas Seniores poderão ser amortizadas, a qualquer tempo, mediante deliberação da Assembleia Especial de Cotistas. Para fins de amortização e das Cotas Seniores deve ser utilizado o valor da Cota de fechamento vigente na data do pagamento da amortização. As Cotas Seniores deverão ser amortizadas na última data de amortização da respectiva Série pelo seu respectivo valor contábil. Admite-se o e a amortização de Cotas Seniores em Direitos Creditórios e Ativos Financeiros: I - Por deliberação da Assembleia Especial de Cotistas de que trata o Art. 126, §1º, I da Parte Geral da Resolução CVM 175; II - Pelo exercício do direito de dissidência, nos termos do art. 55, parágrafo único, do Anexo Normativo II da Resolução CVM 175; III - em caso de liquidação antecipada da Classe; ou IV - Em qualquer outra hipótese expressamente prevista na Resolução CVM 175. As Cotas Subordinadas poderão ser amortizadas a qualquer tempo, mediante deliberação da Assembleia Especial de Cotistas e desde que todas as condições abaixo sejam cumulativamente e integralmente observadas: **Pág. 26 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 370** ![](img_p66_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 380 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* i. realizada após a amortização da totalidade das Cotas Seniores; e, ii. considerada pro forma a amortização das Cotas Subordinadas, a Subordinação Mínima previstas no Anexo não fiquem desenquadradas No exercício findo em 31 de dezembro de 2024, foram amortizadas cotas no montante de R$ 6.037.414 (no período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023, não ocorreram amortizações de cotas). No exercício findo em 31 de dezembro de 2024, foram resgatadas 468,7017558 cotas no montante de R$ 6.115.992 (389.656,932440 cotas no montante de R$ 4.653.415, período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023). ###### 9. SERVIÇOS CONTRATADOS E CUSTÓDIA DOS TÍTULOS DA CARTEIRA A relação abaixo descreve os prestadores de serviços contratados pelo Fundo para prestar os respectivos serviços: | Serviços | Prestadores | |---|---| | Administração | Reag Trust DTVM S.A. | | Controladoria | Reag Trust DTVM S.A. | | Custódia | Reag Trust DTVM S.A. | | Tesouraria | Reag Trust DTVM S.A. | | Gestão | Reag Jus Gestão de Ativos Judiciais Ltda. | ###### 10. ENCARGOS DO FUNDO Os encargos do Fundo no exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023, estão demonstrados conforme a seguir: **Pág. 27 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 371** ![](img_p67_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 381 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* ###### Patrimônio Patrimônio líquido líquido 22/06/2023 a médio 31/12/2024 % s/ PL médio 31/12/2023 % s/ PL **583.300 608.012 Despesa** | Taxa de administração | (188) | 0,03% | (135) | 0,02% | |---|---|---|---|---| | Taxa de gestão | (58) | 0,01% | - | 0,00% | | Taxa de fiscalização - CVM | (40) | 0,01% | - | 0,00% | | Auditoria | (10) | 0,00% | - | 0,00% | | Taxa anbima | (3) | 0,00% | (4) | 0,00% | | Outras despesas | - | 0,00% | (3) | 0,00% | | | (299) | 0,05% | (142) | 0,02% | ###### 11. EVOLUÇÃO DO VALOR DA COTA E RENTABILIDADE A evolução do valor de cada tipo e classe de cotas do Fundo e suas respectivas rentabilidades, no exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023, considerando, para os fundos fechados, a variação da cota teórica, desconsideradas as amortizações, foi a seguinte: | | Valores das cotas (R$) | Rentabilidade % | |---|---|---| | Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 | 17.607.334.951,395900 | 10.502.205,65 | | Período de 22 de junho de 2023 a 31 de dezembro de 2023 | 167.652,090256 | 16.665,21 | | 22/06/2023 (*) | 1.000,000000 | - | (\*) Data de início da classe de cotas. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. **Pág. 28 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p68_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 372** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 382 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* ###### 12. REMUNERAÇÃO DA ADMINISTRAÇÃO E GESTÃO Pelos serviços de administração, distribuição, custódia, controladoria e escrituração, será devida pela Classe uma remuneração mensal de R$ 18.000,00 (dezoito mil reais) devidos à ADMINISTRADORA ("Taxa de Administração"). A Taxa de Administração será paga mensalmente, até o 5º (quinto) Dia Útil do mês subsequente ao mês da prestação dos serviços, sendo calculada e provisionada todo Dia Útil à razão de 1/252 (um inteiro e duzentos e cinquenta e dois avos). A ADMINISTRADORA pode estabelecer que parcelas da Taxa de Administração sejam pagas, pelo FUNDO, diretamente aos prestadores de serviço por ela contratados em nome do FUNDO, desde que o somatório dessas parcelas não exceda o montante total da referida taxa. Pelos serviços de gestão da carteira de ativos do Fundo, será devida pela Classe uma remuneração mensal de R$ 2.000,00 (dois mil reais), devidos à GESTORA ("Taxa de Gestão"). A Taxa de Gestão será paga mensalmente, até o 5º (quinto) Dia Útil do mês subsequente ao mês da prestação dos serviços, sendo calculada e provisionada todo Dia Útil à razão de 1/252 (um inteiro e duzentos e cinquenta e dois avos). A GESTORA pode estabelecer que parcelas da Taxa de Gestão sejam pagas, pelo FUNDO, diretamente aos prestadores de serviço por ela contratados em nome do FUNDO, desde que o somatório dessas parcelas não exceda o montante total da referida taxa. Os valores expressos em reais dispostos neste Capítulo serão atualizados a cada período de 12 (doze) meses contados a partir do mês em que ocorrer a primeira integralização de Cotas, pela variação positiva do IPCA - Índice de preços ao consumidor, divulgado pelo IBGE. Na hipótese de extinção do IPCA, não divulgação ou impossibilidade de sua utilização, será utilizado o Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna, divulgado pela Fundação Getúlio Vargas, ou, na falta de ambos, pela variação do Índice de Preços ao Consumidor, divulgado pela Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas - FIPE. **Pág. 29 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 373** ![](img_p69_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 383 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* No exercício findo em 31 de dezembro de 2024, foi provisionado o montante de R$ 188 a título de taxa de administração e R$ 58 a título de taxa de gestão. No período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de dezembro de 2023, foi provisionado o montante de R$ 135 a título de taxa de administração e não foram provisionadas despesas a título de taxa de gestão. ###### 13. TRIBUTAÇÃO ###### a) Fundo As operações da carteira do Fundo, de acordo com a legislação vigente, não estão sujeitas à tributação pelo imposto de renda ou IOF, na modalidade TVM. ###### b) Cotistas i. Imposto de Renda O imposto de renda incidente sobre os rendimentos dos cotistas, quando aplicável, é apurado no momento da alienação ou na amortização de cotas, conforme segue: - Os ganhos auferidos na alienação de cotas serão tributados como ganho de capital ou como ganho líquido à alíquota de 15%; e - Na amortização ou no resgate de cotas, em decorrência do término do prazo de duração ou liquidação antecipada do Fundo, o imposto incidirá sobre o valor que exceder o custo de aquisição, às alíquotas decrescentes entre 22,5% (vinte e dois e meio por cento) e 15% (quinze por cento), considerando o prazo de aplicação dos recursos pelos cotistas. ###### Prazo de aplicação Alíquota Até 180 dias 22,50% De 181 a 360 dias 20,00% De 361 a 720 dias 17,50% Acima de 720 dias 15,00% **Pág. 30 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 374** ![](img_p70_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 384 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* Conforme legislação em vigor, as eventuais perdas apuradas no resgate das cotas podem ser compensadas com eventuais rendimentos em resgates ou incidências posteriores, no mesmo ou em outros fundos detidos pelo investidor no mesmo administrador, desde que sujeitos à mesma alíquota do imposto de renda. ii. Imposto sobre operações financeiras - IOF Os resgates, quando realizados em prazo inferior a 30 dias, estarão sujeitos a cobrança de IOF conforme determina o Decreto nº 6.306/07. A alíquota do IOF será de 1% ao dia sobre o valor resgatado, limitado a um percentual do rendimento auferido, decrescente em função do período de aplicação. Para os resgates efetuados a partir do trigésimo dia da data da aplicação, não haverá incidência de IOF. A forma de apuração e de retenção de imposto de renda na fonte e IOF descrita acima não se aplica aos cotistas que estão sujeitos a regimes de tributação diferenciados, cotistas isentos, imunes, nos casos previstos na legislação em vigor. ###### 14. POLÍTICA DE DISTRIBUIÇÃO DE RESULTADOS Todos os resultados auferidos pelo Fundo serão incorporados ao seu patrimônio, de maneira diferenciada para cada série ou classe de cotas conforme as regras estabelecidas no Regulamento, de maneira que todos os seus condôminos participem proporcionalmente à quantidade de cotas possuídas para cada série ou classe de cotas. ###### 15. POLÍTICA DE DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES A Administradora é obrigada a divulgar, ampla e imediatamente, qualquer ato ou fato relevante relativo ao Fundo, por meio de (i) envio de correio eletrônico, e (ii) disponibilização no website da Administradora, devendo permanecer à disposição dos condôminos para consulta, na sede e agências da Administradora e nas instituições autorizadas a distribuir Cotas, de modo a garantir ao Cotista acesso às informações que possam, direta ou indiretamente, influir em suas decisões quanto à respectiva permanência no Fundo, se for o caso. **Pág. 31 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 375** ![](img_p71_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:25 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 385 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* A Administradora deverá realizar todas as publicações obrigatórias e previstas na regulamentação do Fundo. ###### 16. DEMANDAS JUDICIAIS A Administradora não possui conhecimento de registro de demandas judiciais ou extrajudiciais com risco de perda provável e/ou possível contra o Fundo, quer na defesa dos direitos dos cotistas, quer contra a Administradora. ###### 17. PRESTAÇÃO DE OUTROS SERVIÇOS E POLÍTICA DE INDEPENDÊNCIA DO AUDITOR Em atendimento à Resolução CVM nº 162/22, registre-se que a Administradora, no período auditado, não contratou nem teve serviços prestados pela auditoria externa relacionados a este Fundo por ele administrado que não os serviços de auditoria externa das demonstrações contábeis do Fundo. A política adotada atende aos princípios que preservam a independência do auditor, de acordo com os critérios internacionalmente aceitos, quais sejam, o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, nem exercer funções gerenciais no seu cliente ou promover os interesses deste. ###### 18. ALTERAÇÕES ESTATUTÁRIAS Conforme Ata de Assembleia Geral Extraordinária de Cotistas realizada em 15 de janeiro de 2024, o Cotista aprovou, sem quaisquer ressalvas: (i) A alteração do condomínio do Fundo, que passará a ser fechado; e (ii) A alteração e consolidação do regulamento do fundo, a fim de contemplar as alterações ora efetuadas, que passa a viger termos do Anexo I. Conforme Ata de Assembleia Geral Ordinária de Cotistas realizada em 18 de abril de 2024, o cotista presente aprovou, sem qualquer restrição e/ou ressalva: (i) as Demonstrações Financeiras do Fundo, emitidas sem ressalvas, bem como o parecer do auditor independente referentes ao exercício social findo em 31 de dezembro de 2023. **Pág. 32 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 376** ![](img_p72_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 386 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* Conforme Ata de Assembleia Geral Extraordinária de Cotistas realizada em 24 de junho de 2024, o Cotista aprovou, sem quaisquer ressalvas: (i) A alteração do prazo de resgate de cotas do Fundo para D-0, nos termos do regulamento; (ii) A alteração e consolidação do regulamento do fundo, a fim de contemplar as alterações ora efetuadas, que passa a viger termos do Anexo I. ###### 19. EVENTOS SUBSEQUENTES Até a data de autorização para emissão dessas demonstrações contábeis, não ocorreram eventos que pudessem alterar de forma significativa a situação patrimonial, econômica e financeira nas demonstrações contábeis apresentadas. ###### 20. OUTROS ASSUNTOS ###### Medida Provisória nº 1.884, de 28 de agosto de 2023 O Presidente da República, em 28 de agosto de 2023, adotou a Medida Provisória nº 1.884, que altera as regras de tributação das aplicações em fundos de investimento de condomínio fechado, aplicando as mesmas regras e alíquotas em vigor relativa aos fundos de investimento de condomínio aberto, promovendo a isonomia entre eles. Os rendimentos apurados até 31 de dezembro de 2023 nas aplicações nos fundos de investimento que não estavam sujeitos, até o ano de 2023, à tributação periódica nos meses de maio e novembro de cada ano e que estarão sujeitos à tributação periódica a partir do ano de 2024, com base nos art. 2º ou art. 10, serão apropriados pro rata tempore até 31 de dezembro de 2023 e ficarão sujeitos ao IRRF à alíquota de quinze por cento. **Pág. 33 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 377** ![](img_p73_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 387 ----- ###### HIGH TOWER FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO-PADRONIZADOS CNPJ nº 51.152.102/0001-63 **Administrado pela Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.** CNPJ nº 34.829.992/0001-86 ###### Notas explicativas às demonstraçõescontábeis Exercício findo em 31 de dezembro de 2024 e período de 22 de junho de 2023 (início das atividades do Fundo) a 31 de *(Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto pelo valor unitário das cotas)* ###### Resolução CVM 200 Em 12 de março de 2024 foi publicada a resolução CVM 200/2024, que prevê a postergação dos prazos previstos na resolução CVM 175/2023, alterando o prazo para conclusão da adaptação dos fundos de investimento de 31/12/2024 para 30/06/2025. --- ###### Ramon Pessoa Dantas Diretor responsável ###### João Marcelo Silva Fevereiro Contador CRC 1SP-260152/O-3 **Pág. 34 do doc. 44 (BCB/DESUP-2025/266649) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 378** ![](img_p74_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 388 ----- ![](img_p75_3.png) **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Forma** ![](img_p75_2.png) Descrição gerada automaticamente com confiança baixa | B M Q | M I R A G E E X P O R T A D O R A | C O M E R C I A L E | |---|---|---| | | I M P O R T A D O R A | L T D A | **M O N I T O R A M E N T O D E C R É D I T O** --- B A N C O M A S T E R **Pág. 1 do doc. 45 (BCB/DESUP-2025/266650) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 379 ![](img_p75_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\* .\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 389 ----- ![](img_p76_2.png) **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** BANCO **ACO M PA N H A M E NTO D O S I N V EST I M E N TO S** MASTER **Valor Desembolsado pelo Banco Master: R$ 469 milhões | Saldo Atualizado: R$ 549 milhões (Abr/2025)** ###### Galpão em Guarulhos: **Valor Utilizado pelo Cliente de acordo com Agente de Monitoramento: R$ 250 milhões (Abr/2025)** ![](img_p76_3.png) ###### Garantia: - Alienação Fiduciária de 100% das Cotas da BMQ Mirage Comercial Exportadora e Importadora Ltda; - Alienação Fiduciária de 100% das cotas do BMQ CASH FIF MULTIMERCADO (que apresenta um Patrimônio Líquido de R$446 milhões em 03/2025), com cobertura atual de 81% perante o saldo atual da operação. Fundada em 2012 por Juan Pedro Bem Ali Hammou, como uma extensão da trading Mirage Development em Abu Dhabi (EAU). Inicialmente focada em apoiar empresas brasileiras no mercado árabe, hoje atua como trading e consultoria de exportação, comercializando produtos alimentícios. A empresa representa marcas como Yobel Supply Chain Management, Pascual Panama, Arel Foods e Good Mills. ###### Galpão em Itajaí: ![](img_p76_4.png) ###### Acompanhamento dos Investimentos: Foram investidos R$ 250 milhões na aquisição, ampliação e renovação de galpão logístico em Guarulhos (SP) e aquisição de terreno em Itajaí (SC), locais estratégicos em função das malhas logísticas existentes. Originalmente, o recurso serviu como uma espécie de empréstimo-ponte para a aquisição estratégica dos imóveis contudo, atualmente, a Companhia está em negociação de operação estruturada de longo prazo e eventual entrada de capital estratégico com o intuito de liquidar de forma antecipada a operação junto ao Banco Master. **Galpão em Guarulhos: Em 2024 a Companhia realizou aquisição de galpão localizado em Guarulhos-SP, com uma área total** de 12.000 m² e com a finalidade de melhorar a operação logística, focando na importação e exportação de produtos. **Galpão em Itajaí: A Companhia comprou e está em fase de pagamento de um terreno localizado entre as ruas Izabel Ramos** Fabeni e Avenida Irineu em Itajaí-SC, que será o local para construção de um galpão para armazenamento para despacho de produto no porto de Itajaí. **Pág. 2 do doc. 45 (BCB/DESUP-2025/266650) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 380** ![](img_p76_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 390 ----- [CONFIDENCIAL] **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** ![](img_p77_2.png) **Pág. 3 do doc. 45 (BCB/DESUP-2025/266650) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 381** ![](img_p77_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 391 ----- ![](img_p78_2.png) ###### São Paulo, 12 de maio de 2025 ![](img_p78_3.png) ###### Ao Banco Master S/A Prezados Senhores, REAG CAPITAL HOLDING S.A., sociedade inscrita no CNPJ sob o nº 10.452.416/0001-02, com sede **na Cidade e Estado do São Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, nº 2277, 17º andar, Jardim Paulistano, representada na forma de seu Estatuto Social, compreendendo suas sociedades controladas, controladoras, coligadas ou sob controle comum ("REAG") ("Agente de Monitoramento") vem, fazendo referência ao "Acordo Operacional de Liberação de Recursos" celebrado entre BMQ MIRAGE COMERCIAL EXPORTADORA E IMPORTADORA LTDA. ("Tomadora") e Banco Master S/A ("Agente Financeiro), em vigor desde a data de sua assinatura, 10/06/2024,** ![](img_p78_4.png) **permanecendo vigente até a conclusão integral dos "Investimentos Alvo", em cumprimento às obrigações que lhe são atribuídas na forma daqueles instrumentos vem, perante essa instituição, manifestar-se nos seguintes termos: Fato Relevante A BMQ MIRAGE COMERCIAL EXPORTADORA E IMPORTADORA LTDA. ("Companhia"), no contexto de sua estratégia de crescimento sustentável e expansão de negócios, que, após criteriosa avaliação** ![](img_p78_5.png) **interna e considerando o cenário macroeconômico atual, decidiu liquidar antecipadamente a operação financeira firmada com o Banco Master S/A. A operação originalmente teve caráter de empréstimo-ponte, com a finalidade de viabilizar investimentos estratégicos que estão em fase de maturação, com possibilidade de refinanciamento futuro via estruturação de dívida de longo prazo, linhas incentivadas ou entrada de capital estratégico. A decisão de liquidação da operação financeira reflete o compromisso da Companhia com a gestão responsável de seu endividamento, a eficiência no uso do capital e o foco no crescimento sustentável e rentável, sem comprometer a solidez de sua estrutura financeira.** ###### 1. Valor da operação R$ 460.000.000; ![](img_p78_6.png) ###### 2. Finalidade: Expansão e desenvolvimento de novos negócios; ###### 3. Investimentos alvo: ###### Detalhamento dos Investimentos Realizados Galpão em Guarulhos **Em 2024 a Companhia realizou a aquisição de um galpão localizado na Av. Guarulhos, 1665 - Gopouva, com uma área total de 12.000 m² com a finalidade da melhor operação logística, focando na importação e exportação de produtos. Para a aquisição, foi investido cerca de R$ 200 milhões, distribuído da seguinte forma: R$ 100 milhões na assinatura do contrato, realizado em setembro de 2024, R$ 65 milhões em janeiro de 2025 e o restante no valor de 35 milhões foram destinados para ampliação, manutenção e retrofit do local.** ![](img_p78_7.png) Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 1 do doc. 46 (BCB/DESUP-2025/266651) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p78_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 382** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 392 ----- ![](img_p79_2.png) ![](img_p79_9.png) ![](img_p79_3.png) ![](img_p79_4.png) ![](img_p79_5.png) ![](img_p79_10.png) ![](img_p79_6.png) ![](img_p79_7.png) ###### Galpão em Itajaí A Companhia está em processo de diligência em um terreno localizado entre as ruas Izabel Ramos **Fabeni e Avenida Irineu em Itajaí, que será o local para construção de um galpão para armazenamento para despacho de produto no porto de Itajaí. O valor da aquisição foi de R$ 50 milhões e para 2025 e 2026 está estimado em R$ 170 milhões de investimentos.** ![](img_p79_8.png) Cs N\\ Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | cj1702 | Ed. Plaza Iguatemi Tel: 11 3504-6800 **Pág. 2 do doc. 46 (BCB/DESUP-2025/266651) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 383** ![](img_p79_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 393 ----- ![](img_p80_2.png) ![](img_p80_3.png) ![](img_p80_9.png) ![](img_p80_4.png) ![](img_p80_5.png) ![](img_p80_6.png) ![](img_p80_7.png) ![](img_p80_8.png) -[&] | Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | ¢j.1702 | Ed. Plaza Iguatemi Tel: 11 3504-6800 **Pág. 3 do doc. 46 (BCB/DESUP-2025/266651) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 384** ![](img_p80_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 394 ----- ![](img_p81_3.png) **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Forma** ![](img_p81_2.png) Descrição gerada automaticamente com confiança baixa ### B R A I N R E A L T Y C O N S U L T O R I A E P A R T I C I P A Ç Õ E S I M O B I L I Á R I A S S / A **M O N I T O R A M E N T O D E C R É D I T O** --- B A N C O M A S T E R **Pág. 1 do doc. 47 (BCB/DESUP-2025/266652) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 385** ![](img_p81_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\* .\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 395 ----- ![](img_p82_2.png) **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** ###### ACO M PA N H A M E NTO D O S I N V EST I M E N TO S ![](img_p82_3.png) **Valor Desembolsado pelo Banco Master: R$ 459 milhões | Saldo Atualizado: R$ 555 milhões (Abr/2025) Valor Utilizado pelo Cliente de acordo com Agente de Monitoramento: R$ 146 milhões (Abr/2025) Garantia:** - Alienação Fiduciária de 100% das ações da Empresa Brain Realty; - Alienação Fiduciária de 100% das ações das SPEs destinadas ao desenvolvimento individual dos empreendimentos, fruto dos investimentos realizados com a operação de crédito (Mercadão de São Paulo, Galpão Logístico e Domo Corporate); - Alienação Fiduciária de 100% das cotas do Fundo Mercado Municipal de SP - Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia; **- Alienação Fiduciária de 100% das cotas do BRAIN CASH FIRF MULT RESP ILIMITADA CP, que apresenta um Patrimônio Líquido de** ![](img_p82_4.png) R$ 456 milhões (03/2025), com cobertura atual de 82% perante o saldo atual da operação. Constituída em 2014, a Brain Realty atua em diversas frentes do setor imobiliário, destacando-se pela expertise em engenharia e 4 consultoria, atuando na compra, venda, locação e exploração de imóveis, desenvolvendo ainda empreendimentos residenciais e comerciais. Atualmente tem 3 projetos ativos com grande potencial de mercado. O primeiro é voltado para a concessão e direito de exploração do Mercadão de São Paulo por 25 anos, o segundo é o retrofit do empreendimento Domo Corporate, localizado em São Bernardo do Campo/SP e o terceiro é o desenvolvimento de complexo comercial na cidade de Jundiaí/SP, distribuído em vários galpões industriais, com área total construída de 50.244 m². ###### Acompanhamento dos Investimentos: Foram investidos R$ 146 milhões dos recursos captados nos ativos em desenvolvimento, sobretudo pagamento de outorgas, aquisição de imóveis, reformas estruturais, modernizações e adequações das estruturas. No ativo do Mercadão de São Paulo (R$ 88 milhões já executados) foi firmado um contrato de concessão pelo prazo de 25 anos, composto pela Brain Realty e pelo Fundo de Investimento Mercado Municipal, com foco na modernização e requalificação do complexo. No Galpão Logístico de Jundiaí (R$ 50 milhões executados), o foco é a consolidação do complexo como um hub logístico e comercial regional, já que está localizado em uma região estratégica e conta com uma área construída de mais de 50 mil m², sediando marcas como Telhanorte, Giga Distribuidor e Atacadistas. No ativo Domo Corporate, foram investidos R$ 8 milhões em melhorias no edifício como: Modernização de catracas, Retrofit da recepção, entre outras. **Pág. 2 do doc. 47 (BCB/DESUP-2025/266652) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 386 ![](img_p82_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 396 ----- **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** ![](img_p83_2.png) **Pág. 3 do doc. 47 (BCB/DESUP-2025/266652) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 387** ![](img_p83_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 397 ----- ![](img_p84_2.png) reac ![](img_p84_3.png) ###### São Paulo, 12 de maio de 2025 ###### Ao Banco Master S/A Prezados Senhores, REAG CAPITAL HOLDING S.A., sociedade inscrita no CNPJ sob o nº 10.452.416/0001-02, com sede **na Cidade e Estado do São Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, nº 2277, 17º andar, Jardim Paulistano, representada na forma de seu Estatuto Social, compreendendo suas sociedades controladas, controladoras, coligadas ou sob controle comum ("REAG") ("Agente de Monitoramento") vem, fazendo referência ao "Acordo Operacional de Liberação de Recursos"** ![](img_p84_4.png) **celebrado entre Brain Realty Consultoria E Participações Imobiliárias S/A ("Tomadora") e Banco Master S/A ("Agente Financeiro"), em vigor desde a data de sua assinatura, 20/04/2024, permanecendo vigente até a conclusão integral dos "Investimentos Alvo", em cumprimento às obrigações que lhe são atribuídas na forma daqueles instrumentos vem, perante essa instituição, manifestar-se nos seguintes termos:** ###### 1. Valor da operação R$ 450.000.000; 2. **Finalidade: Realização de empreendimentos imobiliários ("Projetos Alvo"), em fase de** ![](img_p84_5.png) **prospecção, avaliação, aprovação de execução e desenvolvimento. Atualmente possuí 3 empreendimentos, sendo 2 para desenvolvimento imobiliário e 1 com foco em concessão de mercado popular.** 3. **Investimentos alvo:** **INVESTIMENTOS REALIZADOS E A SEREM REALIZADOS:** **(valores em reais mil)** | ATIVO | INVESTIMENTOS | INVESTIMENTOS A SEREM | TOTAL | |---|---|---|---| | | REALIZADOS | REALIZADOS - 2025 | | | MERCADO KINJO YAMATO | R$ 88.000 | R$ 102.000 | R$ 190.000 | | DOMO CORPORATE | R$ 8.200 | R$ 10.000 | R$ 18.200 | | GALÃO LOGÍSTICO - JUNDIAÍ | R$ 50.000 | R$ 190.000 | R$ 240.000 | | | | | | | TOTAL | R$ 146.200 | R$ 302.000 | R$ 448.200 | ###### MERCADO KINJO YAMATO - "MERCADÃO" O Complexo Mercado Kinjo Yamato, conhecido como "Mercadão", foi concedido à iniciativa privada **em 2021, por meio de contrato com prazo de 25 anos, firmado com a concessionária Novo Mercado, composta pela Brain Realty e pelo Fundo de Investimento Mercado Municipal. A primeira fase das obras foi concluída e entregue durante a semana do aniversário da cidade de São Paulo, representando um marco no processo de revitalização do espaço. Desde a captação dos recursos, já foram investidos R$ 88 milhões, e para os próximos anos estão previstos aportes adicionais de aproximadamente R$ 102 milhões, destinados à continuidade do projeto de** ![](img_p84_7.png) **modernização e requalificação do complexo.** 0 Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 1 do doc. 48 (BCB/DESUP-2025/266654) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p84_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 388** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 398 ----- ![](img_p85_2.png) **Além da reestruturação física, o projeto prevê impactos sociais e econômicos relevantes, incluindo:** ![](img_p85_3.png) - **Geração de empregos diretos e indiretos, tanto na fase de obras quanto na operação** - **Valorização do entorno urbano, promovendo maior dinamismo econômico na região central** **de São Paulo;** - **Aprimoramento da experiência turística, com a preservação do patrimônio histórico e** ![](img_p85_4.png) **melhorias na infraestrutura e nos serviços oferecidos aos visitantes;** - **Fortalecimento do comércio local e dos pequenos produtores, garantindo espaços** **qualificados para comercialização de produtos alimentícios, artesanato e gastronomia** **típica;** - **Estímulo ao empreendedorismo, com oportunidades para novos negócios em um ambiente** **revitalizado e de grande circulação.** ![](img_p85_5.png) **A concessão do Mercadão é parte de um plano estratégico de modernização dos equipamentos públicos da cidade, com foco na sustentabilidade financeira, valorização cultural e desenvolvimento socioeconômico local.** ###### IMAGEM DA REFORMA ![](img_p85_6.png) ![](img_p85_9.png) ![](img_p85_10.png) ![](img_p85_7.png) ![](img_p85_8.png) | | Av Brig | 2.277 | |---|---| | 17 andar \| | \| Ed. Plaza Iguatemi | Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 2 do doc. 48 (BCB/DESUP-2025/266654) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p85_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 389** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 399 ----- ![](img_p86_2.png) ![](img_p86_3.png) ![](img_p86_9.png) ![](img_p86_10.png) ![](img_p86_4.png) ![](img_p86_5.png) ###### DOMO CORPORATE - SÃO BERNARDO DO CAMPO/SP Localizado no município de São Bernardo do Campo, no Estado de São Paulo, o edifício Domo ![](img_p86_6.png) ###### Corporate integra o Complexo Domo Business e configura-se como um dos principais **empreendimentos corporativos da região do ABC Paulista. Composto por 27 pavimentos, o edifício abriga 94 unidades autônomas destinadas a escritórios, cada uma com direito ao uso de 10 vagas de garagem, totalizando uma área privativa de 30.600,60 m². A região do ABC tem se consolidado como um polo estratégico de negócios, impulsionada por incentivos fiscais locais, mão de obra qualificada e infraestrutura logística eficiente. Este cenário favorece a atração de empresas nacionais e multinacionais, especialmente nos setores industrial, logístico e de serviços, gerando impactos positivos diretos na valorização de ativos imobiliários corporativos como o Domo Corporate. Desde a captação dos recursos, foram investidos cerca de R$ 8,2 milhões em melhorias no edifício, incluindo:** - **Instalação de catracas de última geração, com maior controle de acesso e segurança;** ![](img_p86_7.png) - **Retrofit da recepção, com ênfase na modernização do forro e ambientação;** - **Troca e manutenção das esquadrias e janelas, visando maior conforto térmico e acústico;** - **Reforço no sistema de segurança patrimonial, com atualização tecnológica.** **Para os próximos dois anos, está prevista a alocação adicional de R$ 10 milhões, voltada à** **continuidade das ações de valorização estrutural e tecnológica do edifício, garantindo sua** **competitividade no mercado imobiliário corporativo.** **Além das melhorias já realizadas, o empreendimento apresenta forte potencial de valorização** **imobiliária, impulsionado por fatores como:** - **Crescimento da demanda por espaços corporativos bem localizados e com infraestrutura** **moderna;** ![](img_p86_8.png) - **Atração de novos investimentos privados na região do ABC;** 0 Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [= **Pág. 3 do doc. 48 (BCB/DESUP-2025/266654) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p86_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 390** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 400 ----- ![](img_p87_2.png) reag - **Requalificação urbana do entorno e melhorias no sistema viário;** ![](img_p87_3.png) - **Consolidação de São Bernardo do Campo como centro logístico e de serviços no Estado de** **Esses fatores contribuem para o fortalecimento da atratividade do Domo Corporate, tanto como espaço de ocupação empresarial quanto como ativo para investidores do setor imobiliário. FOTOS DOS INVESTIMENTOS** ![](img_p87_4.png) ![](img_p87_10.png) ![](img_p87_11.png) ![](img_p87_5.png) ![](img_p87_6.png) ![](img_p87_9.png) ![](img_p87_7.png) ![](img_p87_8.png) N\\ 0 Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | cj1702 | Ed. Plaza Iguatemi Tel: 11 3504-6800 | **Pág. 4 do doc. 48 (BCB/DESUP-2025/266654) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 391 ![](img_p87_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 401 ----- ![](img_p88_2.png) reag ![](img_p88_3.png) ###### GALÃO LOGÍSTICO - JUNDIAÍ/SP Localizado em uma das regiões mais tradicionais e estratégicas do município de Jundiaí, Estado de ![](img_p88_4.png) **São Paulo, o empreendimento Galão Logístico ocupa o terreno de uma antiga planta industrial da CICA, com frente para as ruas Cica, São Luís, Venceslau de Queirós, Moreira César e Zuferey, no bairro Jardim Cica. Com área total construída de 50.244 m², o empreendimento configura-se como um complexo comercial e logístico de uso misto, aproveitando a estrutura fabril preexistente para implantar um novo polo de consumo, serviços e distribuição, alinhado às tendências de requalificação urbana e aproveitamento de espaços industriais desativados.** ![](img_p88_5.png) ###### O projeto contempla: - **10 lojas âncoras com áreas amplas e layout flexível;** - **A presença de marcas consolidadas como Telhanorte e o Giga Distribuidor e Atacadistas,** **que já se encontram em operação, trazendo fluxo e atratividade ao local;** ![](img_p88_6.png) - **Uma praça de alimentação com 12 lojas, além de restaurante e espaço Play para lazer e** **entretenimento;** - **Projeto de cinemas com padrão multiplex, ampliando o potencial de atração regional.** **A localização estratégica de Jundiaí - entre os dois principais polos econômicos do país, São Paulo** **e Campinas - associada à conectividade logística, mão de obra qualificada e alta densidade** **populacional na área urbana, fortalece o potencial de valorização do ativo e sua vocação para se** 7 **tornar um centro logístico e de varejo de relevância regional.** rd **O Galão Logístico reflete uma tendência crescente de reconversão de ativos industriais em hubs comerciais e logísticos multifuncionais, promovendo dinamismo econômico, geração de empregos e revitalização urbana.** ###### LOCALIZAÇÃO ![](img_p88_7.png) ![](img_p88_9.png) ![](img_p88_8.png) [= Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 | **Pág. 5 do doc. 48 (BCB/DESUP-2025/266654) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p88_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 / **Pág. 392** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 402 ----- ![](img_p89_2.png) reac ![](img_p89_3.png) **Em 2024, foram investidos aproximadamente R$ 50 milhões na modernização e requalificação da bairro Jardim Cica, município de Jundiaí/SP. Os recursos aplicados contemplaram:** - **Pavimentação e recapeamento de vias internas com asfalto de alto desempenho;** ![](img_p89_4.png) - **Implantação de sinalização horizontal e vertical para organização de tráfego e segurança;** - **Modernização dos sistemas elétrico e hidráulico, assegurando eficiência operacional e** **conformidade técnica;** - **Intervenções estruturais e melhorias urbanísticas, conforme demonstrado nas imagens a** **seguir.** ![](img_p89_5.png) **Com o objetivo de consolidar o empreendimento como um hub logístico e comercial regional de referência, a Companhia projeta um investimento adicional de R$ 190 milhões entre 2025 e 2026. Esses recursos serão destinados à:** - **Construção de novos galpões modulares, voltados para locações comerciais e** **logísticas;** ![](img_p89_6.png) - **Expansão da capacidade operacional do ativo;** - **Adequações complementares de infraestrutura para atender à demanda crescente do** **setor de distribuição e varejo.** **Esse plano de expansão está alinhado à estratégia de valorização do ativo e atração de grandes** **operadores logísticos e varejistas, aproveitando a localização privilegiada e o potencial de** **consumo da região.** ![](img_p89_7.png) ![](img_p89_8.png) | Brig | Av | 2.277 | |---|---| | 17 andar \| | \| Ed. Plaza Iguatemi | Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 6 do doc. 48 (BCB/DESUP-2025/266654) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p89_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 393** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 403 ----- ![](img_p90_2.png) ![](img_p90_3.png) ![](img_p90_9.png) ![](img_p90_10.png) ![](img_p90_4.png) ![](img_p90_5.png) ![](img_p90_11.png) ![](img_p90_12.png) ![](img_p90_6.png) ![](img_p90_7.png) ![](img_p90_8.png) | Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | ¢}.1702 | Ed. Plaza Iguatemi Tel: 11 3504-6800 **Pág. 7 do doc. 48 (BCB/DESUP-2025/266654) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 394** ![](img_p90_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 404 ----- ![](img_p91_2.png) **Cópia do documento constante no Sistema Processos Eletrônicos (e-BC) do Banco Central do Brasil** Forma **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** Descrição gerada automaticamente com confiança baixa ###### B T G E M P R E E N D I M E N T O S L O C A Ç Õ E S E S E R V I Ç O S L T D A **M O N I T O R A M E N T O D E C R É D I T O** --- B A N C O M A S T E R **Pág. 1 do doc. 49 (BCB/DESUP-2025/266655) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 395 ![](img_p91_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 405 ----- **Cópia do documento constante no Sistema Processos Eletrônicos (e-BC) do Banco Central do Brasil** ![](img_p92_2.png) **A C O M PA N H A M E N T O D O S I N V E S T I M E N T O S Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** **Valor Desembolsado pelo Banco Master: R$ 469 milhões | Saldo Atualizado: R$ 546 milhões (Abr/2025) Valor Utilizado pelo Cliente de acordo com Agente de Monitoramento: R$ 189 milhões (Abr/2025)** ![](img_p92_6.png) ![](img_p92_3.png) ###### Garantia: - Alienação Fiduciária de 100% das Cotas da BTG Empreendimentos Locações e Serviços Ltda; - Alienação Fiduciária de 100% de Cotas de titularidade do Cliente no Fundo Granado Cash FI Financeiro Multimercado, que apresenta Patrimônio Líquido de R$ 446 milhões (Mar/2025), correspondente à 82% de cobertura sobre o saldo bruto atualizado da operação. ![](img_p92_4.png) A BTG Empreendimentos Locações e Serviços Ltda foi constituída em 1995 e está sediada em Campo Grande-MS. A Companhia atua no setor de obras de infraestrutura, através de contratos com entidades públicas e privadas. As atividades principais da empresa são a manutenção e conservação de rodovias, obras de terraplanagem, aluguéis de maquinas e equipamentos para construção, bem como construção de redes de abastecimento de água, coleta de esgoto e construções correlatas. Em sua carteira atual, destacam-se 2 contratos com a Prefeitura de Campo Grande-MS: ![](img_p92_5.png) ###### Acompanhamento dos Investimentos: Foram investidos R$ 189 milhões dos recursos captados, principalmente para suportar a necessidade de capital de giro e investimentos em maquinários necessários para execução de dois novos contratos que a Companhia firmou com a prefeitura de Campo Grande (MS), com foco em: Requalificação de Vias Municipais ~ R$ 52 MM já investidos; e Conservação da Malha Viária da Cidade ~ R$ 137 MM já investidos. **Pág. 2 do doc. 49 (BCB/DESUP-2025/266655) do PE 297871** **A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 396** `2` ![](img_p92_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 406 ----- **Cópia do documento constante no Sistema Processos Eletrônicos (e-BC) do Banco Central do Brasil** **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** ![](img_p93_2.png) **Pág. 3 do doc. 49 (BCB/DESUP-2025/266655) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 397** ![](img_p93_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 407 ----- ![](img_p94_2.png) reac ![](img_p94_3.png) ###### São Paulo, 12 de maio de 2025 ###### Ao Banco Master S/A Prezados Senhores, REAG CAPITAL HOLDING S.A, sociedade inscrita no CNPJ sob o nº 10.452.416/0001-02, com sede **na Cidade e Estado do São Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, nº 2277, 17º andar, Jardim Paulistano, representada na forma de seu Estatuto Social, compreendendo suas sociedades controladas, controladoras, coligadas ou sob controle comum ("REAG") ("Agente de monitoramento") vem, fazendo referência ao "Acordo Operacional de Liberação de Recursos"** ![](img_p94_4.png) **celebrado entre BTG Empreendimentos Locações e Serviços LTDA ("Tomadora") e Banco Master S/A ("Agente Financeiro"), em vigor desde a data de sua assinatura, 17/07/2024, permanecendo vigente até a conclusão integral dos "Investimentos Alvo", em cumprimento às obrigações que lhe são atribuídas na forma daqueles instrumentos vem, perante essa instituição, manifestar-se nos seguintes termos:** 1. **Valor da operação: R$ 460.000.000** ![](img_p94_5.png) 2. **Finalidade: Realização de Investimentos em ampliação da capacidade de produção da** **"tomadora", aquisição de área, retrofit/renovação de seu parque industrial bem como linha de** **capital de giro para suportar o descasamento de seu ciclo financeiro, compra, produção,** **distribuição e recebimento, maximizado com a ampliação de suas receitas em função de novos** **contratos em fase de prospecção.** 3. **Investimentos alvo:** **Evolução dos Investimentos/ Projetos:** **A BTG Empreendimentos Locações e Serviços LTDA, com uma tradição de mais de 20 anos, aliam** **sua experiência à constante busca por inovação, qualidade e compromisso, oferecendo soluções** **em obras de infraestrutura no estado de Mato Grosso do Sul.** ![](img_p94_6.png) **Sua atuação abrange a fabricação de artefatos de concreto, cimento, fibrocimento, gesso e materiais semelhantes, além da construção de edifícios, rodovias ferroviárias e obras de arte especiais INVESTIMENTOS REALIZADOS E A SEREM REALIZADOS (valores expressos em reais)** | ATIVO | INVESTIMENTOS | INVESTIMENTOS A SEREM | TOTAL | |---|---|---|---| | | REALIZADOS | REALIZADOS - 2025 | | | Restauração Asfáltica - Campo Grande | R$ 52.000 | R$ 75.000 | R$ 127.000 | | Recapeamento de malhas viárias - Campo Grande | R$ 137.000 | R$ 221.000 | 358.000 | | TOTAL | R$ 189.000 | R$ 268.000 | R$ 457.000 | 0 Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 1 do doc. 50 (BCB/DESUP-2025/266656) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p94_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 398** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 408 ----- ![](img_p95_2.png) ![](img_p95_3.png) **A BTG Empreendimentos Locações e Serviços LTDA, em parceria com a Prefeitura de Campo Grande, deram início ao projeto de requalificação asfáltica e recapeamento das vias urbanas do município. Com investimento total estimado em R$ 127 milhões e previsão de conclusão em até dois anos, a obra representa um marco significativo na modernização da infraestrutura viária da** ![](img_p95_4.png) **cidade. Atualmente, os trabalhos concentram-se na recuperação da base, etapa fundamental do processo. Essa fase envolve a identificação e correção de fissuras, rachaduras e falhas estruturais no pavimento existente, com o objetivo de prevenir infiltrações e assegurar maior durabilidade ao novo revestimento asfáltico que será aplicado posteriormente.** ![](img_p95_5.png) **Até a data de emissão deste relatório, já foram investidos R$ 52 milhões. Para o ano de 2025, está prevista a aplicação de aproximadamente R$ 75 milhões, destinados à continuidade das obras de requalificação e recapeamento. Essa previsão reforça o compromisso com a entrega de vias mais seguras, duráveis e adequadas às demandas de mobilidade urbana da população.** ![](img_p95_9.png) ![](img_p95_10.png) ![](img_p95_6.png) ![](img_p95_11.png) ![](img_p95_12.png) ![](img_p95_7.png) ###### Recapeamento de Malhas Viárias - Campo Grande A BTG Empreendimentos Locações e Serviços LTDA, em colaboração com a Prefeitura de Campo **Grande, coordenam o maior Programa de Conservação e Manutenção da Malha Viária da cidade. Atualmente, 26 trechos estão em andamento, totalizando mais de 600 mil m² de recapeamento em execução. Somando as áreas já concluídas e as novas vias contratadas, o programa ultrapassou a marca de 2 milhões de metros quadrados de pavimentação. Até o momento, 39 trechos foram finalizados, representando quase 1,5 milhão de m² de vias recapeadas. Após a conclusão de cada etapa, as** ![](img_p95_8.png) [= Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 2 do doc. 50 (BCB/DESUP-2025/266656) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p95_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 399** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 409 ----- ![](img_p96_2.png) reag ![](img_p96_3.png) **vias são incorporadas ao cronograma da CET para a implantação de sinalização horizontal e vertical, contribuindo para a segurança e organização do tráfego urbano. Com um investimento acumulado de aproximadamente R$ 137 milhões, o programa segue em ritmo acelerado. Para o ano de 2025, está prevista a aplicação de R$ 221 milhões, dos quais R$ 107 milhões serão utilizados nos próximos 60 dias, exclusivamente para o recapeamento da malha viária.** ![](img_p96_4.png) **Mesmo com menos da metade de 2025 concluída, os avanços já são significativos. A BTG Empreendimentos, em parceria com o poder público municipal, segue executando obras de grande porte, com foco na recuperação estrutural e modernização da infraestrutura urbana, reforçando o compromisso com uma cidade mais segura e funcional para todos.** ![](img_p96_9.png) ![](img_p96_10.png) ![](img_p96_5.png) ![](img_p96_6.png) ![](img_p96_11.png) ![](img_p96_12.png) ![](img_p96_7.png) ![](img_p96_8.png) | | Av Brig | 2.277 | |---|---| | 17 andar \| | \| Ed. Plaza Iguatemi | Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 3 do doc. 50 (BCB/DESUP-2025/266656) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 400 ![](img_p96_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 410 ----- ![](img_p97_2.png) **Cópia do documento constante no Sistema Processos Eletrônicos (e-BC) do Banco Central do Brasil** Forma **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** Descrição gerada automaticamente com confiança baixa ### D A U S I N D Ú S T R I A D E A L I M E N T O S S / A **M O N I T O R A M E N T O D E C R É D I T O** ~~**Pág. 1 do doc. 51 (BCB/DESUP-2025/266659) do PE 297871**~~ --- B A N C O M A S T E R **A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 401** ![](img_p97_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 411 ----- **Cópia do documento constante no Sistema Processos Eletrônicos (e-BC) do Banco Central do Brasil** ![](img_p98_2.png) **A C O M P A N H A M E N T O D O S I N V E S T I M E N T O S Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** ###### Site de Ouroana: Fábrica em Goiaporã: Valor Desembolsado pelo Banco Master: R$ 469 milhões | Saldo Atualizado: R$ 547 milhões (Abr/2025) ![](img_p98_4.png) ![](img_p98_3.png) **Valor Utilizado pelo Cliente de acordo com Agente de Monitoramento: R$ 253 milhões (Abr/2025) Garantia:** - Alienação Fiduciária de 100% das Ações da Daus Indústria de Alimentos S.A.; - Alienação Fiduciária de 100% das Cotas do Daus Cash Fundo de Investimento Financeiro Multimercado Responsabilidade Ilimitada, que apresenta um Patrimônio Líquido de R$ 446 milhões (03/2025), correspondente à 82% de cobertura sobre o saldo bruto da operação. Fundada em 2002 sob o nome Ourolac Distribuidora de Produtos Alimentícios Ltda, atual Daus Indústria de Alimentos S.A., a Companhia atua na industrialização de produtos lácteos com foco na tecnologia UHT (Ultra High Temperature). Esse domínio técnico a posicionou como especialista no desenvolvimento **Produtos:** ![](img_p98_5.png) de soluções para o segmento de food service, atraindo grandes players para sua carteira de clientes, como Bob's, Burger King, Oggi Sorvetes, Giraffas, Cacau Show, KFC, BRF, GPA, Roldão, Assaí, Chocolates Brasil Cacau, Chocolândia, Ragazzo, entre outros. ###### Acompanhamento dos Investimentos: Foram investidos R$ 253 milhões sendo, R$ 60 milhões em novos equipamentos para sua fábrica de **Clientes:** Ouroana(GO), R$ 18,5 milhões no desenvolvimento de seu canal de e-commerce, rebranding e co} 8 poms com 5 a ![](img_p98_6.png) lançamento de novos produtos, e R$ 175 milhões em aquisição e retomada das operações de planta de lácteos da Laticínios Vida, localizada em Amorinópolis (GO). Originalmente, o recurso serviu como uma 7A espécie de empréstimo-ponte para a aquisição estratégica dos imóveis contudo, atualmente, a GPA Nude. 99 Companhia está em negociação de operação estruturada de longo prazo e eventual entrada de capital ~ B A estratégico com o intuito de liquidar de forma antecipada a operação junto ao Banco Master. **Pág. 2 do doc. 51 (BCB/DESUP-2025/266659) do PE 297871** | **A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 402** `2` ![](img_p98_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 412 ----- **Cópia do documento constante no Sistema Processos Eletrônicos (e-BC) do Banco Central do Brasil** **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** ![](img_p99_2.png) **Pág. 3 do doc. 51 (BCB/DESUP-2025/266659) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 403** ![](img_p99_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 413 ----- ![](img_p100_2.png) reac ![](img_p100_3.png) ###### São Paulo, 14 de maio de 2025 ###### Ao Banco Master S/A Prezados Senhores, A REAG CAPITAL HOLDING S.A, sociedade inscrita no CNPJ sob o nº 10.452.416/0001-02, com sede **na Cidade e Estado do São Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, nº 2277, 17º andar, Jardim Paulistano, representada na forma de seu Estatuto Social, compreendendo suas sociedades controladas, controladoras, coligadas ou sob controle comum ("REAG") ("Agente de Monitoramento") vem, fazendo referência ao "Acordo Operacional de Liberação de Recursos"** ![](img_p100_4.png) **celebrado entre DAUS Industria de Alimentos S.A. ("Tomadora") e Banco Master S/A ("Agente Financeiro"), em vigor desde a data de sua assinatura, 02/07/2024, permanecendo vigente até a conclusão integral dos "Investimentos Alvo", em cumprimento às obrigações que lhe são atribuídas na forma daqueles instrumentos vem, perante essa instituição, manifestar-se nos seguintes termos: Fato Relevante** ![](img_p100_5.png) **A DAUS Indústria de Alimentos S.A. ("Companhia"), no contexto de sua estratégia de crescimento sustentável e expansão de negócios, que, após criteriosa avaliação interna e considerando o cenário macroeconômico atual, decidiu liquidar antecipadamente a operação financeira firmada com o Banco Master S/A. A operação originalmente teve caráter de empréstimo-ponte, com a finalidade de viabilizar investimentos estratégicos que estão em fase de maturação, com possibilidade de refinanciamento futuro via estruturação de dívida de longo prazo, linhas incentivadas ou entrada de capital estratégico. A decisão de liquidação da operação financeira reflete o compromisso da Companhia com a gestão responsável de seu endividamento, a eficiência no uso do capital e o foco no crescimento sustentável e rentável, sem comprometer a solidez de sua estrutura financeira.** ###### 1. Valor da operação R$ 460.000.000; ![](img_p100_6.png) ###### 2. Finalidade: Expansão e desenvolvimento de novos negócios; ###### 3. Investimentos alvo: ###### Detalhamento dos Investimentos Realizados A Companhia tem como meta alcançar R$ 3 bilhões de faturamento, e vem direcionando os **recursos captados para fortalecer suas operações, inovar e ampliar sua atuação nacional e internacional. Dentre os investimentos já executados ou em curso, destacam-se:** ![](img_p100_7.png) Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [= **Pág. 1 do doc. 52 (BCB/DESUP-2025/266662) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p100_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 404** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 414 ----- ![](img_p101_2.png) reag ![](img_p101_3.png) ###### Expansão Industrial **com aquisição de novos equipamentos.** - **Aquisição de nova planta: R$ 175 milhões investidos em 2025 na compra de uma planta de** **lácteos em Goiaporã (Amorinópolis-GO), atualmente em reestruturação para início de operação** **em 2026.** ![](img_p101_4.png) - **Nova unidade industrial: Projeto de construção de nova fábrica com investimento previsto de R$** **190 milhões, cuja localização está em fase de definição (entre Goiás e Minas Gerais).** **E-commerce e Exportação** - **Investimento superior a R$ 18,5 milhões em 2024 no desenvolvimento e atualização do canal de** ![](img_p101_5.png) **e-commerce.** - **Processo de habilitação para exportação para países da América do Sul, Ásia e África.** **Marcas e Produtos** - **Modernização das embalagens dos produtos creme de leite, calda três leites e chantilly.** - **Atualização e reposicionamento das marcas NUP e Nutraus Kids.** ![](img_p101_6.png) ###### REFORMA NO SITE DE OUROANA ![](img_p101_9.png) ![](img_p101_7.png) ![](img_p101_8.png) [= Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi 3 | Tel: 11 3504-6800 **Pág. 2 do doc. 52 (BCB/DESUP-2025/266662) do PE 297871** [EET ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p101_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 405** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 415 ----- ![](img_p102_2.png) ![](img_p102_3.png) ![](img_p102_10.png) ![](img_p102_4.png) ![](img_p102_5.png) ###### NOVA FÁBRICA EM GOIAPORÃ - TERRENO TOTAL DE 12.000M² ![](img_p102_6.png) ![](img_p102_9.png) ![](img_p102_7.png) ![](img_p102_8.png) = Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | ¢j1702 | Ed. Plaza Iguatemi N J Tel: 11 3504-6800 / | **Pág. 3 do doc. 52 (BCB/DESUP-2025/266662) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 406 ![](img_p102_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 416 ----- ![](img_p103_2.png) ![](img_p103_3.png) ###### NOVAS LINHAS DE PRODUTOS ![](img_p103_11.png) ![](img_p103_12.png) ![](img_p103_10.png) ![](img_p103_4.png) ![](img_p103_5.png) ![](img_p103_6.png) ![](img_p103_9.png) ![](img_p103_13.png) \\ ![](img_p103_7.png) ![](img_p103_8.png) E Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | ¢j.1702 | Ed. Plaza Iguatemi Tel: 11 3504-6800 | **Pág. 4 do doc. 52 (BCB/DESUP-2025/266662) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 407 ![](img_p103_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 417 ----- ![](img_p104_2.png) ![](img_p104_3.png) ###### NOVOS EQUIPAMENTOS ![](img_p104_9.png) ![](img_p104_4.png) ![](img_p104_5.png) ![](img_p104_6.png) ![](img_p104_7.png) ![](img_p104_8.png) = Av. Brig. Faria Lima, 2.277 N 17 andar | ¢j1702 | Ed. Plaza Iguatemi : y Tel: 11 3504-6800 / | **Pág. 5 do doc. 52 (BCB/DESUP-2025/266662) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 408 ![](img_p104_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 418 ----- ![](img_p105_3.png) **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Forma** ![](img_p105_2.png) Descrição gerada automaticamente com confiança baixa ### F D C E M P R E E N D I M E N T O S A D M I N I S T R A Ç Ã O E P A R T I C I P A Ç Õ E S L T D A **M O N I T O R A M E N T O D E C R É D I T O** --- B A N C O M A S T E R **Pág. 1 do doc. 53 (BCB/DESUP-2025/266663) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 409 ![](img_p105_1.png) [INTERNO] Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\* .\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 419 ----- ![](img_p106_3.png) ![](img_p106_2.png) **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** MASTER ###### A C O M P A N H A M E N T O D O S I N V E S T I M E N T O S **Valor Desembolsado pelo Banco Master: R$ 459 milhões | Saldo Atualizado: R$ 549 milhões (Abr/2025)** ![](img_p106_4.png) **Valor Utilizado pelo Cliente de acordo com Agente de Monitoramento: R$ 95 milhões (Abr/2025) Garantias:** - Alienação Fiduciária de 100% das Cotas da FDC Empreendimentos Administração e Participações Ltda; - Alienação Fiduciária de 100% de Cotas da Hotel Fazenda Dona Carolina Ltda; - Alienação Fiduciária de 100% de Cotas do Fundo Carolina Cash FI Financeiro Multimercado Responsabilidade Ilimitada, que apresenta Patrimônio Líquido de R$ 456 milhões (03/2025), com cobertura atual de 83% perante o saldo atual da operação; A FDC Empreendimentos, Administração e Participação atua como holding controladora do Hotel Fazenda Dona Carolina, um estabelecimento que une história, natureza e hospitalidade de alto padrão. Fundado em 1993, o hotel está situado em uma propriedade que data de 1872, localizado em Itatiba, no interior de São Paulo, cercado pela Mata Atlântica ocupando área de 100 hectares. Após aquisição, iniciou processo ![](img_p106_5.png) de desmembramento do terreno visando ampliação das estruturas do hotel com construção de 120 quartos, dois restaurantes e espaços de lazer para adultos e crianças, com áreas segregadas do público não pet, bem como implantação de loteamento de casas de alto padrão, denominado Casas Mirah, onde além de realizar os investimentos necessários para a venda dos lotes, a Companhia será responsável pela construção das residências, com um VGV estimado em R$ 698 milhões. ###### Acompanhamento dos Investimentos: Foram investidos aproximadamente R$ 95 milhões em aquisição do Hotel Dona Carolina, elaboração de projeto para a sua ampliação com construção de centro de convenções, bem como custos de desmembramento de terreno para desenvolvimento de empreendimento imobiliário de alto padrão. **Pág. 2 do doc. 53 (BCB/DESUP-2025/266663) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 410** ![](img_p106_1.png) [INTERNO] Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 420 ----- **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** ![](img_p107_2.png) **Pág. 3 do doc. 53 (BCB/DESUP-2025/266663) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 411** ![](img_p107_1.png) [INTERNO] Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 SIGILOSO Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 Num. 471230552 - Pág. 421 ----- ![](img_p108_2.png) reac ![](img_p108_3.png) ###### São Paulo, 12 de maio de 2025 ###### Ao Banco Master S/A Prezados Senhores, REAG CAPITAL HOLDING S.A, sociedade inscrita no CNPJ sob o nº 10.452.416/0001-02, com sede **na Cidade e Estado do São Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, nº 2277, 17º andar, Jardim Paulistano, representada na forma de seu Estatuto Social, compreendendo suas sociedades controladas, controladoras, coligadas ou sob controle comum ("REAG") ("Agente de Monitoramento") vem, fazendo referência ao "Acordo Operacional de Liberação de Recursos"** ![](img_p108_4.png) **celebrado entre FDC Empreendimentos, Administração e Participação Ltda ("Tomadora") e Banco Master S/A ("Agente Financeiro"), em vigor desde a data de sua assinatura, 15/05/2024, permanecendo vigente até a conclusão integral dos "Investimentos Alvo", em cumprimento às obrigações que lhe são atribuídas na forma daqueles instrumentos vem, perante essa instituição, manifestar-se nos seguintes termos:** 1. **Valor da operação: R$ 450.000.000** ![](img_p108_5.png) 2. **Finalidade: Realização de Investimentos na ampliação e modernização dos ativos da FDC** **Empreendimentos, Administração e Participação Ltda ("Projetos Alvo"), composto por hotel** **fazenda, área de entretenimento e de eventos, em fase de avaliação, aprovação de execução e** **desenvolvimento.** 3. **Investimentos alvo: Os investimentos compreendem a modernização e expansão do Hotel** **Fazenda Dona Carolina, fundado em 1993 e localizado na cidade de Indaiatuba, interior de São** **Paulo. O hotel está localizado em uma área de 100 hectares de mata atlântica, se destacando por** **sua combinação de conforto e sofisticação oferece, além hospedagem, atividades como passeios** **a cavalo, experiências gastronômicas autênticas e tours educativos que exploram a produção do** **café e da cachaça local.** **A estratégia da Companhia é investir na revitalização e ampliação de suas acomodações, com foco** **no público "premium". Assim, apresentou ao agente de monitoramento projeto de modernização do** **"ativo alvo".** ![](img_p108_6.png) **Entre 2024 até a data de emissão desse relatório o valor investido à título de aquisição do hotel mais integralização do capital social foi de R$ 91.118. Para 2025 e 2026, o valor a ser investido é de R$ 62.881. Abaixo, corroboramos o valor do preço de aquisição do hotel:** ![](img_p108_7.png) Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 1 do doc. 54 (BCB/DESUP-2025/266665) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p108_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 **Pág. 412** SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 422 ----- ![](img_p109_2.png) reac ![](img_p109_3.png) ![](img_p109_9.png) ![](img_p109_4.png) ![](img_p109_5.png) ###### Amplificação e expansão ![](img_p109_6.png) **Foi apresentado ao agente de monitoramento o estudo referente à ampliação e expansão do hotel, que atualmente conta com 98 quartos. O novo projeto contempla a construção de 120 novos quartos, novos espaços de lazer e um espaço pet, conforme detalhado nas imagens anexas. O projeto encontra-se em fase final de estudo e aprovação, especialmente no que diz respeito às autorizações ambientais. A expectativa é que as obras tenham início em agosto de 2025, conforme cronograma previsto. Além disso, foi aprovado o desmembramento do hotel, com a criação de uma área destinada a um loteamento residencial de alto padrão, denominado Casas Mirah, composto por aproximadamente 55 lotes. A Companhia será responsável pela construção das unidades residenciais no modelo "chave na mão", oferecendo conforto e tranquilidade aos futuros moradores. O Valor Geral de Vendas (VGV) estimado para o empreendimento residencial é de R$ 698 milhões, com uma taxa de retorno líquida projetada de 18,24% ao ano. O investimento total, considerando tanto a expansão do hotel quanto a criação dos loteamentos e** ![](img_p109_7.png) **a construção das casas, é estimado em aproximadamente R$ 298 milhões.** ![](img_p109_8.png) 0 Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 2 do doc. 54 (BCB/DESUP-2025/266665) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 413 ![](img_p109_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 423 ----- ![](img_p110_2.png) ![](img_p110_3.png) **A seguir, demonstramos a área e a projeção dos investimentos.** ![](img_p110_9.png) ![](img_p110_4.png) ![](img_p110_5.png) ![](img_p110_10.png) ![](img_p110_6.png) (a) **No quadrado vermelho, será implantada a área destinada ao público pet. O projeto contempla a** **construção de 120 novos quartos, dois restaurantes, além de espaços de lazer adulto e infantil, com** **infraestrutura segregada do público não pet, garantindo conforto e exclusividade aos hóspedes com** ![](img_p110_7.png) **animais de estimação.** (b) **No quadrado azul, está prevista a implantação do loteamento de casas de alto padrão. A** **Companhia será responsável tanto pelos investimentos necessários para a venda dos lotes, quanto** **pela construção das residências. O empreendimento, denominado Casas Mirah, possui um VGV** **estimado em R$ 698 milhões.** **Abaixo, apresentamos as imagens ilustrativas da área destinada à construção dos novos quartos,** **conforme descrito.** ![](img_p110_8.png) | Brig | Av | 2.277 | |---|---| | 17 andar \| | \| Ed. Plaza Iguatemi | Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 3 do doc. 54 (BCB/DESUP-2025/266665) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 414 ![](img_p110_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 424 ----- ![](img_p111_2.png) reag ![](img_p111_3.png) ![](img_p111_9.png) ![](img_p111_4.png) ![](img_p111_5.png) ![](img_p111_10.png) ![](img_p111_6.png) DONA CAROLINA ![](img_p111_7.png) ![](img_p111_11.png) ![](img_p111_8.png) | | Av Brig | 2.277 | |---|---| | 17 andar \| | \| Ed. Plaza Iguatemi | Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 4 do doc. 54 (BCB/DESUP-2025/266665) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 415 ![](img_p111_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:26 Número do documento: 25112715423875600000457002710 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:39 SIGILOSO Num. 471230552 - Pág. 425 ----- ![](img_p112_2.png) reag ![](img_p112_3.png) Brinquedoteca CAROLINA ![](img_p112_9.png) ![](img_p112_4.png) ![](img_p112_5.png) ![](img_p112_10.png) CAROLINA ![](img_p112_6.png) tv, © ![](img_p112_7.png) ![](img_p112_8.png) | Av Brig 2.277 17 andar | ¢j1702 | Ed. Plaza Iguatemi Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 5 do doc. 54 (BCB/DESUP-2025/266665) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 416 ![](img_p112_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 SIGILOSO Num. 471230565 - Pág. 1 ----- ![](img_p113_2.png) ![](img_p113_3.png) ![](img_p113_9.png) ![](img_p113_4.png) ![](img_p113_5.png) ![](img_p113_10.png) ![](img_p113_6.png) ![](img_p113_7.png) ![](img_p113_8.png) Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | ¢j.1702 | Ed. Plaza Iguatemi Tel: 11 3504-6800 **Pág. 6 do doc. 54 (BCB/DESUP-2025/266665) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 417 ![](img_p113_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 SIGILOSO Num. 471230565 - Pág. 2 ----- ![](img_p114_2.png) ![](img_p114_3.png) ![](img_p114_9.png) ![](img_p114_4.png) ![](img_p114_5.png) ![](img_p114_10.png) ![](img_p114_6.png) ![](img_p114_7.png) ![](img_p114_8.png) EF-E Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | ¢j.1702 | Ed. Plaza Iguatemi Tel: 11 3504-6800 **Pág. 7 do doc. 54 (BCB/DESUP-2025/266665) do PE 297871** [OF ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 418 ![](img_p114_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 SIGILOSO Num. 471230565 - Pág. 3 ----- ![](img_p115_3.png) **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Forma** ![](img_p115_2.png) Descrição gerada automaticamente com confiança baixa ### G R I F F O O D B R A S I L A L I M E N T O S S / A **M O N I T O R A M E N T O D E C R É D I T O** --- B A N C O M A S T E R **Pág. 1 do doc. 55 (BCB/DESUP-2025/266668) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 419 ![](img_p115_1.png) [INTERNO] Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 SIGILOSO Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 Num. 471230565 - Pág. 4 ----- ![](img_p116_2.png) **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** AA BANCO **A C O M P A N H A M E N T O D O S I N V E S T I M E N T O S** MASTER ![](img_p116_3.png) **Valor Desembolsado pelo Banco Master: R$ 357 milhões | Saldo Atualizado: R$ 470 milhões (Abr/2025) Valor Utilizado pelo Cliente de acordo com Agente de Monitoramento: R$ 67 milhões (Abr/2025)** BENJAMIN ® **Garantias:** rss : Bobs - Alienação Fiduciária de Imóvel (matrícula 9.114), avaliado por R$ 97,85 MM (valor de mercado), localizado no pm & Select Município de Santa Cruz Cabrália-BA; a] GRSV Mita - Cessão Fiduciária de Recebíveis oriundos dos Contratos de Fornecimento/Fabricação de Produto com a fi) a 0X40! Laticínios Catupiry Ltda e com a Seara Comércio de Alimentos Ltda; e - Aval dos sócios Antônio Edson da Silva Gomes e Edson Rodrigues Lourenço Gomes; - Alienação Fiduciária de 100% das Ações da Griffood Brasil Alimentos S.A.; e - Alienação Fiduciária de 100% de Cotas do Fundo Quorra Fundo de Investimento em Direitos Creditórios, que ![](img_p116_5.png) ![](img_p116_6.png) apresenta Patrimônio Líquido de R$ 289 milhões (03/2025), com cobertura atual de 61% perante o saldo atualizado da operação. Grupo com 25 anos de atuação no mercado de Food Service, atuando na fabricação de Pizzas, Massas, ![](img_p116_4.png) Sobremesas, Salgados e Lanches, distribuídos para empresas como Bob's, Sodexo, Starbucks, OXXO, AmPm, além de private label para marcas como Swift, Seara, Qualitá, Eataly, Sonda e Carrefour. Sua estrutura operacional, composta por 7 unidades industriais no estado de São Paulo e 1 Centro de distribuição, atingiu nível máximo de utilização, assim, para suportar o planejamento estratégico de crescimento o Grupo está realizando investimentos em ampliação de sua capacidade de produção. ![](img_p116_7.png) ###### Acompanhamento dos Investimentos: Foram investidos R$ 67 milhões em aquisição de novos equipamentos e retrofit de suas unidades industriais. Originalmente, o recurso serviu como uma espécie de empréstimo-ponte para suportar a necessidade imediata de crescimento da Companhia em função de novos contratos. Contudo, atualmente, está em negociação de operação estruturada de longo prazo e eventual entrada de capital estratégico com o intuito de liquidar de forma antecipada a operação junto ao Banco Master. **Pág. 2 do doc. 55 (BCB/DESUP-2025/266668) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 420 ![](img_p116_1.png) [INTERNO] Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 SIGILOSO Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 Num. 471230565 - Pág. 5 ----- **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** ![](img_p117_2.png) **Pág. 3 do doc. 55 (BCB/DESUP-2025/266668) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 421** ![](img_p117_1.png) [INTERNO] Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 SIGILOSO Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 Num. 471230565 - Pág. 6 ----- ![](img_p118_2.png) ###### São Paulo, 12 de maio de 2025 ![](img_p118_3.png) ###### Ao Banco Master S/A Prezados Senhores, REAG CAPITAL HOLDING S/A, sociedade inscrita no CNPJ sob o nº 10.452.416/0001-02, com sede **na Cidade e Estado do São Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, nº 2277, 17º andar, Jardim Paulistano, representada na forma de seu Estatuto Social, compreendendo suas sociedades controladas, controladoras, coligadas ou sob controle comum ("REAG") ("Agente de Monitoramento") vem, fazendo referência ao "Acordo Operacional de Liberação de Recursos" celebrado entre GriƯood Brasil Alimentos S/A ("Tomadora") e Banco Master S/A ("Agente Financeiro"), em vigor desde a data de sua assinatura, 21/02//2024, permanecendo vigente até a** ![](img_p118_4.png) **conclusão integral dos "Investimentos Alvo", em cumprimento às obrigações que lhe são atribuídas na forma daqueles instrumentos vem, perante essa instituição, manifestar-se nos seguintes termos:** 1. **Valor da operação:** **R$ 350.000.000 (trezentos e cinquenta milhões de reais)** 2. **Finalidade:** ![](img_p118_5.png) **A tomadora realizará investimentos voltados à ampliação da capacidade industrial, aquisição de foodtech, expansão da rede de distribuição (incluindo a conquista de novos clientes), rebranding, desenvolvimento de novos produtos, reposicionamento da marca, capital de giro e aquisição ou desenvolvimento de lojas de conveniência.** ###### 3. Investimentos alvo: **Após análise estratégica detalhada e considerando o atual contexto macroeconômico e setorial, a GriƯood Brasil Alimentos S/A deliberou pela suspensão temporária dos investimentos previamente planejados. A decisão fundamenta-se em uma avaliação criteriosa da sustentabilidade financeira, das projeções de crescimento e da aderência aos objetivos estratégicos de longo prazo da Companhia. Dessa forma, estima-se que a liquidação da operação será conduzida nos próximos meses, por** ![](img_p118_6.png) **meio do resgate dos recursos alocados no fundo de investimento e da geração de caixa operacional recorrente.** ![](img_p118_7.png) Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [= **Pág. 1 do doc. 56 (BCB/DESUP-2025/266669) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p118_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 **Pág. 422** SIGILOSO Num. 471230565 - Pág. 7 ----- ![](img_p119_3.png) **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22 Forma** ![](img_p119_2.png) Descrição gerada automaticamente com confiança baixa # I F L Y B R A Z I L I N D O O R S K Y D I V I N G S / A **M O N I T O R A M E N T O D E C R É D I T O** --- B A N C O M A S T E R **Pág. 1 do doc. 57 (BCB/DESUP-2025/266670) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 423** ![](img_p119_1.png) [INTERNO] Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 SIGILOSO Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 Num. 471230565 - Pág. 8 ----- ![](img_p120_2.png) **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** ANCO **A C O M PA N H A M E N TO D O S I N V E S T I M E N TO S** WA AAASTER **Valor Desembolsado pelo Banco Master: R$ 459 milhões | Saldo Atualizado: R$ 545 milhões (Abr/2025) Valor Utilizado pelo Cliente de acordo com Agente de Monitoramento: R$ 50 milhões (Abr/2025)** ###### Garantia: Market Share - Alienação Fiduciária de 100% das Ações da Ifly Brazil Indoor Skydiving S.A.; ###### 90 túneis - Alienação Fiduciária de 100% de Cotas do Fundo Ifly Cash FI Financeiro Multimercado de Responsabilidade Ilimitada, que apresenta Patrimônio Líquido de R$ 456 milhões em (Mar/2025), — —\_—. Ao redor do 7 mundo correspondente à 84% de cobertura sobre o saldo bruto atualizado da operação. \\ (2019) Fundada em 1998, A iFLY é líder mundial em túneis de vento vertical para simulação de paraquedismo indoor. Com 90 túneis em 19 países e mais de 10 em construção, incluindo unidades **36 túneis** em cruzeiros da Royal Caribbean e parques temáticos, detém aproximadamente 71% do Market Ao redor do Share global. No Brasil, a iFLY iniciou suas operações em 2016, com unidades em São Paulo e Brasília, mundo de outras e, possui projetos de construção e instalação em outros pontos estratégicos do país. A empresa empresas destaca-se pelo atendimento a mais de 100 mil clientes, incluindo programas educativos, eventos ![](img_p120_4.png) corporativos e parcerias, e detém patente no Brasil até 2028, consolidando sua liderança no mercado brasileiro. ###### Acompanhamento dos Investimentos: Foram investidos R$ 50 milhões dos recursos captados nos ativos em desenvolvimento, sobretudo Aquisição de participação da Companhia e desenvolvimento de novos túneis para as unidades de São Paulo e Gramado em 2024. A expectativa é investir R$ 243 milhões em 2025 e R$ 152 milhões em ![](img_p120_3.png) 2026. Com 2 unidades no Brasil, seu pipeline projeta chegar em 10 unidades até 2026 e posteriormente em novas localizações. O crescimento visa ampliar sua atuação no mercado de entretenimento e diversão, túneis de paraquedismo indoor, bem como atendimento a contratos de parceria em fase de prospecção com forças armadas e empresas . **Pág. 2 do doc. 57 (BCB/DESUP-2025/266670) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 424** ![](img_p120_1.png) [INTERNO] Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 SIGILOSO Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 Num. 471230565 - Pág. 9 ----- **Emitida para Procuradoria da República no Estado de São Paulo (PR/SP) em 17/11/2025 às 15h22** ![](img_p121_2.png) **Pág. 3 do doc. 57 (BCB/DESUP-2025/266670) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 425** ![](img_p121_1.png) [INTERNO] Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 SIGILOSO Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 Num. 471230565 - Pág. 10 ----- ![](img_p122_2.png) reac ![](img_p122_3.png) ###### São Paulo, 12 de maio de 2025 ###### Ao Banco Master S/A Prezados Senhores, A REAG CAPITAL HOLDING S.A, sociedade inscrita no CNPJ sob o nº 10.452.416/0001-02, com sede **na Cidade e Estado do São Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, nº 2277, 17º andar, Jardim Paulistano, representada na forma de seu Estatuto Social, compreendendo suas sociedades controladas, controladoras, coligadas ou sob controle comum ("REAG") ("Agente de Monitoramento") vem, fazendo referência ao "Acordo Operacional de Liberação de Recursos"** ![](img_p122_4.png) **celebrado entre IFLY Brazil Indoor Skydiving Ltda. ("Tomadora") e Banco Master S/A ("Agente Financeiro"), em vigor desde a data de sua assinatura, 08/02/2024, permanecendo vigente até a conclusão integral dos "Investimentos Alvo", em cumprimento às obrigações que lhe são atribuídas na forma daqueles instrumentos vem, perante essa instituição, manifestar-se nos seguintes termos:** 1. **Valor da operação: R$ 450.000.000** 2. **Finalidade: Realização de investimentos na construção e desenvolvimento de empreendimentos** ![](img_p122_5.png) **de treinamento e diversão, túneis de paraquedismo indoor., novas unidades em pontos estratégicos do país, como Gramado, São Paulo, Rio de Janeiro, Brasília, Recife, Porto Alegre, Belo Horizonte, Salvador, Foz do Iguaçu e posteriormente em novas localizações.** 3. **Investimento Alvo: Evolução dos Investimentos/Projetos. A Companhia possui projetos de** **construção e instalação de túneis de paraquedismo indoor em pontos estratégicos do país, como** **Gramado, São Paulo, Rio de Janeiro, Recife, Porto Alegre.** **Com 2 unidades no Brasil, em seu pipeline projeta chegar em 10 unidades até 2026. O crescimento** **visa ampliar sua atuação no mercado de entretenimento, bem como atendimento a contratos de** **parceria em fase de prospecção com forças armadas e empresas (realização de eventos).** **Em 2024 R$ 39.170 milhões foram utilizados na aquisição de participação da Companhia e** **desenvolvimento de novos túneis para as unidades de São Paulo e Gramado.** **Abaixo, apresentamos uma breve descrição dos projetos, fase de andamento, bem como uma** ![](img_p122_6.png) **tabela consolidada dos valores investidos até a emissão desse relatório e valores a serem investidos em 2025.** ![](img_p122_7.png) Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 1 do doc. 58 (BCB/DESUP-2025/266671) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário ![](img_p122_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 **Pág. 426** SIGILOSO Num. 471230565 - Pág. 11 ----- ![](img_p123_2.png) reac ###### INVESTIMENTOS REALIZADOS E A SEREM REALIZADOS ![](img_p123_3.png) ###### (valores expressos em reais) ###### ATIVO AQUISIÇÃO DA COMPANHIA ![](img_p123_4.png) ###### UNIDADE - SÃO PAULO (MARGINAL PINHEIROS) UNIDADE - SÃO PAULO (DISTRITO ANHEMBI) UNIDADE GRAMADO UNIDADE RIO DE JANEIRO UNIDADE BRASILIA ![](img_p123_5.png) ###### UNIDADE RECIFE UNIDADE PORTO ALEGRE UNIDADE BELO HORIZONTE UNIDADE FOZ DO IGUAÇU UNIDADE SALVADOR ![](img_p123_6.png) ###### TOTAL ###### 1 - AQUISIÇÃO DA IFLY Conforme documento firmado em novembro de 2024, a Companhia realizou um investimento **inicial de R$ 14.500 para aquisição de 70% da participação societária. Aquisição de 70% da participação societária:** ![](img_p123_9.png) ![](img_p123_7.png) | | | INVESTIMENTOS A | INVESTIMENTOS A | | |---|---|---|---|---| | | INVESTIMENTOS | | | | | | | SEREM REALIZADOS - | SEREM REALIZADOS | TOTAL | | | REALIZADOS | | | | | | | 2025 | - 2026 | | | | R$ 14.500 | R$ - | R$ - | R$ 14.500 | | | R$ - | R$ 2.500 | R$ - | R$ 2.500 | | | R$ 14.485 | R$ 50.234 | R$ 27.852 | R$ 92.571 | | | R$ 19.922 | R$ 3.500 | R$ - | R$ 23.422 | | | R$ 1.000 | R$ 26.083 | R$ 25.083 | R$ 52.166 | | | R$ - | R$ 2.682 | R$ 2.681 | R$ 5.363 | | | R$ 90 | R$ 42.699 | R$ 12.458 | R$ 55.247 | | | R$ - | R$ 25.848 | R$ 16.527 | R$ 42.375 | | | R$ - | R$ 26.584 | R$ 22.597 | R$ 49.181 | | | R$ 173 | R$ 12.841 | R$ 22.841 | R$ 35.855 | | | R$ - | R$ 50.234 | R$ 22.148 | R$ 72.382 | | | R$ 50.170 | R$ 243.205 | R$ 152.187 | R$ 445.562 | | | | | | | | | | | | | ![](img_p123_8.png) | = Av. Brig. Faria Lima, \| \| Ed. 17° andar ¢j.1702 Plaza Tel: 11 3504-6800 [OF Pág. | 2.277 Iguatemi 2 do doc. 58 | (BCB/DESUP-2025/266671) do | PE 297871 | | |---|---|---|---|---| | Este documento foi gerado pelo | usuário 144.***.***-30 em 07/01/2026 | 16:03:31 | | SIGILOSO | Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 Num. 471230565 - Pág. 12 ----- ![](img_p124_2.png) reac ![](img_p124_3.png) ###### 2- UNIDADE SÃO PAULO (MARGINAL PINHEIRO E DISTRITO) (2 PROJETOS) **A unidade de São Paulo, localizada na Marginal Pinheiros, contará com um novo investimento em 2025, destinado à construção de um deck de convivência para uso dos visitantes antes e após os voos indoor. O projeto encontra-se atualmente em fase de aprovação, com investimento estimado em aproximadamente R$ 2,5 milhões.** ![](img_p124_4.png) ![](img_p124_9.png) ![](img_p124_5.png) ![](img_p124_6.png) ![](img_p124_10.png) ![](img_p124_7.png) ![](img_p124_11.png) ![](img_p124_8.png) [= Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 3 do doc. 58 (BCB/DESUP-2025/266671) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 428 ![](img_p124_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 SIGILOSO Num. 471230565 - Pág. 13 ----- ![](img_p125_2.png) reag ![](img_p125_3.png) **Em relação à unidade de São Paulo, localizada no Distrito Anhembi, está prevista a instalação do Companhia realizou a aquisição do equipamento pelo valor aproximado de R$ 14 milhões. A expectativa de início das obras está prevista para junho de 2025. Abaixo, apresentamos a localização e uma imagem ilustrativa da perspectiva do espaço após a instalação.** ![](img_p125_4.png) ![](img_p125_9.png) ![](img_p125_5.png) **Loca: Distrito Anhembi - Aproximadamente 6.500m².** ![](img_p125_6.png) **A seguir, perspectiva em 3D de como ficará a unidade da IFLY, localizada no Distrito Anhembi, em São Paulo.** ![](img_p125_10.png) ![](img_p125_7.png) ![](img_p125_8.png) Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | ¢j1702 | Ed. Plaza Iguatemi : | Tel: 11 3504-6800 **Pág. 4 do doc. 58 (BCB/DESUP-2025/266671) do PE 297871** [EET ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 429 ![](img_p125_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 SIGILOSO Num. 471230565 - Pág. 14 ----- ![](img_p126_2.png) ![](img_p126_9.png) ![](img_p126_3.png) ![](img_p126_4.png) ![](img_p126_10.png) ![](img_p126_5.png) ![](img_p126_6.png) **Para os anos de 2025 e 2026, a estimativa de custo para a construção do projeto é de aproximadamente R$ 78 milhões.** ![](img_p126_7.png) ###### 3- UNIDADE GRAMADO A unidade de Gramado está localizada na Rodovia ERS-115, nº 388850, KM 38+950, no bairro Três Pinheiros. **A obra encontra-se em estágio avançado, com 40% já concluída, conforme imagens apresentadas abaixo. A estimativa de conclusão é novembro de 2025, com custo total previsto de R$ 23 milhões.** ![](img_p126_8.png) Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 5 do doc. 58 (BCB/DESUP-2025/266671) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 430 ![](img_p126_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 SIGILOSO Num. 471230565 - Pág. 15 ----- ![](img_p127_2.png) ![](img_p127_3.png) ![](img_p127_9.png) ![](img_p127_4.png) ![](img_p127_5.png) ![](img_p127_6.png) ![](img_p127_10.png) ![](img_p127_7.png) **Durante o período de abril a maio de 2025, foi concluído o processo de importação do túnel de vento, com custo total aproximado de R$ 11 milhões. As peças já se encontram na unidade de Gramado - RS, e a equipe de montagem da matriz da IFLY está prevista para chegar nas próximas semanas para dar início à instalação do equipamento.** ![](img_p127_8.png) 0 Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 6 do doc. 58 (BCB/DESUP-2025/266671) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 431 ![](img_p127_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 SIGILOSO Num. 471230565 - Pág. 16 ----- ![](img_p128_2.png) ![](img_p128_9.png) ![](img_p128_3.png) ![](img_p128_10.png) ![](img_p128_4.png) ![](img_p128_11.png) ![](img_p128_12.png) ![](img_p128_5.png) ![](img_p128_6.png) ![](img_p128_7.png) ![](img_p128_8.png) | | Av Brig | 2.277 | |---|---| | 17 andar \| | \| Ed. Plaza Iguatemi | Tel: 11 3504-6800 [OF **Pág. 7 do doc. 58 (BCB/DESUP-2025/266671) do PE 297871** ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 432 ![](img_p128_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 SIGILOSO Num. 471230565 - Pág. 17 ----- ![](img_p129_2.png) reac ###### 4- UNIDADE RIO DE JANEIRO ![](img_p129_3.png) **A Companhia está em fase final de negociação com a SPE FLA-FLU Serviços, concessionária responsável pelo Complexo Maracanã e Maracanãzinho. O projeto prevê uma área total de aproximadamente 4.000 m², que contará com a instalação de um túnel de vento com capacidade para até 4 pessoas voando simultaneamente.** ![](img_p129_4.png) ![](img_p129_9.png) ![](img_p129_5.png) ![](img_p129_6.png) **Desde a captação do recurso, foi destinado aproximadamente R$ 1 milhão para estudos de viabilidade e contratação de assessoria jurídica. Para os próximos anos, a estimativa de investimento total é de R$ 52 milhões.** ![](img_p129_7.png) ###### 5- UNIDADE BRASILIA A unidade Brasília está localizada na SCES Trecho 2, Conjunto 35, Parte 1 - Asa Sul, Brasília - DF. **Os recursos captados serão destinados a melhorias na infraestrutura do espaço, incluindo a construção de novos vestiários, reforma da sala administrativa e aquisição de equipamentos modernos. O investimento estimado para os próximos meses é de aproximadamente R$ 5,4 milhões. Abaixo, segue a localização e imagem atual do espaço.** ![](img_p129_8.png) E Av. Brig. Faria Lima, 2.277 17° andar | j1702 | Ed. Plaza lguatemi | Tel: 11 3504-6800 **Pág. 8 do doc. 58 (BCB/DESUP-2025/266671) do PE 297871** [EET ###### A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário Pág. 433 ![](img_p129_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\*.\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 SIGILOSO Num. 471230565 - Pág. 18 ----- ![](img_p130_2.png) ![](img_p130_3.png) ![](img_p130_10.png) ![](img_p130_4.png) ![](img_p130_5.png) ![](img_p130_6.png) ![](img_p130_9.png) ![](img_p130_7.png) ![](img_p130_8.png) Av. Brig. Faria Lima, 2.277 \\ | \\ 17° andar ¢}.1702 | Ed. Plaza Iguatemi Tel: 11 3504-6800 **Pág. 9 do doc. 58 (BCB/DESUP-2025/266671) do PE 297871 A existência de assinaturas eletrônicas deve ser verificada no sumário** ![](img_p130_1.png) Este documento foi gerado pelo usuário 144.\*\*\* .\*\*\*-30 em 07/01/2026 16:03:31 Número do documento: 25112715423757600000457002723 Assinado eletronicamente por: DANIEL PENIDO DE BRITTO - 27/11/2025 15:42:38 **Pág. 434** | SIGILOSO | Num. 471230565 - Pág. 19